Pasivno v primerjavi z aktivnim upravljanjem portfelja: Kakšna je razlika?

Vlagatelji imajo dve glavni naložbeni strategiji, ki ju lahko uporabita za ustvarjanje donosa na svojih naložbenih računih: aktivno upravljanje portfelja in pasivno upravljanje portfelja. Ti pristopi se razlikujejo v tem, kako upravljavec računa sčasoma uporablja naložbe v portfelju. Aktivno upravljanje portfelja se osredotoča na večjo uspešnost trga v primerjavi z določeno referenčno vrednostjo, medtem ko je pasivno upravljanje portfelja posnemati naložbene deleže določenega indeksa.

Ključni odvzemi

• Aktivno upravljanje je takrat, ko menedžerji aktivno izberejo naložbe, da bi presegli neko referenčno vrednost, običajno tržni indeks.
• Pasivno upravljanje je takrat, ko upravljavec sklada poskuša oponašati neko merilo, podvaja svoje deleže in upajmo, uspešnost.
• Sredstva za aktivno upravljanje imajo visoke pristojbine, nedavne raziskave pa so postavile pod vprašaj njihovo sposobnost, da s kakršno koli doslednostjo presežejo trg.

Aktivno upravljanje portfelja

Vlagatelji, ki izvajajo pristop aktivnega upravljanja, uporabljajo upravnike skladov ali posrednike za nakup in prodajo zalog v poskusu, da presežejo določen indeks, kot sta indeks Standard & Poor's 500 ali indeks Russell 1000.

V aktivnem upravljanem investicijskem skladu je posamezni upravitelj portfelja, soodpravniki ali skupina upravljavcev, ki aktivno sprejemajo naložbene odločitve za sklad. Uspeh sklada, ki se aktivno upravlja, je odvisen od združevanja poglobljenih raziskav, napovedovanja trga ter izkušenj in strokovnega znanja upravljavca portfelja ali vodstvene ekipe.

Portfeljski menedžerji, ki se ukvarjajo z aktivnim vlaganjem, pozorno spremljajo tržne trende, premike v gospodarstvu, spremembe politične pokrajine in dejavnike, ki lahko vplivajo na določena podjetja. Ti podatki se uporabljajo za časovno nakup ali prodajo naložb, da bi izkoristili nepravilnosti. Aktivni menedžerji trdijo, da bodo ti procesi povečali potencial za donosnost višjo od tiste, ki jo dosežejo s preprosto oponašanjem zalog ali drugih vrednostnih papirjev, ki kotirajo na določenem indeksu.

Ker je cilj upravljavca portfelja v aktivno upravljanem skladu premagati trg, mora prevzeti dodatno tržno tveganje, da bo dobil donose, potrebne za dosego tega cilja. Indeksiranje to odpravlja, saj pri izbiri zalog ni tveganja za človeške napake. Z indeksnimi skladi se trguje tudi manj pogosto, kar pomeni, da imajo nižja razmerja odhodkov in so bolj davčno učinkovitejši od skladov z aktivnim upravljanjem.

Aktivno vodenje tradicionalno zaračuna visoke pristojbine, nedavne raziskave pa postavljajo dvom v sposobnost menedžerjev, da dosledno prekašajo trg.

Pasivno upravljanje portfelja

Pasivno upravljanje, imenovano tudi upravljanje indeksnih skladov, vključuje oblikovanje portfelja, ki naj bi čim bolj natančno spremljal donose določenega tržnega indeksa ali referenčne vrednosti. Upravljavci izberejo zaloge in druge vrednostne papirje, navedene v indeksu, in uporabijo enako ponderiranje. Namen pasivnega upravljanja portfelja je ustvariti donos, ki je enak izbranemu indeksu, namesto da bi ga prekašal.

Pasivna strategija nima vodstvene ekipe, ki bi sprejemala naložbene odločitve in je lahko strukturirana kot sklad, ki se trguje na borzi (ETF), vzajemni sklad ali naložbeni vzajemni sklad. Indeksni skladi se označujejo kot pasivno upravljanje, ker ima vsak upravitelj portfelja, ki indeks ponovi, namesto da trguje z vrednostnimi papirji na podlagi svojega znanja o značilnostih tveganj in nagrad za različne vrednostne papirje. Ker ta naložbena strategija ni proaktivna, so provizije za upravljanje, ocenjene na pasivnih portfeljih ali skladih, veliko nižje od aktivnih strategij upravljanja.

Indeksne vzajemne sklade je enostavno razumeti in ponujajo razmeroma varen pristop k vlaganju v široke segmente trga.