Nov pristop k nadomestilu lastniškega kapitala

Če ste posebej skrbni vlagatelj ali resen finančni vestnik, ste morda slišali za FAS 123R. Za tiste, ki tega ne veste, je FAS 123R standard finančnega računovodstva za leto 2006, ki ga je uvedel Odbor za standarde računovodskega računovodstva (FASB), ki od podjetij zahteva, da odštejejo znesek plačila na osnovi delnic (lastniškega kapitala), ki je bil dodeljen njihovim zaposlenim na letno. Tu si ogledamo, zakaj je prišlo do tega računovodskega standarda, kaj vključuje in kako lahko vpliva na vas.

Zakaj uvesti to pravilo?

Veliko zaposlenih prejema nadomestilo lastniškega kapitala kot dodatek k svojim plačam. Ponavadi je to nadomestilo v obliki dotacij za delniške opcije, ki jih je mogoče zamenjati za delnice delnic družbe. Osnovna ideja FAS 123R je, da se stroški, povezani s plačilom lastniškega kapitala za storitve zaposlenih, prikažejo v računovodskih izkazih, da se odraža gospodarska transakcija med podjetjem in zaposlenimi.

Nadomestilo lastniškega kapitala ni bilo predhodno odpravljeno, ker ne predstavlja dejanskih denarnih odhodkov za podjetje. Vendar pa je nadomestilo lastniškega kapitala neposreden strošek za delničarje podjetja. Delničarji so lastniki javnih delniških družb in so zato tisti, ki na koncu plačajo izdajo dodatnih delnic z zmanjšanjem vrednosti. Ko družba izda dodatne delnice ali pretvori zamenljive vrednostne papirje, pride do razkroja. Če bi bilo v določenem podjetju 10 delnic, bi izdaja še pet delnic za nadomestilo lastniškega kapitala pomenila, da bi prejšnji lastniki 10 delnic videli, da se njihov delež v družbi zmanjša na samo dve tretjini.

Kako vpliva na vas

Zakaj bi to moralo biti pomembno za vas kot investitorja? No, če imate veliko zalog v zalogah, ima FAS 123R potencialno velik zalogaj od vrednosti vašega portfelja. V preteklosti družba, ki je svojim zaposlenim izdajala opcijske delnice, teh možnosti ni smela zapravljati; na primer, nepovratna pomoč v višini 500.000 možnosti izvršnemu direktorju ne bi stala ničesar na papirju. Zdaj FASB od podjetij zahteva, da zaračunajo opcijsko donacijo, pomnoženo s pošteno vrednostjo donacije. Če nadaljujemo z našim primerom, predpostavimo, da je dotacija 10 USD na možnost, za skupno 5 milijonov USD (500.000 možnosti x 10 USD na možnost) v odhodku za nadomestilo lastniškega kapitala. Da bi podjetje skladno s standardom FAS 123R zdaj moralo odšteti pet milijonov dolarjev, kar bi vplivalo na njegovo finančno uspešnost.

Kot vidite, bi ta nov način poslovanja lahko močno vplival na dobičkonosnost nekaterih podjetij. Če imate v svojem portfelju veliko podjetij, ki se zanašajo na možnosti, da bodo njihovi vodstveni delavci zadovoljni, se morate zavedati, da so lahko zaloge teh podjetij na poti do popravka cen na podlagi novice, da se je njihov zaslužek bistveno zmanjšal. možnosti, ki se porabljajo

Argumenti za in proti

Nasprotniki delniških opcij za zaposlene (ESO) pravijo, da opcijske donacije pomagajo podjetjem privabiti in motivirati ključne zaposlene in da uskladijo interese delničarjev (tj. Zvišanje cene delnice) z interesi prejemnikov (tj. Povečanje vrednosti opcije). Trdijo tudi, da bodo podjetja, če bodo morali porabiti možnosti, namesto njih uporabila druge oblike odškodnin - tiste, ki ciljev delničarjev ne bodo uskladile s cilji podpornikov.

Po drugi strani pa tisti, ki podpirajo ESO pri odpravljanju stroškov, trdijo, da nadomestilo lastniškega kapitala prenese kapital delničarjev na prejemnike - dobijo 5 milijonov dolarjev, ki bi sicer ostali podjetju. Ti zagovorniki novih pravil trdijo, da če se plača odšteje kot menjava za storitve zaposlenih, potem izhaja, da je treba odšteti tudi odškodnino na podlagi lastniškega kapitala za iste storitve zaposlenih.

Kaj se bo spremenilo?

Čeprav stroški za odškodninske zahtevke FAS 123R na bilancah podjetij postavljajo zaloge, bodo ljudje, ki prejmejo večino delniških opcij, verjetno še naprej videli enake stopnje nadomestila, kot so jih imeli vedno.

Glede na raziskavo o 350 podjetjih, ki jo je izvedla Deloitte & Touche, vodstveni delavci višjega ešalona prejmejo veliko večino odškodnin na podlagi lastniškega kapitala (Deloitte & Touche, 2005). Zdaj je vprašanje naslednje: kako bodo vodstveni delavci, ki bodo nadomestili lastniški kapital, še naprej zaslužili milijone dolarjev, ne da bi se njihovi bilanci svetili z rdečim črnilom? Izvršni strokovnjaki za odškodnine in odvetniki za vrednostne papirje besno iščejo načine za rešitev te zagonetke.

Ob upoštevanju FAS 123R se je nadomestilo za lastniški kapital spremenilo - možnosti niso več najprimernejše sredstvo za nagrajevanje vodstvenih delavcev in pojavili so se novi načini za nagrajevanje dobrega poslovanja podjetja. Nekatere od teh, na primer možnosti ponovnega polnjenja, so bile izkopane iz devetdesetih let prejšnjega stoletja - v času, ko je bila vročica tržne mrzlice in dodelitev ESO. Z vidika vlagatelja ta nova vozila za odškodnino niso le zastrašujoča in zapletena, ampak jih je težko ovrednotiti, še posebej če upoštevamo, da FASB še ni objavil izrecnih smernic za leto 2006, in še naprej navaja, da lahko spremeni 123R nadalje.

Prihodnost nadomestila lastniškega kapitala je verjetno izpeljan finančni instrument, ki še ni zasnovan. Pred FAS 123R možnosti niso izrecno odvzele bilančne dobičke družbe; zato so bili kljub pomanjkljivosti sami po sebi privlačnejši od drugih odškodninskih vozil. Zdaj so dodelitev skupnih delnic, pravic do povečevanja vrednosti delnic, dividend, opcij ali drugih izvedenih finančnih spodbud na osnovi delnic enako dragi pristopi do nadomestila zaposlenim, kar je najboljše spodbude tistim, ki imajo največ motivacijske moči.

Z vlagateljevega stališča nadomestilo lastniškega kapitala ne bi smelo neupravičeno zmanjšati lastništva delničarjev, plačati izvajalcem za apreciacijo tržne kapitalizacije namesto apreciacije cen delnic (ki jih je mogoče enostavno manipulirati z odkupi delnic) in mora biti dovolj preprosto, da razseka, ne da bi morali porabiti dni oranja skozi legale obvezne vložitve. Z vidika izvršnega direktorja bi bilo treba nadomestilo za lastniški kapital močno pripisovati eksponencialno visokim nadomestilom za izjemno uspešnost in jih ne bi smelo izpostavljati potencialno kaznovalnim davkom na dohodek.

Spodnja črta

Ne glede na prihodnost pričakujte nekaj tržnih popravkov cen delnic kot posledica nove opcije FAS 123R, ki bo odpravila predpise, preden čarobni novi izvedeni finančni instrumenti prevzamejo dobre dobre delniške opcije. Ker je FAS 123R sprememba potreb po računovodskem poročanju, bo njeno izvajanje spremenilo donosnost mnogih podjetij. Če imate portfelj zalog, vam priporočamo, da si ogledate vnaprej in preverite, ali bo ta nova zahteva po poročanju pomembno vplivala na poročanje o finančnem poslovanju podjetij v vašem portfelju.