Glavni » posel » Uvod v mednarodni učinek ribiča

Uvod v mednarodni učinek ribiča

posel : Uvod v mednarodni učinek ribiča

Mednarodni učinek ribiča (IFE) je model deviznih tečajev, ki ga je v tridesetih letih prejšnjega stoletja oblikoval ekonomist Irving Fisher. Temelji na sedanjih in prihodnjih netveganih nominalnih obrestnih merah, ne na čisti inflaciji, uporablja pa se za napovedovanje in razumevanje sedanjih in prihodnjih gibanj cen promptnih valut. Da bi ta model deloval v najčistejši obliki, se domneva, da je treba brez tveganim vidikom kapitala omogočiti prosti pretok med državami, ki sestavljajo določen valutni par.

Ozadje Fisherjevega učinka

Odločitev za uporabo čistega modela obrestnih mer, ne pa modela inflacije ali neke kombinacije, izhaja iz domneve Fisherja, da spremembe pričakovanih inflacijskih razmer ne vplivajo na realne obrestne mere, ker se bosta obe sčasoma izenačili s tržno arbitražo; inflacija je vpeta v nominalno obrestno mero in upoštevana v tržnih projekcijah za ceno valute. Predvidevamo, da bodo cene promptnih valut seveda dosegle pariteto s popolnimi trgi urejanja. To je znano kot Fisherjev učinek, ki ga ne smemo zamenjati z mednarodnim Fisherjevem učinkom. Denarna politika vpliva na učinek Fisherja, ker določa nominalno obrestno mero.

Fisher je verjel, da je čisti model obrestnih mer bolj vodilni kazalnik, ki napoveduje prihodnje cene promptnih valut za 12 mesecev v prihodnosti. Manjša težava te domneve je, da s časom nikoli ne moremo z gotovostjo vedeti, kakšna je bila spot cena ali natančna obrestna mera. To je znano kot neodkrita obrestna pariteta. Vprašanje za sodobne študije je: Ali International Fisher Effect deluje zdaj, ko je valutam dovoljeno prosto plavati? Od tridesetih do sedemdesetih let prejšnjega stoletja nismo imeli odgovora, ker so države nadzirale svoje menjalne tečaje v gospodarske in trgovinske namene. Zastavlja se vprašanje: Ali je bil zaupan model, ki še ni bil v celoti preizkušen? Velika večina študij se je osredotočila le na en narod in ga primerjala z valuto ZDA.

Učinek Fisherja proti IFE

Model Fisher Effect pravi, da nominalne obrestne mere odražajo realno stopnjo donosa in pričakovano stopnjo inflacije. Torej razliko med realnimi in nominalnimi obrestnimi merami določajo pričakovane stopnje inflacije. Približna nominalna stopnja donosa je enaka realni stopnji donosa in pričakovani stopnji inflacije. Na primer, če je realna stopnja donosa 3, 5%, pričakovana inflacija pa 5, 4%, je približna nominalna stopnja donosa 0, 035 + 0, 054 = 0, 089 ali 8, 9%. Natančna formula je:

RRnominal = (1 + RRreal) ∗ (1 + stopnja inflacije), kjer: RRnominal = Nominalna stopnja donosaRRreal = Realna stopnja donosa \ začne {poravnano} & RR _ {\ besedilo {nominalno}} = \ levo (1 + RR _ {\ besedilo {real}} \ desno) * \ levo (1+ \ besedilo {stopnja inflacije} \ desno) \\ & \ textbf {kjer:} \\ & RR _ {\ besedilo {nominalno}} = \ besedilo {nominalna stopnja donosa } \\ & RR _ {\ text {real}} = \ text {Realna stopnja donosa} \\ \ konec {poravnana} RRnominal = (1 + RRreal) ∗ (1 + stopnja inflacije), kjer: RRnominal = Nominal stopnja donosaRRreal = Realna stopnja donosa

kar bi v tem primeru ustrezalo 9, 1%. IFE vzame ta primer, da je korak naprej, da prevzame apreciacijo ali amortizacijo cen valut, sorazmerno povezan z razlikami v nominalnih obrestnih merah. Nominalne obrestne mere bi samodejno odražale razlike v inflaciji s pariteto kupne moči ali brez arbitražnega sistema. (V zvezi z branjem glejte: Kaj je pariteta kupne moči? )

IFE v akciji

Recimo, da je promptni tečaj GBP / USD znašal 1, 5339, trenutna obrestna mera pa 5% v ZDA in 7% v Veliki Britaniji. IFE napoveduje, da bo država z višjo nominalno obrestno mero (v tem primeru Velika Britanija padla). Pričakovana bodoča promptna mera se izračuna tako, da se pomnoži promptna mera z razmerjem med tujo in domačo obrestno mero: 1, 5339 x (1, 05 / 1, 07) = 1, 55052. IFE pričakuje, da se bo GBP poslabšal v primerjavi z ameriškim dolarjem (za nakup enega GBP v primerjavi z 1.5339 dolarji bo stalo le 1.5052 USD), tako da bodo vlagatelji v kateri koli valuti dosegli enak povprečni donos (tj. Investitor v USD bo zaslužil nižjo obrestno mero v višini 5% vendar bo tudi pridobil z apreciacijo USD).

Na krajši rok je IFE na splošno nezanesljiv zaradi številnih kratkoročnih dejavnikov, ki vplivajo na menjalne tečaje in napovedi nominalnih tečajev in inflacije. Dolgoročnejši mednarodni učinki ribičev so se izkazali nekoliko bolje, vendar ne veliko. Tečajne razlike se sčasoma izravnajo razlike v obrestnih merah, vendar se pogosto pojavljajo napake napovedovanja. Ne pozabite, da poskušamo napovedati promptni tečaj v prihodnosti. IFE ne uspe zlasti, če pariteta kupne moči ne uspe. To je opredeljeno kot takrat, ko stroškov blaga po posameznih državah po prilagoditvi na spremembe tečaja in inflacijo ni mogoče zamenjati v vsaki državi. (Za povezano branje glejte: 4 načine za napovedovanje sprememb valut .)

Spodnja črta

Države ne spreminjajo obrestnih mer v isti višini kot v preteklosti, zato IFE ni tako zanesljiv kot nekoč. Namesto tega osrednja pozornost centralnih bankirjev v današnjem času ni cilj obrestnih mer, temveč cilj inflacije, kjer so obrestne mere določene s pričakovano stopnjo inflacije. Centralni bančniki se osredotočajo na nacionalni indeks cen življenjskih potrebščin (CPI), da merijo cene in prilagajajo obrestne mere glede na cene v gospodarstvu. Fisherjevi modeli morda niso uporabni pri dnevnih trgovanjih z valutami, vendar je njihova uporabnost v njihovi sposobnosti prikazati pričakovano razmerje med obrestnimi merami, inflacijo in menjalnimi tečaji. (Za več informacij glejte: Uporaba paritete obrestnih mer za trgovanje z Forexom .)

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.
Priporočena
Pustite Komentar