Opredelitev modela vrednotenja nenormalnega zaslužka
Model vrednotenja nenormalnih dohodkov je metoda za določanje vrednosti lastniškega kapitala družbe, ki temelji na knjigovodski vrednosti in dobičku. Poznan tudi kot model preostalega dohodka, preučuje, ali bodo odločitve poslovodstva povzročile, da bo podjetje poslovalo boljše ali slabše od pričakovanega.
Model se uporablja za napovedovanje prihodnjih cen delnic in zaključuje, da bi morali vlagatelji plačati več od knjigovodske vrednosti zalog, če je dobiček višji od pričakovanega in manjši od knjigovodske vrednosti, če je dobiček nižji od pričakovanega.
Ključni odvzemi
- Model za oceno preostalih dohodkov se imenuje tudi model vrednotenja nenormalnih dohodkov za napovedovanje tečajev delnic.
- Del delniške cene delnice, ki je nad ali pod njegovo knjigovodsko vrednostjo, se pripiše strokovnemu vodstvu podjetja.
- Knjigovodsko vrednost družbe na delnico, uporabljeno v modelu, je treba prilagoditi tako, da ustreza spremembam, kot so odkupi delnic ali drugi dogodki.
Kako izračunati nenormalno vrednotenje zaslužka
Model vrednotenja nenormalnih dohodkov je eden od več načinov za oceno vrednosti delnic ali lastniškega kapitala. V modelu sta dve komponenti vrednosti lastniškega kapitala: knjigovodska vrednost podjetja in sedanja vrednost prihodnjih pričakovanih preostalih dohodkov.
Formula zadnjega dela je podobna pristopu diskontiranega denarnega toka (DCF), vendar namesto da se za izračun diskontne stopnje modela DCF uporabi tehtani povprečni stroški kapitala (WACC), se tok preostalih dohodkov diskontira po stroških podjetja lastniškega kapitala.
Kaj vam pove model vrednotenja nenormalnih zaslužkov?
Vlagatelji pričakujejo, da bodo zaloge v prihodnosti imele "normalno" donosnost, ki se približa knjižni vrednosti na delnico. "Nenormalno" ni vedno negativna konotacija in če je sedanja vrednost prihodnjih preostalih dohodkov pozitivna, se domneva, da uprava družbe ustvarja vrednost nad knjigovodsko vrednostjo delnice.
Če pa podjetje poroča o dobičku na delnico, ki je pod pričakovanji, bo krivdo prevzela uprava. Model je v tem smislu povezan z modelom ekonomske dodane vrednosti (EVA), vendar sta oba modela razvita z različnimi spremembami.
Primer uporabe modela vrednotenja nenormalnega zaslužka
Model je lahko bolj natančen za primere, ko podjetje ne izplača dividend ali izplača predvidljive dividende (v tem primeru bi bil primeren model popust na dividende) ali če je prihodnje preostale dohodke težko napovedati. Izhodišče bo knjigovodska vrednost; razpon skupne vrednosti lastniškega kapitala po dodajanju sedanje vrednosti prihodnjih preostalih dohodkov bi bil torej ožji od, recimo, razpona, dobljenega z modelom DCF.
Vendar pa je, tako kot model DCF, metoda nenormalnega vrednotenja zaslužka še vedno močno odvisna od napovedi analitičnega analitičnega modela. Napačne predpostavke za model lahko v veliki meri postanejo neuporabne kot način za oceno vrednosti lastniškega kapitala podjetja.
Omejitve modela vrednotenja nenormalnega zaslužka
Vsak model vrednotenja je le tako dober, kot je kakovost predpostavk, podanih v model. V primeru knjigovodske vrednosti delnice, ki se uporablja za nenormalno vrednotenje dobička, lahko na dogodke, kot je odkup delnic, vplivajo knjigovodske vrednosti podjetja in to je treba upoštevati v modelu. Poleg tega je treba upoštevati vse druge dogodke, ki vplivajo na knjigovodsko vrednost podjetja, da se prepreči izkrivljanje rezultatov modela.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.