Krivulja donosa

Kaj je krivulja donosa?

Krivulja donosnosti je premica, ki prikazuje donose (obrestne mere) obveznic, ki imajo enako kreditno kakovost, vendar se razlikujejo v rokih zapadlosti. Naklon krivulje donosnosti daje predstavo o prihodnjih spremembah obrestnih mer in gospodarski aktivnosti. Obstajajo tri glavne vrste krivulje donosnosti: normalna (navzgor nagnjena krivulja), obrnjena (navzdol nagnjena krivulja) in ravna.

1:57

Krivulja donosa

Ključni odvzemi

• Krivulje donosa prikazujejo obrestne mere obveznic z enakimi krediti in različnimi ročnostmi.
• Tri ključne vrste krivulj donosa vključujejo normalno, obrnjeno in ravno. Nagnjena navzgor (znana tudi kot običajne krivulje donosnosti) je tam, kjer imajo dolgoročne obveznice večji donos kot kratkoročne.
• Medtem ko običajne krivulje kažejo na gospodarsko ekspanzijo, nagnjene navzdol (obrnjene) krivulje kažejo na ekonomsko recesijo.
• Stopnje krivulje donosa so objavljene na spletni strani državne blagajne vsak trgovalni dan.

Kako deluje krivulja donosa

Ta krivulja donosnosti se uporablja kot merilo za drugi dolg na trgu, kot so hipotekarne stopnje ali obrestne mere bančnih posojil, uporablja pa se za napovedovanje sprememb v gospodarski proizvodnji in rasti. Najpogosteje poročana krivulja donosa primerja trimesečni, dvoletni, petletni, 10-letni in 30-letni dolg ameriške zakladnice. Obrestne mere donosnosti so običajno na voljo na spletnih mestih državne blagajne do 18:00 ET vsak trgovalni dan,

Normalna krivulja donosnosti je tista, pri kateri imajo obveznice daljše dospelosti višji donos v primerjavi s kratkoročnimi obveznicami zaradi tveganj, povezanih s časom. Obrnjena krivulja donosa je tista, pri kateri so kratkoročni donosi večji od dolgoročnih donosov, kar je lahko znak prihodnje recesije. V ravni ali grbavi krivulji donosa so kratkoročni in dolgoročnejši donosi zelo blizu drug drugemu, kar je tudi napovedovalec gospodarske tranzicije.

Vrste krivulje donosa

Krivulja običajnega donosa

Normalna ali nagnjena krivulja donosa kaže, da se donosnost dolgoročnih obveznic lahko še naprej povečuje, kar se odziva na obdobja gospodarske širitve. Ko vlagatelji pričakujejo, da bodo donosnosti z dolgoročno ročnostjo v prihodnosti še višje, bi mnogi sredstva začasno parkirali v kratkoročne vrednostne papirje v upanju, da bodo pozneje kupili dolgoročne obveznice za večje donose.

V okolju naraščajočih obrestnih mer je tvegano povezovanje naložb v dolgoročne obveznice, ko njihova vrednost zaradi višjih donosov sčasoma še niža. Naraščajoče začasno povpraševanje po kratkoročnih vrednostnih papirjih prinaša njihove donose še nižje, kar vodi v bolj strmo navzven nagnjeno krivuljo donosnosti.

Obrnjena krivulja donosa

Obrnjena ali nagnjena krivulja donosa kaže, da bodo donosi na dolgoročnejše obveznice lahko še naprej padali, kar ustreza obdobjem gospodarske recesije. Ko vlagatelji pričakujejo, da bodo donosnosti obveznic z daljšo ročnostjo v prihodnosti še nižje, bi mnogi kupili obveznice z daljšo ročnostjo, da bi donose zaklenile, preden se še bolj zmanjšajo.

Naraščajoče povpraševanje po obveznicah z dolgoročnejšo zapadlostjo in pomanjkanje povpraševanja po kratkoročnih vrednostnih papirjih vodijo do višjih cen, vendar manjših donosov na obveznice daljše dospelosti in nižjih cen, do višjih donosov na kratkoročne vrednostne papirje, kar še dodatno obrne znižanje oz. nagnjena krivulja donosa.

Krivulja ravne donosnosti

Ravna krivulja donosnosti lahko nastane iz običajne ali obrnjene krivulje donosa, odvisno od spreminjajočih se gospodarskih razmer. Ko gospodarstvo prehaja iz ekspanzije v upočasnjen razvoj in celo v recesijo, donosnost obveznic z daljšo ročnostjo upada, donosnost na kratkoročne vrednostne papirje pa verjetno narašča, kar običajno krivuljo donosa pretvori v ravno krivuljo donosa.

Ko gospodarstvo prehaja iz recesije v obnovo in potencialno širitev, donosnost obveznic z daljšo ročnostjo narašča, donosnost vrednostnih papirjev s krajšo ročnostjo pa zagotovo pada, pri čemer se obrnjena krivulja donosa usmeri v ravno krivuljo donosa.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Normalna krivulja donosa Normalna krivulja donosa je krivulja donosnosti, pri kateri imajo kratkoročni dolžniški instrumenti nižji donos kot dolgoročni dolžniški instrumenti enake kreditne kakovosti. več Opredelitev krivulje donosnosti obrnjene krivulje obrnjena je obrestna mera, v kateri imajo dolgoročni dolžniški instrumenti nižji donos od kratkoročnih dolžniških instrumentov. več Izrazita struktura obrestnih mer Izraz struktura obrestnih mer je razmerje med obrestnimi merami ali donosnostjo obveznic in različnimi pogoji ali ročnostmi. več Vožnja krivulje donosnosti Vožnja krivulje donosnosti je trgovalna strategija, ki vključuje nakup dolgoročne obveznice in njeno prodajo, preden zre, da bi lahko pridobila od padajočega donosa, ki se pojavlja v življenjski dobi obveznice. več Teorija pristranskih pričakovanj Teorija pristranskih pričakovanj je teorija, da je prihodnja vrednost obrestnih mer enaka seštevanju tržnih pričakovanj. več Krivulja donosnosti nagnjenosti Krivulja donosa je relativno redka vrsta krivulje donosnosti, ki nastane, ko so obrestne mere srednjeročnih vrednostnih papirjev s fiksnim donosom višje od obrestnih mer dolgoročnih in kratkoročnih instrumentov. več partnerskih povezav