Garancije: tvegano, a visoko donosno orodje za naložbe

Nalog je podoben možnosti, saj imetniku daje pravico, vendar ne obveznost, da kupi osnovno varščino po določeni ceni, količini in prihodnjem času. V nasprotju z možnostjo, če nalog izda podjetje, medtem ko je opcija instrument, ki ga ponuja centralna borza, na primer Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Vrednostni papir v nalogu - običajno delniški kapital - izda izdajatelj, namesto nasprotne stranke, ki ima delnice. Nalog lahko poveča tudi zaupanje delničarjev, pod pogojem, da se osnovna vrednost vrednostnega papirja sčasoma poveča. Preučimo vrste nalogov, njihove značilnosti ter prednosti in slabosti, ki jih ponujajo.

Vrste nalog

Obstajata dve različni vrsti naloga, klicni nalog in potni nalog. Pozivni nalog predstavlja določeno število delnic, ki jih je mogoče kupiti pri izdajatelju po določeni ceni na določen datum ali pred njim. Garantni nalog predstavlja določen znesek lastniškega kapitala, ki ga je mogoče prodati izdajatelju po določeni ceni, na ali pred navedenim datumom. Garancije so le ena vrsta izvedenih finančnih instrumentov.

Značilnosti naloga

Potrdilo o nalogu vključuje razkritja o značilnostih vrednostnih papirjev in njihovih pravic ali obveznosti. Vsi nalogi imajo določen datum poteka, zadnji dan pa je mogoče izvršiti pravice. Naložnice so razvrščene tudi po načinu vadbe. Ameriški nalog je na primer mogoče uveljaviti kadar koli pred ali na navedeni datum poteka, evropski nalog pa se lahko izvrši le na datum poteka.

Ključni odvzemi

• Nagrade izdajo podjetja, ki dajejo imetniku pravico, vendar ne obveznost, da kupi vrednostni papir po določeni ceni.
• Podjetja pogosto vključujejo naloge kot del ponudbe delnic, s katerimi bi vlagatelje spodbudili k nakupu novega vrednostnega papirja.
• Naložnice ponavadi pretiravajo gibanje odstotne spremembe v primerjavi z osnovno ceno delnice.

Potrdilo vključuje tudi podrobne informacije o osnovnem instrumentu. Nalog običajno ustreza določenemu številu delnic, lahko pa predstavlja tudi blago, indeks ali valuto. Cena uveljavljanja ali stavke navaja znesek, ki ga je treba plačati za nakup naloga za razpis ali za prodajo naloga. Plačilo stavčne cene povzroči prenos določenih delnic ali vrednosti osnovnega instrumenta.

Koeficient pretvorbe navaja število nalogov, potrebnih za nakup ali prodajo ene naložbene enote. Na primer v klicnem nalogu je navedeno, da je razmerje konverzije za nakup delnice XYZ 3: 1, kar pomeni, da imetnik potrebuje tri nakupne naloge za nakup ene delnice. Običajno bo cena delnice nizka, če je količnik konverzije visok, in obratno. Indeksni nalog vsebuje indeksni množitelj namesto razmerja konverzije, pri čemer se ta številka uporablja za določitev zneska, ki ga mora imetnik plačati na datum uveljavitve.

Vlaganje v naloge

Potrdila so pregledna in prenosljiva potrdila, ki so v srednjeročnih do dolgoročnih naložbenih shemah bolj privlačna. Ta pogosto tvegana orodja za naložbe z visokim donosom ostajajo v veliki meri neizkoriščena pri dolgoročnih strategijah, hkrati pa ponujajo privlačno alternativo špekulantom in hedgerjem. Kljub temu pa nakupni boni ponujajo izvedljivo možnost za zasebne vlagatelje, ker so stroški lastništva običajno nizki, začetne naložbe, potrebne za povečanje velikega kapitala, pa so razmeroma majhne.

Garancije lahko nudijo nekaj zaščite med medvedovim trgom, kjer, ko cena osnovnih delnic začne padati, sorazmerno nižji cenovni nakupni nalog morda ne bo povzročil toliko izgube kot dejanska cena delnice.

Prednosti nalogov

Poglejmo primer, ki ponazarja eno potencialno korist nalog. Povejte, da so delnice XYZ trenutno kotirane po 1, 50 USD na delnico. Po tej ceni bi vlagatelj potreboval 1500 dolarjev za nakup 1.000 delnic. Če pa se investitor odloči za nakupni nalog za klic XYX (ki predstavlja eno delnico), katerega cena je bila 0, 50 USD, bi lahko imel 3000 delnic z istim kapitalom.

Ker so cene garancij ponavadi nizke, so finančni vzvodi in prestava, ki jih ponujajo, običajno visoki, kar prinaša potencialne večje kapitalske dobičke in izgube. Medtem ko je običajno, da se cene delnic in garancij gibljejo v tandemu v absolutnem smislu, se bo odstotek dobička ali izgube znatno razlikoval zaradi začetne razlike v ceni. Povedano drugače, jamstva ponavadi pretiravajo gibanje odstotne spremembe v primerjavi s ceno delnice.

Poglejmo si še en primer za ponazoritev teh točk. Recimo, da delnice XYZ dobijo 0, 30 dolarja od 1, 50 dolarja in blizu 1, 80 dolarja, kar prinese 20% dobiček. Hkrati zaslužka pridobi 0, 30 dolarja, kar je 60%, z 0, 50 na 0, 80 dolarja. V tem primeru se faktor prenosa izračuna tako, da se prvotna cena delnice deli s prvotno ceno garancije: 1, 50 USD / 0, 50 $ = 3, kar označuje splošni znesek finančnega vzvoda, ki ga posojilo ponuja. Večje kot je število, večji je kapitalski dobiček ali izguba.

Kot primer iz resničnega življenja je Berkshire Hathaway Warrena Buffetta sklenil posel za naložbe v Bank of America in nabavil naloge za navadne delnice BAC po izklicni ceni 7, 14 USD, pri čemer je plačal približno 5 milijard dolarjev. Zaloga se je na koncu dvignila na 24, 32 dolarja na delnico, kar je Oracle of Omaha omogočilo, da uveljavlja te naloge za več kot 17 milijard dolarjev, kar odraža 12 milijard dolarjev dobička od prvotne naložbe.

Slabosti nalog

Kot vsaka druga vrsta naložbe ima tudi nakupni nalog tudi pomanjkljivosti in tveganja. Kot že omenjeno, so lahko vzvodi in prestava, ki jih ponujajo nakupni boni, visoki, vendar lahko to prispeva tudi v škodo vlagatelja. Recimo, da obrnemo izid primera XYZ in dosežemo padec cene delnice za 0, 30 dolarja. V tem primeru bi odstotek izgube za ceno delnice znašal 20%, izguba na položnici pa 60%. Finančni vzvod je lahko do določene mere dobra stvar.

Vrednost certifikata lahko pade na nič, kar investitorju, ki ga izda nalogo, še eno slabost, saj bi, če bi se zgodilo, preden bi jo izvršil, izgubil vsako odkupno vrednost. In končno, imetnik bona nima pravice glasovanja, delničarjev ali dividend in nima nobene besede pri delovanju družbe, čeprav na njihove odločitve in politike vplivajo.

Spodnja črta

Nalogi lahko nudijo koristen dodatek k tradicionalnemu portfelju, vendar morajo biti vlagatelji pozorni na gibanje na trgu zaradi svoje tvegane narave. Kljub temu ta v veliki meri neuporabljena naložbena alternativa ponuja priložnost za raznolikost, ne da bi bilo treba tekmovati z največjimi akterji na trgu. Kar velja za naloge, velja tudi za možnosti.