Kratka zgodovina borznih trgovskih skladov

V manj kot 25 letih so skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF), postali eno najbolj priljubljenih naložbenih mehanizmov tako za institucionalne kot za posamezne vlagatelje. ETF-ji, ki pogosto oglašujejo kot cenejši in boljši od vzajemnih skladov, ponujajo vlagatelje poceni diverzifikacijo, trgovanje in arbitražne možnosti.

Zdaj, ko se ETF redno obvladujejo z več kot trilijona dolarjev premoženja v upravljanju, novi ETF v katerem koli posameznem letu lansirajo od nekaj deset do sto. ETF-ji so tako priljubljeni, da številne borzne borze svojim strankam ponujajo brezplačno trgovanje z omejenim številom ETF-ov. (V zvezi z branjem glejte Uvod v sklade, ki se trgujejo z borznimi trgi ; Več o ETF-jih najdete v vodniku Investopedia: Borzi, s katerimi se trguje na borzi : Uvod .)

Ključni odvzemi

• Sredstva, s katerimi se trguje na borzi (ETF), so bili prvič razviti v devetdesetih letih prejšnjega stoletja kot način, da posameznikom vlagatelji omogočijo dostop do pasivnih, indeksiranih sredstev.
• Od njihovega začetka je trg ETF izjemno zrasel in jih zdaj uporabljajo vse vrste vlagateljev in trgovcev po vsem svetu.
• ETF-ji zdaj predstavljajo vse, od širokih tržnih indeksov do nišnih sektorjev ali alternativnih razredov sredstev.

Indeksno vlaganje

ETF-ji so se začeli kot porast pojava indeksnega investiranja. Zamisel o indeksnem vlaganju ni nastala samo v zadnjih 20 letih. Zamisel o indeksnem investiranju sega precej dolgo: občasno so se oblikovali skrbniški skladi ali zaprti skladi z namenom, da bi vlagateljem dali možnost vlaganja v določeno vrsto sredstev.

Vendar nobena od teh res ni spominjala na to, čemur danes pravimo ETF. Kot odziv na akademske raziskave, ki kažejo na prednosti pasivnega vlaganja, sta Wells Fargo in Ameriška nacionalna banka leta 1973 ustanovila indeksne vzajemne sklade za institucionalne stranke. Legenda o vzajemnih skladih John Bogle bi sledila nekaj let pozneje, 31. decembra 1975 pa je prvi javni vzajemni sklad indeksov sprožil s sredstvi S&P 500 in začel s samo 11 milijoni dolarjev premoženja. AUM tega sklada je leta 1999 pretirano izsiljeval kot "Boglova norost".

Ko je bilo jasno, da ima vlagajoča javnost apetit po tako indeksiranih sredstvih, je tekla naložba, da ta način naložbe postane bolj dostopen vlagajoči javnosti - ker so vzajemni skladi pogosto dragi, zapleteni, nelikvidni in številni zahtevani minimalni zneski naložbe . ETF-ji, podobno kot pasivno upravljan vzajemni sklad, poskušajo slediti indeksu, pogosto z uporabo računalnikov in naj bi tudi posnemali trg.

ETF je rojen

Po besedah ​​Garyja Gastineauja, avtorja "Priročnika o borznih skladih, " je bil prvi pravi poskus nekaj takega kot ETF lansiranje delnic indeksa za udeležbo za S&P 500 leta 1989. Na žalost je bilo vlagateljev kar nekaj zanimanja je zvezno sodišče v Chicagu odločilo, da sklad deluje kot terminske pogodbe, čeprav so bile marginalizirane in zavarovane kot zaloga; posledično je bilo treba, če bi se z njimi trgovalo, trgovati na terminski borzi in nastop pravih ETF-ov je moral nekoliko počakati.

Naslednji poskus ustanovitve sodobnega borznega sklada je leta 1990 začela Toronto borza in imenovala enote za udeležbo na indeksu Toronto 35 (TIPs 35). To je bil instrument, ki temelji na prejemu, ki je sledil indeksu TSE-35.

Tri leta kasneje so državni investitorji Global Street Investors 22. januarja 1993 izdali S&P 500 Trust ETF (imenovan SPDR ali na kratko "pajek"). Bil je zelo priljubljen in je še vedno eden najbolj aktivno trgovalnih ETF-jev danes . Čeprav je bil prvi ameriški ETF predstavljen leta 1993, je trajalo še 15 let, da je prvi aktivno upravljani ETF prišel na trg. (Za povezano branje glejte Uvod v ETF-ji za korporativne obveznice. )

Barclays je začel s poslovanjem ETF v letu 1996, Vanguard pa je začel ponujati ETF v letu 2001. Konec leta 2018 je bilo več kot sto različnih izdajateljev ETF.

Rast industrije

Iz enega sklada v letu 1993 je trg ETF do leta 2002 zrasel na 102 sklada, do konca leta 2009 pa skoraj 1.000. Po podatkih raziskovalnega podjetja ETFGI zdaj globalno trguje vsaj 5.000 ETF-ov z več kot 1.750 sedežem v ZDA ( Če vključite menjave, s katerimi se trguje na borzi, veliko manjšo kategorijo, na svetu je dodatnih 1.900, v ZDA pa še 270).

Po poti se je začelo zanimivo "tekmovanje" med ETF-ji in tradicionalnimi vzajemnimi skladi. Leto 2003 je bilo prvo leto, ko so neto prilivi ETF presegli vzajemne sklade. Od takrat so prilivi vzajemnih skladov običajno presegali prilive ETF v letih, ko so tržne donosnosti pozitivne, vendar so neto prilivi ETF v letih, ko so glavni trgi šibki, boljši. (Za povezano branje glejte 5 razlogov, zakaj ETF delujejo za mlade investitorje. )

Primeri nekaterih pomembnih ETF

Kot smo že omenili, je prvi ETF (S&P 500 SPDR) zaživel 23. januarja 1993. Trenutno ima ta sklad v upravljanju več kot 260 milijard dolarjev premoženja, njegove delnice pa trgujejo s ceno okoli 280 dolarjev.

Drugi največji ETF, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV), se je začel trgovati maja 2000. Ta sklad se zdaj ponaša s skoraj 182 milijardami dobrin v upravljanju in ima enomesečni povprečni obseg trgovanja v višini 4, 2 milijona delnic na dan .

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) je največji tuji lastniški kapital ETF. EFA se je začela avgusta 2001 in ima trenutno približno 58 milijard dolarjev premoženja.

Invesco QQQ (NYSE: QQQ) posnema indeks Nasdaq-100 in trenutno razpolaga s premoženjem v višini približno 73 milijard dolarjev. Ta sklad je začel delovati marca 1999.

In nenazadnje, sklad Barclays TIPS (NYSE: TIP) se je začel trgovati decembra 2003 in je naraslo na več kot 20 milijard dolarjev sredstev v upravljanju. (Za povezano branje glejte Izdelava portfelja All-ETF. )

Spodnja črta

Medtem ko ETF ponujajo zelo priročno in cenovno ugodno izpostavljenost velikemu številu trgov in naložbenih kategorij, jih tudi vedno bolj krivijo kot vire dodatne nestanovitnosti na trgih. Ta kritika verjetno ne bo upočasnila njihove rasti, vendar se zdi verjetno, da bosta pomen in vpliv teh instrumentov v prihodnjih letih le še naraščala.