Zavarovanje portfelja s stalnim deležem (CPPI)
Zavarovanje portfelja s stalnim deležem (CPPI) je vrsta zavarovanja portfelja, pri katerem vlagatelj določi dno na dolarski vrednosti svojega portfelja in nato strukturira razporeditev sredstev okoli te odločitve. Dva razreda sredstev, ki se uporabljata v CPPI, sta tvegano sredstvo (navadno lastniški kapital ali vzajemni skladi) in konzervativno sredstvo bodisi denarnih sredstev, ustreznikov ali zakladnih obveznic. Vsak odstotek, ki je dodeljen vsakemu, je odvisen od vrednosti "blazine", ki je opredeljena kot trenutna vrednost portfelja minus talna vrednost, in koeficienta množitelja, kjer večje število označuje agresivnejšo strategijo.
Razumevanje zavarovanja portfelja stalne proporcije (CPPI)
Zavarovanje portfelja s stalnim deležem (CPPI) omogoča vlagatelju, da ohrani izpostavljenost do potenciala tveganega premoženja, hkrati pa zagotavlja kapitalsko garancijo za tveganje padca. Izid strategije CPPI je nekako podoben nakupu klicne opcije, vendar ne uporablja opcijskih pogodb. Zato se CPPI včasih imenuje konveksna strategija, v nasprotju s "konkavno strategijo", kot je konstantna kombinacija. Finančne institucije prodajajo izdelke CPPI na različnih tveganih sredstvih, vključno z delnicami in zamenjavami kreditnih neplačil.
Ključni odvzemi
- CPPI je strategija za združevanje večje izpostavljenosti delniškega trga z naložbami v konzervativni finančni instrument. To se izvede z dodelitvijo točno izračunanega odstotka naložbe na račun tveganja.
- Množitelj se uporablja za določitev stopnje tveganja, ki ga je vlagatelj pripravljen prevzeti.
- Vlagatelji lahko svoje deleže ponovno uravnotežijo mesečno ali četrtletno.
Kako deluje zavarovanje portfelja stalne proporcije (CPPI)
Vlagatelj bo začel naložbo v tvegano sredstvo, enako vrednosti: (Množitelj) x (vrednost blazine v dolarjih), preostanek pa bo vložil v konzervativno sredstvo. Vrednost množitelja temelji na profilu vlagateljevega tveganja in se najprej izračuna, kolikšna bi lahko bila največja enodnevna izguba na tvegani naložbi. Množitelj bo obratni od tega odstotka. Ko se vrednost portfelja sčasoma spreminja, bo investitor ponovno uravnotežil v skladu z isto strategijo.
CPPI je sestavljen iz dveh računov: računa tveganj in varnostnega računa. Kot kažeta njuni imeni, oba računa služijo posebnim namenom v posameznikovi celotni naložbeni strategiji. Račun za tveganje je zadolžen s terminskimi deleži, da se zaščiti pred negativno izpostavljenostjo lastniškemu kapitalu. Sredstva se dinamično preusmerijo med dva računa na podlagi ekonomskega okolja.
Časovni razpored za ponovno izravnavo je odvisen od vlagatelja, pri čemer se primeri mesečno ali četrtletno navajajo. Običajno se CPPI izvaja v petletnih pogojih. V idealnem primeru bo vrednost blazine sčasoma rasla, kar bo omogočilo, da se v tvegano sredstvo pritegne več denarja. Če pa blazina pade, bo vlagatelj morda moral prodati del tveganega sredstva, da ohrani nedotaknjene cilje za dodelitev.
Ena od težav pri izvajanju strategije CPPI je, da ne takoj tvega svojih deležev, kadar se trgi gibljejo v nasprotno smer. Hipotetična strategija CPPI v petletnem časovnem obdobju naložb bi po finančni krizi leta 2008 že nekaj let premalo vplivala na S&P 500.
Primer CPPI
Razmislite o hipotetičnem portfelju v višini 100.000 dolarjev, za katerega se vlagatelj odloči, da je 90.000 dolarjev absolutno najnižje. Če portfelj pade na vrednost 90.000 dolarjev, bi investitor vse premoženje premaknil v denar, da bi ohranil kapital.
Če se kdo odloči, da je 20 odstotkov največja možnost "strmoglavljenja", bo vrednost množitelja (1 / 0, 20) ali 5. Vrednosti množitelja med 3 in 6 so zelo pogoste. Na podlagi posredovanih informacij bi vlagatelj za tvegano premoženje namenil 5 x (100.000 do 90.000 dolarjev) ali 50.000 dolarjev, preostanek pa v denar ali konzervativno sredstvo.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.