Nevarnosti posodobitve možnosti
Si kdaj želite, da bi si lahko obrnili roke časa? Nekateri vodilni delavci imajo, vsaj, ko gre za njihove delniške opcije.
Da bi dosegli dobiček na prvi dan odobritve opcij, nekateri vodstveni delavci preprosto začasno pripravijo datum (določijo datum prej kot dejanski datum dodelitve) izklicno ceno opcij na datum, ko se je borza trgovala po nižji vrednosti stopnjo. To lahko pogosto povzroči takojšen dobiček! V tem članku bomo preučili, kakšne so možnosti začasnega posodabljanja in kaj pomeni za podjetja in njihove vlagatelje.
Glej: Možnosti zalog zaposlenih
Je to res legalno?
Večina podjetij ali izvajalcev se izogiba zadnjim možnostim; direktorjem, ki prejmejo delniške opcije kot del svojega nadomestila, se dodeli uresničljiva cena, ki je enaka končni ceni delnic na dan izdaje odobritve opcij. To pomeni, da morajo počakati, da zaloga oceni, preden zaslužijo denar. (Če želite več vpogleda, glejte Ali je treba zaposlene prejemati z možnostmi zalog? )
Čeprav se morda zdi senčno, lahko javna podjetja običajno izdajo in dodelijo dotacije za delniške opcije, kot se jim zdi primerno, vendar bo to vse odvisno od pogojev programa dodeljevanja opcij delnic.
Vendar pa je treba ob dodelitvi možnosti razkriti podrobnosti donacije, kar pomeni, da mora podjetje investicijski skupnosti jasno sporočiti datum, ko je bila možnost odobrena, in ceno izvajanja. Dejstva ne more biti nejasno ali zmedeno. Poleg tega mora podjetje v svojih financah pravilno obračunati tudi stroške dodeljenih opcij. Če podjetje nastavi cene dodeljenih opcij precej pod tržno ceno, bo takoj ustvarilo odhodek, ki se šteje za dohodek. Zaskrbljenost glede zadrževanja podatkov se pojavi, ko podjetje ne razkrije dejstev, ki stojijo za datumom izbire. (Če želite izvedeti več, preberite "Pravi" stroški delniških opcij, prepiri glede izdatkov za možnosti in nov pristop k nadomestilu lastniškega kapitala .)
Skratka, ravno ta razkritje - ne pa sam postopek posodabljanja - je bistvo škandala z varnostnim kopiranjem.
Kdo je kriv?
Jasno je, da večina javnih podjetij svoje programe delniških delnic obravnava na tradicionalen način. To pomeni, da izvršnim direktorjem podelijo delniške opcije z izklicno ceno (ali ceno, po kateri lahko delavec pozneje kupi navadno delnico), ki je enaka tržni ceni v času dodelitve opcij. To odškodnino v celoti razkrijejo tudi vlagatelji in odštejejo stroške izdaje opcij od svojega zaslužka, kot to zahtevajo zakon Sarbanes-Oxley iz leta 2002.
Vendar pa obstajajo tudi nekatera podjetja, ki so pravila spremenila tako, da so skrivala zakasnitev pred vlagatelji, prav tako pa ne bodo knjižila nepovratnih sredstev kot odhoda od zaslužka. Na površini - vsaj v primerjavi z nekaterimi drugimi voditelji shenaniganov so bili v preteklosti obtoženi - možnosti, ki kažejo na to, da so škandali, ki podpirajo odkrivanje, zdijo razmeroma neškodljive. Toda na koncu se lahko izkaže, da je delničarjem precej drago. (Če želite izvedeti več, glejte, kako je Sarbanes-Oxley Era vplivala na IPO .)
Stroški za delničarje
Največja težava za večino javnih podjetij bo slab tisk, ki ga dobijo po obtožnici (o naknadnem posodabljanju), in posledično padec zaupanja vlagateljev. Čeprav ni mogoče količinsko določiti dolarjev in centov, je škoda na ugledu podjetja lahko nepopravljiva.
Druga potencialna kljukica časovne bombe je, da bodo številna podjetja, ki jih pravila ujamejo, verjetno morala ponovno naložiti svoje pretekle finančne podatke, da bi odražala stroške, povezane s predhodnimi donacijami za opcije. V nekaterih primerih so zneski lahko nepomembni. Pri drugih so stroški lahko v več deset ali celo sto milijonov dolarjev.
V najslabšem primeru je slaba tisk in vnovična ocena morda najmanj skrbi podjetja. V tej pravdni družbi bodo delničarji skoraj zagotovo vložili tožbo proti družbi zaradi vložitve lažnih poročil o dobičku. V najslabših primerih, s katerimi lahko nadomestite zlorabe, lahko borza, na kateri trgujejo borzne družbe in / ali regulativni organi, kot sta Komisija za vrednostne papirje in borzno vrednostno papirje (SEC) ali Nacionalno združenje trgovcev z vrednostnimi papirji, družbi naloži znatne globe za storjanje goljufij . (Za več informacij glejte Pionirji finančnih prevar .)
Vodstvo podjetij, vpletenih v posodabljanje afer, se lahko sooči tudi s številnimi drugimi kaznimi od različnih vladnih organov. Med agencijami, ki bi lahko trkala na vrata, sta pravosodno ministrstvo (laganje vlagateljem, kar je kaznivo dejanje) in IRS za vlaganje lažnih davčnih obračunov.
Jasno je, da za lastnike delnic v podjetjih, ki ne igrajo po pravilih, možnost backdating predstavlja resna tveganja. Če je podjetje kaznovano za svoja dejanja, bo njegova vrednost verjetno močno padla, kar bo imelo velik delež v portfelju delničarjev.
Primer iz resničnega življenja
Popoln primer, kaj se lahko zgodi podjetjem, ki se ne držijo pravil, najdete v pregledu Brocade Communications. Znano podjetje za shranjevanje podatkov naj bi manipuliralo z donacijami za delniške delnice, da bi zagotovilo dobiček svojim vodilnim direktorjem, nato pa ni obvestilo vlagateljev ali ustrezno obračunalo stroškov (-ov) opcij. Kot rezultat tega je bilo podjetje primorano priznati povečanje odhodkov na podlagi zalog v višini 723 milijonov dolarjev med letoma 1999 in 2004. Z drugimi besedami, moralo je ponovno zaslužiti. Prav tako je bila predmet civilne in kazenske ovadbe.
Skupni stroški za delničarje so v tem primeru strme. Čeprav se podjetje še naprej brani pred obtožbami, so se njegove zaloge med letoma 2002 in 2007 zmanjšale za več kot 70%.
Kako velik je problem?
Glede na študijo iz leta 2005, ki jo je opravil Erik Lie na Univerzi v Iowi, je več kot 2000 podjetij uporabljalo možnosti, ki so jih podpisali v določeni obliki za nagrajevanje svojih vodilnih direktorjev med letoma 1996 in 2002.
Poleg Brocadea se je v škandal s povratnimi informacijami zapletlo tudi več drugih odmevnih podjetij. Na primer, v začetku novembra 2006 je UnitedHealth poročal, da bo moral ponovno prišteti dobiček v zadnjih 11 letih in da se bo skupni znesek preračuna (povezan z nepravilno rezerviranimi stroški opcij) lahko približal ali celo presegel 300 milijonov dolarjev.
Se bo nadaljevalo?
Medtem ko bodo poročila o preteklih nedisciplinah verjetno še naprej izhajala, je dobra novica, da bodo podjetja v prihodnosti manj zavajala vlagatelje. To je zasluga Sarbanes-Oxleyja. Pred letom 2002, ko je bila zakonodaja sprejeta, izvršilnim organom ni bilo treba razkriti svojih dotacij za delniške opcije do konca proračunskega leta, v katerem je potekala transakcija ali donacija. Ker pa je Sarbanes-Oxley nepovratna sredstva, je treba donacije vložiti v elektronski obliki v dveh delovnih dneh po izdaji ali donaciji. To pomeni, da bodo imele korporacije manj časa, da podaljšajo dotacije ali potegnejo kakšen drug trik v zakulisju. Vlagateljem prav tako omogoča pravočasen dostop do (nepovratnih) informacij o cenah.
Poleg Sarbanes-Oxleyja je leta 2003 SEC odobril spremembe standardov za kotacijo NYSE in Nasdaq, ki zahtevajo odobritev delničarjev za odškodninske načrte. Potrdila je tudi zahteve, ki podjetjem nalagajo, da svoje delničarje predstavijo posebnosti svojih odškodninskih načrtov.
Spodnja črta
Čeprav se bo verjetno pojavilo več krivcev za možnosti škandala z nadomestitvijo, ker so bili uvedeni standardi, kot je Sarbanes-Oxley, domneva, da bodo javna podjetja in / ali njihovi direktorji težje skrili podrobnosti načrtov nadomestil za lastniški kapital prihodnost. (Če želite prebrati več o tej temi, si oglejte Prednosti in vrednost zalog .)