Strategija naložbe v mrežo

V skladu s sodobno teorijo portfelja in številnimi drugimi naložbenimi filozofijami je uspešno vlaganje mogoče doseči s sprejemljivim ravnovesjem med tveganjem in nagrado. (Glej "Zgodovina sodobnega portfelja.") Za večino vlagateljev to pomeni oblikovanje portfelja vrednostnih papirjev, ki imajo vmesne značilnosti tveganja in ponujajo donosnost sredi poti. Nasprotno pa je sprejemljivo ravnovesje med tveganjem in nagrado mogoče doseči tudi s povsem drugačno paradigmo, imenovano Strategična mrena, katere cilj je ustvariti znatna izplačila, ne da bi prevzel nepotrebno tveganje.

Kako deluje strategija mrene

Strategija za uteži zagovarja združevanje dveh izrazito različnih košar z zalogami. V eni košarici so izredno varne naložbe, v drugi pa so le naložbe z visokim vzvodom in špekulativnimi naložbami. Z drugimi besedami, ta metoda poziva vlagatelje, da ostanejo čim dlje od sredine.

Ta razkosani pristop je znanemu trgovcu z derivati ​​in arbitražurju Nassimu Nicholasu Talebu slavno omogočil uspeh med gospodarskim nazadovanjem 2007 in 2008, medtem ko so številni njegovi kolegi Wall Streeters zadeli. Taleb je opisal osnovno načelo strategije mrene na naslednji način:

"Če veste, da ste dovzetni za napake napovedovanja in sprejemate, da je večina ukrepov tveganja napačna, potem je vaša strategija biti čim bolj hiper-konzervativen in hiper-agresiven, namesto da bi bili blago agresivni ali konzervativni."

Ključni odvzemi

• V primeru naložbe s fiksnim dohodkom strategija uteži svetuje povezovanje kratkoročnih obveznic z dolgoročnimi obveznicami.
• Uspeh strategije mrene je zelo odvisen od obrestnih mer.

Dolga in kratka strategija za mrežo

V praksi se strategija uteži pogosto uporablja za portfelje obveznic. Za razliko od lastniških vrednostnih papirjev, pri katerih model podpira naložbe v delnice z radikalno različnimi profili tveganja, se za fiksni dohodek zavzema za poroko z obveznicami z različnimi roki zapadlosti. Zato namesto vlaganja v obveznice s srednjo dobo trajanja metoda vlagatelje poziva, naj spodbujajo kombinacijo kratkoročnih (manj kot treh let) in dolgoročnih (več kot deset let) obveznic.

Medtem ko dolgoročne obveznice prinašajo očitne koristi od izplačil z visokimi obrestmi, morajo vlagatelji proaktivno trgovati z zapadlimi obveznicami za novejše, da bi kratkoročne obveznice finančno koristile. To zahteva od stalnih vlagateljev, da preudarno spremljajo in prilagajajo svoje kratkoročne portfeljske obveznice, saj datumi zapadlosti prihajajo in odhajajo.

Ni presenetljivo, da je uspeh strategije mrene zelo odvisen od obrestnih mer. Z višjimi stopnjami se s kratkoročnimi obveznicami rutinsko trguje za ponudbe z višjimi obrestmi. Toda v primeru padanja obrestnih mer lahko dolgoročne obveznice teoretično prihranijo portfelj, ker zaklenejo tiste višje obrestne mere.

Recimo, na primer, vlagatelj napoveduje, da se bo krivulja donosnosti upočasnila in kupila pet 30-letnih obveznic, hkrati pa kupila pet triletnih obveznic. Vlagatelj s to strategijo zmanjšuje tveganje, povezano z neugodnim gibanjem obrestnih mer. Če obrestne mere padejo, vlagatelju morda ne bo treba naložiti sredstev po nižji prevladujoči obrestni meri, ker jih bodo dolgoročne višje obrestne obveznice pripeljale do splošne donosnosti. Če pa se obrestne mere zvišajo, ima vlagatelj priložnost prodati svoje kratkoročne obveznice in naložbo ponovno investirati v dolgoročne obveznice.

Optimalni čas za izvajanje strategije uteži za naložbe v obveznice je, kadar obstajajo velike vrzeli med kratkoročnimi in dolgoročnimi donosnosti obveznic. To temelji na teoriji, da se bo vrzel sčasoma zaprla in dosegla zgodovinske norme.

Ni za vse temperamente vlagateljev

Pristop z mrežo je lahko delovno intenziven in zahteva stalno pozornost. Posledično lahko manj praktičnih vlagateljev raje antitezo o strategiji mrene: strategija metkov. S tem pristopom se vlagatelji zavežejo k določenemu datumu (recimo, da bodo obveznice zapadle v sedmih letih) in potem mirujejo, dokler obveznice ne zapadejo. Ta metoda ne samo da imunizira vlagatelje pred gibanjem obrestnih mer, ampak jim omogoča, da vlagajo pasivno, ne da bi bilo treba stalno trgovati z eno obveznico za drugo.

Strateška strategija in ETF-ji

Leta 2012 je kanadsko investicijsko podjetje razvilo sklade, s katerimi se trguje na borzi (ETF), zasnovane za ponovitev strategije obstojnih obveznic, ki vključujejo kanadske državne obveznice. V prihodnosti bodo temu lahko sledila ameriška investicijska podjetja. Toda do takrat lahko neodvisni vlagatelji modno oblikujejo lastno ETF obveznico z enostavnim nakupom kratkoročne obveznice ETF in dolgoročne obveznice ETF od borznega posredništva. Obveznice v kratkoročnih ETF se samodejno prevračajo.

Spodnja črta

Medtem ko strategija uteži zahteva skromno raven prefinjenosti glede trga obveznic, si zaslužijo tisti, ki si vzamejo čas za študij. Z združevanjem kratkoročnih in dolgoročnih obveznic in ob odpuščanju srednjega vložka lahko vlagatelji dosežejo občudovanja vredne donose, ki so nekdo zavarovani pred neupravičenimi hihami Federal Reserve.