Kako izračunavate presežek donosa ETF ali indeksiranega vzajemnega sklada?

Za sklade, s katerimi se trguje na borzi (ETF), mora presežek donosa biti enak ukrepu, prilagojenemu tveganju (ali beta), ki presega referenčni instrument ali letni odhodek instrumenta. Enostavno je oceniti indeksne vzajemne sklade glede na referenčni indeks: Odštejte celoten donos referenčne vrednosti od čiste vrednosti sredstev sklada, da ugotovite presežek donosa. Zaradi stroškov vzajemnih skladov je presežek donosnosti indeksnega sklada običajno negativen.

Na splošno vlagatelji raje indeksne vzajemne sklade in ETF, ki presegajo svoje referenčne vrednosti in imajo pozitivne presežne donose. Nekateri vlagatelji in analitiki menijo, da je zaradi razširjenosti visokih pristojbin in negotovosti na trgu skoraj nemogoče ustvariti presežne donose v daljšem časovnem obdobju za upravljane vzajemne sklade. (Za povezano branje glejte "Indeksni vzajemni skladi v primerjavi z indeksnimi ETF-ji.")

Izračun presežka donosa za zamenjane sklade

Podobno kot večina vzajemnih skladov indeksa, tudi večina ETF slabši od svojih referenčnih indeksov. ETF imajo v povprečju višje presežne donose kot indeksni vzajemni skladi.

Zamislite pričakovani donos ETF kot alfa ETF za določeno ceno in profil tveganja. Za povezovanje ETF z referenčno vrednostjo je mogoče uporabiti več različnih ukrepov tveganja; en pogost primer je uporaba tehtanih povprečnih stroškov lastniškega kapitala. Če pri izračunu presežka donosa ETF ne želite ali ne želite uporabiti letnega razmerja odhodkov ali preprostega merila, uporabite skupni donos, ki presega pričakovani donos, na podlagi formule modela kapitalske naložbe.

Formulo CAPM lahko zapišemo na naslednji način:

TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + povsod: TEFTR = Skupni ETF returnRFRR = Stopnja vračanja brez tveganjETFb = ETF betaMR = Tržni donosnik = Presežek donosa \ začetek {poravnano} & \ text {TEFTR} = \ besedilo {RFRR} + (\ besedilo {ETFb} \ krat (\ besedilo {MR} - \ besedilo {RFRR})) + \ besedilo {ER} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {TEFTR} = \ besedilo {Total ETF return} \\ & \ text {RFRR} = \ text {Stopnja vračanja brez tveganja} \\ & \ text {ETFb} = \ text {ETF beta} \\ & \ text {MR} = \ besedilo {tržni donos} \\ & \ besedilo {ER} = \ besedilo {presežek donos} \\ \ konec {poravnano} TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + povsod: TEFTR = celoten ETF returnRFRR = Stopnja donosnosti brez tveganjaETFb = ETF betaMR = Tržni donosnik = Presežek donosa

Preurejena, formula izgleda takole:

ER = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) - TEFTR \ začnite {poravnano} & \ besedilo {ER} = \ besedilo {RFRR} + (\ besedilo {ETFb} \ krat (\ besedilo {MR} - \ besedilo) {RFRR})) - \ besedilo {TEFTR} \\ \ konec {poravnano} ER = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) - TEFTR

S pomočjo metode CAPM lahko primerjate dva portfelja ali ETF z enakimi ali zelo podobnimi profili tveganja (beta) in si ogledate, kateri ustvarja največ presežnih donosov. (Za povezano branje glejte "Model določanja vrednosti kapitalskih sredstev: pregled.")

Izračun presežka donosa za indeksne sklade

Indeksni skladi so zasnovani tako, da preprečijo velike pozitivne ali negativne presežne donose glede na njihov indeks. Ustvarjalci indeksnih skladov uporabljajo tehnike nadzora tveganja in pasivno upravljanje, da zmanjšajo pričakovano odstopanje od referenčne vrednosti.

Izračun presežkov donosov za indeksni sklad je preprost. Za preprost primerjavo primerjajte celotne donose vzajemnega sklada indeksa S&P 500 z uspešnostjo S&P 500. Čeprav je malo verjetno, da bo indeksirani sklad presegel S&P 500. V tem primeru bodo presežni donosi pozitivni. Bolj verjetno je, da bodo upravne takse, povezane z vzajemnimi skladi, prinesle nekoliko negativni presežek donosa.

(Za povezano branje glejte "Razumevanje vrnitve vzajemnega sklada.")