Glavni » posredniki » Varnost

Varnost

posredniki : Varnost
Kaj je varnost?

Izraz "vrednostni papir" je zamenljiv in prenosljiv finančni instrument, ki ima neko vrsto denarne vrednosti. Predstavlja lastniški položaj v delniški družbi, ki se trguje na borzi - z delnicami - odnos upnikov z vladnim organom ali korporacijo - zastopan z lastništvom obveznice te družbe ali pravic do lastništva, ki jih predstavlja opcija.

3:00

Priprava na izpit za serijo 6: Kaj je varnost?

Razumevanje vrednostnih papirjev

Vrednostni papirji se lahko razvrstijo v dve vrsti: lastniški in dolžniški. Vendar pa boste videli tudi hibridne vrednostne papirje, ki združujejo elemente lastniškega kapitala in dolgov.

Lastniški vrednostni papirji

Kapitalski vrednostni papir predstavlja lastniški delež delničarjev v podjetju (družba, partnerstvo ali skrbništvo), ki se realizira v obliki delnic osnovnega kapitala, ki vključuje delnice navadnih in prednostnih delnic. Imetniki lastniških vrednostnih papirjev običajno niso upravičeni do rednih plačil - čeprav lastniški vrednostni papirji pogosto izplačujejo dividende - vendar lahko dobijo kapitalski dobiček, ko prodajo vrednostne papirje (ob predpostavki, da so se povečali v vrednosti). Lastniški vrednostni papirji imetniku dajo pravico do določenega nadzora družbe sorazmerno z glasovalnimi pravicami. V primeru stečaja si delita le preostale obresti, potem ko so bile poplačane vse obveznosti upnikom. Včasih so na voljo kot plačilo v naravi.

Dolžniški vrednostni papirji

Dolžniški vrednostni papir predstavlja denar, ki ga je treba izposoditi in ga je treba vrniti, s pogoji, ki določajo velikost posojila, obrestno mero ter datum zapadlosti ali podaljšanja. Dolžniški vrednostni papirji, ki vključujejo državne in podjetniške obveznice, depozitne certifikate (CD-ji) in vrednostni papirji s premoženjem (kot so CDO in CMO), na splošno upravičijo njihovega imetnika do rednega plačila obresti in odplačevanja glavnice (ne glede na uspešnost izdajatelja), skupaj z vsemi drugimi določenimi pogodbenimi pravicami (ki ne vključujejo volilne pravice). Običajno se izdajo za določen čas, na koncu katerega jih lahko izda unovčitelj. Dolžniški vrednostni papirji so lahko zavarovani (zavarovani s premoženjem) ali nezavarovani, in če so nezavarovani, lahko v primeru stečaja pogodbeno dajejo prednost drugemu nezavarovanemu, podrejenemu dolgu.

Hibridni vrednostni papirji

Hibridni vrednostni papirji, kot že ime pove, združujejo nekatere značilnosti tako dolžniških kot lastniških vrednostnih papirjev. Primeri hibridnih vrednostnih papirjev vključujejo kapitalske naloge (opcije, ki jih izda sama družba, ki delničarjem dajo pravico do nakupa delnic v določenem časovnem okviru in po določeni ceni), zamenljive obveznice (obveznice, ki jih je mogoče pretvoriti v delnice navadnih delnic v izdajateljski družbi ) in prednostne delnice (delnice družbe, katerih izplačila obresti, dividend ali drugih donosov kapitala so lahko prednostne pred deleži drugih delničarjev).

Čeprav je prednostna delnica tehnično uvrščena med lastniške vrednostne papirje, jo pogosto obravnavamo kot dolžniško zavarovanje, ker se "obnaša kot obveznica." Prednostne delnice ponujajo fiksno dividendno stopnjo in so priljubljen instrument za vlagatelje, ki iščejo dohodek. Gre v bistvu za zavarovanje s fiksnim dohodkom.

Vlaganje v vrednostne papirje

Subjekt, ki ustvari vrednostne papirje za prodajo, je znan kot izdajatelj, tisti, ki jih odkupijo, pa so seveda vlagatelji. Na splošno vrednostni papirji predstavljajo naložbo in sredstvo, s katerim lahko občine, podjetja in druga komercialna podjetja zberejo nov kapital. Podjetja lahko ustvarijo veliko denarja, ko gredo v javnost, na primer prodajo zaloge v začetni javni ponudbi (IPO). Mestne, državne ali okrožne vlade lahko zberejo sredstva za določen projekt s plačilom izdaje občinskih obveznic. Zbiranje kapitala s pomočjo vrednostnih papirjev je lahko prednostna alternativa financiranju z bančnim posojilom, odvisno od tržnega povpraševanja na trgu ali strukture cen.

Po drugi strani je nakupovanje vrednostnih papirjev s izposojenim denarjem priljubljeno naložbeno tehniko. Družba lahko v bistvu na začetku ali v zamudi izroči lastninske pravice v obliki gotovine ali drugih vrednostnih papirjev, da plača svoj dolg ali drugo obveznost drugemu subjektu. Ti dogovori o zavarovanju se pozno povečujejo, zlasti med institucionalnimi vlagatelji.

Kako trgovanje z vrednostnimi papirji

Vrednostni papirji, s katerimi se trguje na borzi, kotirajo na borzah, kjer lahko izdajatelji iščejo varnostne kotacije in pritegnejo vlagatelje z zagotavljanjem likvidnega in reguliranega trga, na katerem lahko trgujejo. V zadnjih letih so neformalni elektronski sistemi trgovanja vse pogostejši, z vrednostnimi papirji pa se pogosto trguje "brez recepta" ali neposredno med vlagatelji bodisi prek spleta bodisi po telefonu.

Kot že omenjeno, IPO predstavlja prvo večjo prodajo lastniških vrednostnih papirjev družbe. Po IPO se vsaka novo izdana zaloga, ki je še vedno prodana na primarnem trgu, imenuje sekundarna ponudba. Lahko pa se vrednostni papirji ponudijo zasebno omejeni in kvalificirani skupini, kar je znano kot zasebna umestitev - kar je pomembno razlikovanje tako glede prava družb kot tudi ureditve vrednostnih papirjev. Včasih podjetja prodajo zaloge v kombinaciji javne in zasebne prodaje.

Na sekundarnem trgu, poznanem tudi kot poprodajni trg, se vrednostni papirji preprosto prenesejo kot sredstva od enega vlagatelja do drugega: delničarji lahko prodajo svoje vrednostne papirje drugim vlagateljem za denar in / ali kapitalski dobiček. Sekundarni trg tako dopolnjuje primarni. Sekundarni trg je za zasebne dane vrednostne papirje manj likviden, saj niso javno trgovalni in jih je mogoče prenesti le med kvalificirani vlagatelji.

Druge vrste vrednostnih papirjev

Potrjeni vrednostni papirji so tisti, ki so predstavljeni v fizični, papirni obliki. Vrednostni papirji se lahko hranijo tudi v sistemu neposredne registracije, ki delnice delnic evidentira v knjigovodski obliki. Z drugimi besedami, prenosni agent vzdržuje delnice v imenu podjetja brez fizičnih potrdil. Sodobne tehnologije in politike ponekod odpravljajo potrebo po potrdilih in izdajatelja za vodenje popolnega varnostnega registra. Razvil se je sistem, v katerem izdajatelji lahko deponirajo eno samo globalno potrdilo, ki predstavlja vse neporavnane vrednostne papirje, v univerzalni depozitar, znan kot DTC. Vsi vrednostni papirji, s katerimi se trguje prek DTC, se hranijo v elektronski obliki. Pomembno je upoštevati, da se potrjeni in ne certificirani vrednostni papirji glede pravic ali privilegijev delničarja ali izdajatelja ne razlikujejo.

Prinosilni vrednostni papirji so tisti, ki so prenosljivi in ​​delničarju dajejo pravice do vrednostnega papirja. Prenesejo se od vlagatelja do investitorja, v nekaterih primerih z zaznamkom in dostavo. Glede lastniške narave so bili predelektronski vrednostni papirji na prinašalca vedno razdeljeni, kar pomeni, da je vsak vrednostni papir predstavljal ločeno sredstvo, ki je v isti izdaji pravno ločeno od drugih. Glede na tržno prakso so lahko ločena sredstva za varstvo gobljiva ali (redkeje) ne-negibljiva, kar pomeni, da lahko posojilojemalec posojilo ob koncu posojila vrne sredstva, enakovredna prvotnemu sredstvu ali določenemu identičnemu sredstvu. V nekaterih primerih se lahko za pomoč pri utaji davkov uporabijo prinosniški vrednostni papirji, zato jih lahko izdajatelji, delničarji in davčni regulativni organi včasih negativno gledajo. Zato so v ZDA redki.

Registrirani vrednostni papirji vsebujejo ime imetnika in druge potrebne podatke, ki jih v registru vodi izdajatelj. Prenosi registriranih vrednostnih papirjev se zgodijo s spremembami v registru. Registrirani dolžniški vrednostni papirji so vedno nerazdeljeni, kar pomeni, da celotna izdaja predstavlja eno samo premoženje, pri čemer je vsak vrednostni papir sestavljen iz celote. Nerazdeljeni vrednostni papirji so po naravi gljivi. Tudi sekundarni tržni deleži so vedno nerazdeljeni.

Pisni vrednostni papirji niso registrirani pri SEC in jih zato ni mogoče prodati na trgu. Izdajatelj vrednostnih papirjev - znanih tudi kot omejena vrednostna papirja, dopisnice ali dopisne obveznice - izdajatelj prodaja vlagatelju neposredno. Izraz izhaja iz zahteve SEC za "investicijsko pismo" kupca, v katerem je navedeno, da je nakup namenjen naložbam in ni namenjen nadaljnji prodaji.

Kabinetski vrednostni papirji se kotirajo na pomembni finančni borzi, kot je NYSE, vendar se z njimi ne trguje aktivno. V lasti neaktivne naložbene množice so bolj verjetno, da bodo obveznice kot delnice. "Kabinet" se nanaša na fizični kraj, kjer so bila naročila za obveznice v preteklosti shranjena zunaj trgovalnega prostora. Omare običajno držijo naročila z omejitvami in naročila so bila hranjena v roki, dokler niso potekla ali bila izvršena.

Preostali vrednostni papirji

Preostali vrednostni papirji so vrsta zamenljivih vrednostnih papirjev - torej jih je mogoče spremeniti v drugo obliko, običajno v navadni delnici. Na primer, zamenljiva obveznica bi bila preostala vrednostna papirja, saj imetniku obveznic omogoča pretvorbo vrednostnega papirja v navadne delnice. Prednostne zaloge imajo lahko tudi možnost pretvorbe. Korporacije lahko ponudijo preostale vrednostne papirje, da bi pritegnile naložbeni kapital, kadar je konkurenca za sklade zelo konkurenčna.

Ko se preostali vrednostni papirji pretvorijo ali uveljavijo, poveča število trenutno neporavnanih delnic. Tako lahko razredčite skupni delež delnic in tudi njihovo ceno. Redčenje vpliva tudi na meritve finančne analize, na primer na dobiček na delnico, ker je zdaj zaslužek podjetja treba deliti z večjim številom delnic.

Če pa družba, s katero se trguje na borzi, sprejme ukrepe za zmanjšanje skupnega števila svojih odprtih delnic, naj bi jih družba konsolidirala. Neto učinek tega ukrepa je povečati vrednost vsake posamezne delnice. To se pogosto stori za privabljanje večjih ali večjih vlagateljev, kot so vzajemni skladi.

Ureditev vrednostnih papirjev

V ZDA ameriška komisija za vrednostne papirje (SEC) ureja javno ponudbo in prodajo vrednostnih papirjev.

Javne ponudbe, prodaja in trgovanje z ameriškimi vrednostnimi papirji je treba registrirati in vložiti v oddelke za državne vrednostne papirje SEC. Samoregulativne organizacije (SRO) v borznoposredniški panogi pogosto zasedajo tudi regulativne položaje. Primeri SRO vključujejo Nacionalno združenje trgovcev z vrednostnimi papirji (NASD) in Regulativni organ finančne industrije (FINRA).

Opredelitev ponudbe vrednostnih papirjev je Vrhovno sodišče določilo v zadevi iz leta 1946. Sodišče v svoji sodbi pridobi opredelitev varščine, ki temelji na štirih merilih - obstoj naložbene pogodbe, ustanovitev skupnega podjetja, obljuba dobička izdajatelja in uporaba tretje osebe za promocijo ponudbe.

Ključni odvzemi

  • Vrednostni papirji so zamenljivi in ​​tržni finančni instrumenti, ki se uporabljajo za zbiranje kapitala na javnem in zasebnem trgu.
  • Obstajajo predvsem tri vrste vrednostnih papirjev: lastniški - ki zagotavljajo lastniške pravice imetnikom, dolg - ki so v bistvu posojila, ki se odplačujejo s periodičnimi plačili, in hibridni - ki združujejo vidike dolga in lastniškega kapitala.
  • Javno prodajo vrednostnih papirjev ureja SEC. Samoregulativne organizacije imajo tudi pomembno vlogo pri urejanju izvedenih vrednostnih papirjev. Primeri vključujejo NASD, NFA in FINRA.

Izdaja vrednostnih papirjev: primeri

Razmislite o primeru XYZ, uspešnega zagona, ki je zainteresiran za zbiranje kapitala, da spodbudi naslednjo stopnjo rasti. Do zdaj je bilo lastništvo zagona razdeljeno med dva ustanovitelja. Ima nekaj možnosti za dostop do kapitala. Javne trge lahko prisluhne z izvajanjem IPO ali pa zbere denar tako, da vlaga svoje delnice vlagateljem v zasebni položaj.

Prejšnja metoda podjetju omogoča več kapitala, vendar je obremenjena z velikimi provizijami in zahtevami za razkritje. Pri slednji metodi se z delnicami trguje na sekundarnih trgih in niso pod nadzorom javnosti. Oba primera pa vključujeta razdelitev delnic, ki zmanjšujejo delež ustanoviteljev in vlagateljem podeljujejo lastniške pravice. To je primer varnosti lastniškega kapitala.

Nato razmislite o primeru vlade, ki je zainteresirana za zbiranje denarja za oživitev svojega gospodarstva. Za dvig tega zneska uporablja obveznice ali dolžniško vrednostno papirje, ki obljublja redna plačila imetnikom kupona.

Na koncu razmislite o primeru zagonskega ABC, ki zbira denar zasebnih vlagateljev, vključno z družino in prijatelji. Ustanovitelji ustanavljanja ponujajo svojim vlagateljem konvertibilno noto, ki se pozneje pretvori v delnice zagona. Večina takšnih dogodkov je financiranje dogodkov. Opomba je v bistvu dolžniška garancija, saj gre za posojilo, ki ga vlagatelji dajo ustanoviteljem zagonskih podjetij. Na poznejši stopnji se menica spremeni v lastniški kapital v obliki vnaprej določenega števila delnic, ki vlagateljem prinesejo delček podjetja. To je primer hibridne zaščite.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Neposredna javna ponudba (DPO) Neposredna javna ponudba (DPO) je ponudba, pri kateri družba svoje vrednostne papirje ponudi neposredno javnosti brez finančnih posrednikov. več Kaj je zasebno dajanje zalog? Zasebna umestitev je prodaja delnic vnaprej izbranim vlagateljem in institucijam, ne pa na odprtem trgu. več Opredelitev primarnega trga Primarni trg je trg, ki izdaja nove vrednostne papirje na borzi, olajšajo pa jih zavarovalnice in so sestavljene iz investicijskih bank. več Varnostna izmenjava Varnostna vrednostna papirja so vrednostni papirji, ki jih je mogoče pozneje zamenjati za običajne delnice drugega podjetja. več Opredelitev in primer prednostnih prednostnih delnic in primer Zamenjava prednostnih delnic vključuje možnost, da imetnik delnice pretvori v določeno število navadnih delnic po predhodno določenem datumu. več PIPE Dream: Podjetja hitro zberejo denar z zasebnimi naložbami v javni kapital Zasebna naložba v javni kapital (PIPE) se zgodi, ko institucionalna ali druga vrsta pooblaščenega vlagatelja kupi delnice neposredno od javnega podjetja pod tržno ceno, namesto na borzi . več partnerskih povezav
Priporočena
Pustite Komentar