4 razmerja finančnega vzvoda, uporabljena pri vrednotenju energetskih podjetij

Vlagatelji v naftno in plinsko industrijo morajo paziti na ravni dolga v bilanci stanja. To je tako kapitalsko intenzivna panoga, da lahko visoka stopnja dolga obremeni bonitetne ocene podjetja in oslabi zmožnost nakupa nove opreme ali financiranja drugih kapitalskih projektov. Slabe bonitetne ocene lahko škodujejo tudi njegovi sposobnosti pridobivanja novih podjetij. (Glej tudi : Količniki dolga: uvod .)

Tu analitiki za boljše predstave o tem, kako se ta podjetja odrežejo konkurenci, uporabljajo določena razmerja finančnega vzvoda pri ocenjevanju finančnega zdravja podjetja. Vlagatelji lahko z osnovnim razumevanjem teh razmerij v nafti in plinu bolje razumejo osnove teh energetskih zalog.

Pomembno je opozoriti, da dolg sam po sebi ni slab. Uporaba finančnega vzvoda lahko poveča donosnost delničarjev, saj so stroški dolga nižji od stroškov lastniškega kapitala. Kljub temu lahko preveč dolga postane obremenjujoče. Ker je pomembno vedeti, kako dobro podjetje upravlja svoj dolg, se uporabljajo naslednji količniki finančnega vzvoda: Dolg / EBITDA, EBIT / Odhodki za obresti, Dolg / Kapital in Koeficient dolga do lastniškega kapitala. EBIT in EBITDA sta dve merili, ki se teoretično lahko uporabljata za plačilo obresti na dolg in vračilo glavnice.

4 razmerja finančnega vzvoda, uporabljena pri vrednotenju energetskih podjetij

Dolg do EBITDA:

Koeficient finančnega vzvoda dolg in EBITDA meri sposobnost družbe za poplačilo nastalega dolga. Kreditne agencije, ki jih običajno uporabljajo, določa verjetnost neplačila izdanega dolga. Ker imajo naftne in plinske družbe običajno dolgove v svojih bilancah, je to razmerje koristno pri določanju, koliko let EBITDA bi bilo potrebno za poplačilo celotnega dolga. Običajno je lahko zaskrbljujoče, če je razmerje nad 3, vendar se to lahko razlikuje glede na panogo.

Druga sprememba razmerja med dolgom in EBITDA je razmerje med dolgom in EBITDAX, ki je podobno, le da je EBITDAX EBITDA pred stroški raziskovanja za uspešna podjetja. V ZDA se običajno uporablja za normalizacijo različnih računovodskih obravnav stroškov raziskovanja (metoda celotnih stroškov v primerjavi z metodo uspešnih naporov). Stroški raziskovanja se v računovodskih izkazih običajno nahajajo kot stroški raziskovanja, opuščanja in suhih lukenj. Drugi odškodninski odhodki, ki jih je treba prišteti, so oslabitve, povečanje obveznosti za odhod premoženja in odloženi davki.

Vendar pa je pri uporabi tega razmerja nekaj pomanjkljivosti. Za prvo ignorira vse davčne izdatke, ko vlada vedno prej plača. Poleg tega odplačila glavnice niso davčno priznane. Nizko razmerje pomeni, da bo podjetje lahko hitreje poplačalo svoje dolgove. Skupaj s tem se lahko stopnja dolga / EBITDA razlikuje glede na panogo. Zato je pomembno le primerjati podjetja znotraj iste panoge, kot sta nafta in plin. (Glej tudi: Jasen pogled na EBITDA .)

EBIT / odhodki za obresti

Koeficient kritja obresti uporabljajo analitiki za nafto in plin za določitev sposobnosti podjetja za plačilo obresti za neporavnani dolg. Večji kot je večkratnik, manjše je tveganje za posojilodajalca in običajno, če ima podjetje večkratnik večji od 1, se šteje, da ima dovolj kapitala za poplačilo njegovih obresti. Naftno in plinsko podjetje bi moralo pokriti svoje obresti in fiksne stroške vsaj za faktor 2: 1 ali, še bolje, 3: 1. V nasprotnem primeru je njegova zmožnost plačila obresti lahko vprašljiva. Upoštevajte tudi, da metrika EBIT / obresti za odhodke ne upošteva davkov. (Glej tudi: Zakaj kritje obresti zadeva vlagatelje .)

Dolg do kapitala:

Razmerje med dolgom in kapitalom je merilo finančnega vzvoda podjetja. Je eno izmed bolj smiselnih količnikov dolga, saj se osredotoča na razmerje med dolžniškimi obveznostmi kot sestavnim delom celotne kapitalske osnove družbe. Dolg vključuje vse kratkoročne in dolgoročne obveznosti. Kapital vključuje dolg družbe in lastniški kapital družbe.

Razmerje se uporablja za oceno finančne strukture podjetja in načina njegovega financiranja. Običajno je, če ima podjetje visoko razmerje med dolgom in kapitalom v primerjavi s svojimi kolegi, potem ima lahko večje tveganje neplačila zaradi vpliva dolga na njegovo poslovanje. Zdi se, da ima naftna industrija približno 40-odstotni prag dolga do kapitala. Nad tem nivojem se stroški dolga znatno povečajo.

Dolg do lastniškega kapitala:

Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom, ki je verjetno eno najpogostejših razmerij finančnega vzvoda, se izračuna tako, da se celotne obveznosti razdelijo na kapital delničarjev. Običajno se kot obveznosti v tem izračunu uporablja samo dolgoročno obrestovan dolg. Vendar pa lahko analitiki prilagodijo vključitev ali izključitev določenih postavk. Razmerje kaže, kakšen delež kapitala in dolga podjetje uporablja za financiranje svojih sredstev. Pomembno pa je omeniti, da se lahko to razmerje med naftnimi in plinskimi podjetji močno razlikuje, odvisno od njihove velikosti.

Spodnja črta

Dolg, če se pravilno porabi, lahko poveča donose delničarjev. Vendar ima preveč dolga podjetja podjetja, ki so ranljiva za gospodarske nazadovanja in povečanje obrestnih mer. Preveč dolga lahko poveča tudi zaznano tveganje pri poslu in odvrne vlagatelje od vlaganja več kapitala.

Uporaba teh štirih razmerij finančnega vzvoda, ki se uporabljajo v nafti in plinu, lahko vlagatelje v notranjost pogleda, kako dobro ta podjetja upravljajo s svojim dolgom. Seveda obstajajo drugi, in eno razmerje se nikoli ne sme uporabljati izolirano; raje zaradi različnih kapitalskih struktur bi jih bilo treba uporabiti več za ocenjevanje sposobnosti naftne družbe za plačilo svojih dolgov. (Glej tudi: Ocenjevanje kapitalske strukture podjetja .)