Sodobna teorija portfelja (MPT)

Kaj je sodobna teorija portfelja (MPT)?

Sodobna teorija portfelja (MPT) je teorija o tem, kako lahko vlagatelji, ki preprečujejo tveganju, konstruirajo portfelje za optimizacijo ali povečanje pričakovanega donosa na podlagi določene ravni tržnega tveganja, pri čemer poudarja, da je tveganje sestavni del večje nagrade. Po teoriji je možno sestaviti "učinkovito mejo" optimalnih portfeljev, ki ponujajo največjo možno pričakovano donosnost za določeno stopnjo tveganja. To teorijo je uveljavil Harry Markowitz v svojem prispevku "Selekcija portfelja", ki ga je leta 1952 objavil Časopis za finance. Pozneje je prejel Nobelovo nagrado za razvoj MPT.

1:32

Sodobna teorija portfelja (MPT)

Razumevanje moderne teorije portfelja (MPT)

Sodobna teorija portfelja trdi, da značilnosti tveganja in donosnosti naložbe ne bi smeli gledati sami, ampak bi jo morali oceniti, kako naložba vpliva na tveganje in donos celotnega portfelja.

MPT kaže, da lahko vlagatelj sestavi portfelj več sredstev, ki bo povečal donosnost za določeno stopnjo tveganja. Prav tako lahko vlagatelj glede na želeno raven pričakovanega donosa sestavi portfelj z najnižjim možnim tveganjem. Na podlagi statističnih ukrepov, kot sta odstopanje in korelacija, je donos posamezne naložbe manj pomemben kot to, kako se naložba obnaša v celotnem portfelju.

Tveganje portfelja in pričakovana donosnost

MPT domneva, da so vlagatelji naklonjeni tveganju, kar pomeni, da imajo raje manj tvegan portfelj kot bolj tvegan za dano stopnjo donosa. To pomeni, da bo vlagatelj prevzel več tveganja le, če pričakuje več nagrade.

Pričakovani donos portfelja se izračuna kot ponderirana vsota donosnosti posameznih sredstev. Če bi portfelj vseboval štiri enako tehtana sredstva s pričakovano donosnostjo 4, 6, 10 in 14%, bi bil pričakovan donos portfelja:

(4% x 25%) + (6% x 25%) + (10% x 25%) + (14% x 25%) = 8, 5%

Tveganje portfelja je zapletena funkcija variacij posameznega sredstva in korelacije posameznih parov sredstev. Vlagatelj za izračun tveganja portfelja s štirimi sredstvi potrebuje vsako od odstopanja med štirimi sredstvi in ​​šest korelacijskih vrednosti, saj obstaja šest možnih kombinacij dveh sredstev s štirimi sredstvi. Zaradi korelacije sredstev je skupno tveganje portfelja ali standardni odklon nižje od tistega, kar bi se izračunalo s tehtano vsoto.

Učinkovita meja

Vsaka možna kombinacija sredstev, ki obstaja, se lahko nariše na grafu, tveganje portfelja na osi X in pričakovani donos na osi Y. Ta zaplet razkriva najbolj zaželene portfelje. Na primer, predpostavimo, da ima portfelj A pričakovani donos 8, 5% in standardni odklon 8% in da ima portfelj B pričakovani donos 8, 5% in standardni odklon 9, 5%. Portfelj A bi bil ocenjen kot bolj "učinkovit", ker ima enako pričakovano donosnost, vendar manjše tveganje. Za povezovanje vseh najučinkovitejših portfeljev je mogoče narisati poševno hiperbolo in to je znano kot učinkovita meja. Vlaganje v kateri koli portfelj, ki ni na tej krivulji, ni zaželeno.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Opredelitev variacije portfelja Varianta portfelja je merilo, kako dejanski donosi skupine vrednostnih papirjev, ki sestavljajo portfelj, nihajo. več Opredelitev vrstice kapitalskega trga (CML) Opredelitev Trg kapitalskega trga (CML) predstavlja portfelje, ki optimalno združujejo tveganje in donosnost. bolj učinkovita opredelitev meje Učinkovita meja obsega naložbene portfelje, ki nudijo najvišjo pričakovano donosnost za določeno stopnjo tveganja. več Analiza srednje variance variante je postopek tehtanja tveganja glede na pričakovano donosnost. več Učinkovit nabor Markowitz Učinkovit nabor Markowitz je portfelj z donosnostmi, ki so za določeno stopnjo tveganja maksimalne glede na konstrukcijo portfelja srednje vrednosti. več Harry Markowitz Harry Markowitz je ekonomist Nobelove nagrade, ki je zasnoval sodobno teorijo portfelja leta 1952. več Partner Links