Financiranje dolgov v primerjavi z lastniškim financiranjem: v čem je razlika?

Pri financiranju podjetja so "stroški" merljivi stroški pridobivanja kapitala. Z dolgom so to stroški obresti, ki jih podjetje plača na svoj dolg. Z lastniškim kapitalom se stroški kapitala nanašajo na terjatev do dobička, ki je delničarjem zagotovljena za njihov lastniški delež v poslu.

Ključni odvzemi

• Pri financiranju podjetja so "stroški" merljivi stroški pridobivanja kapitala.
• Z lastniškim kapitalom se stroški kapitala nanašajo na terjatev do dobička, ki je delničarjem zagotovljena za njihov lastniški delež v poslu.
• Če se pričakuje, da bo podjetje uspešno poslovalo, je dolžniško financiranje običajno mogoče dobiti z nižjimi učinkovitimi stroški.

Financiranje dolgov

Ko podjetje zbira denar za kapital s prodajo dolžniških instrumentov vlagateljem, ga poznamo kot dolžniško financiranje. V zameno za posojanje denarja posamezniki ali institucije postanejo upniki in dobijo obljubo, da bodo glavnico in obresti na dolg poplačali redno.

Lastniško financiranje

Lastniško financiranje je postopek zbiranja kapitala s prodajo delnic v podjetju. Z lastniškim financiranjem pride do lastniškega deleža za delničarje. Financiranje z lastniškim kapitalom se lahko giblje od nekaj tisoč dolarjev, ki jih podjetnik zbere od zasebnega vlagatelja, do začetne javne ponudbe (IPO) na borzi, ki zaide v več milijard.

Če podjetje ne ustvari dovolj denarja, se lahko dolg s fiksnimi stroški izkaže za preveč obremenjujoče. Ta osnovna ideja predstavlja tveganje, povezano s financiranjem dolga.

Primer

Če se pričakuje, da bo podjetje uspešno poslovalo, lahko običajno pridobite dolžniško financiranje z nižjimi učinkovitimi stroški.

Na primer, če vodite majhno podjetje in potrebujete 40.000 dolarjev financiranja, lahko vzamete bančno posojilo v višini 40.000 dolarjev po 10-odstotni obrestni meri ali pa 25-odstotnemu deležu v ​​podjetju prodate sosedu za 40.000 dolarjev.

Predpostavimo, da vaše podjetje v naslednjem letu prinese 20.000 USD dobička. Če bi vzeli bančno posojilo, bi stroški obresti (stroški dolžniškega financiranja) znašali 4000 USD, kar bi vam prineslo 16.000 USD dobička.

Če bi uporabili lastniško financiranje, bi imeli nič dolga (in posledično brez stroškov obresti), vendar bi obdržali le 75 odstotkov dobička (ostalih 25 odstotkov bi imeli v lasti vašega soseda). Zato bi vaš osebni dobiček znašal le 15.000 USD ali (75% x 20.000 USD).

Iz tega primera je razvidno, kako je za vas kot prvotni delničar vašega podjetja ceneje ceneje, v nasprotju z lastniškim kapitalom. Davki naredijo položaj še boljši, če ste imeli dolg, saj se odhodki za obresti odštejejo od dobička, preden se odmerijo davki od dohodka, in tako delujejo kot davčni ščit (čeprav smo v tem primeru zaradi enostavnosti ignorirali).

Seveda je lahko prednost dolga s fiksnimi obrestmi tudi pomanjkljivost. Predstavlja fiksne stroške in s tem poveča tveganje podjetja. Nazaj na naš primer, predpostavimo, da je vaše podjetje v naslednjem letu zaslužilo le 5000 USD. Z dolžniškim financiranjem bi še vedno morali plačati enakih 4.000 USD obresti, tako da bi vam ostalo le 1.000 USD dobička (5.000 - 4.000 USD). Z lastniškim kapitalom znova nimate stroškov za obresti, ampak obdržite le 75 odstotkov dobička in s tem dobite 3 750 USD dobička (75% x 5000 USD).

Če pa podjetje ne ustvari dovolj denarja, se lahko dolgovi s fiksnimi stroški izkažejo za obremenjujoče. Ta osnovna ideja predstavlja tveganje, povezano s financiranjem dolga.

Spodnja črta

Podjetja nikoli niso povsem prepričana, kakšen bo njihov zaslužek v prihodnosti (čeprav znajo dati razumne ocene). Bolj negotov je njihov prihodnji zaslužek, več je tveganja. Posledično podjetja v zelo stabilnih panogah z doslednimi denarnimi tokovi na splošno dolgoročneje izrabljajo dolg kot podjetja v tveganih panogah ali podjetja, ki so zelo majhna in šele začnejo s poslovanjem. Nova podjetja z visoko negotovostjo imajo lahko težave pri pridobivanju dolžniškega financiranja in svoje poslovanje pogosto financirajo večinoma prek lastniškega kapitala. (Za povezano branje glejte "Ali naj podjetje izda dolg ali kapital?")