Ciljno razmerje izplačil
Ciljno razmerje izplačil je merilo odstotka zaslužka podjetja, ki bi ga želelo delničarjem izplačati kot dolgoročno dividende. Podjetja so konzervativna pri določanju ciljnega koeficienta izplačila dividend s ciljem, da lahko ohranijo stabilno raven dividend, hkrati pa obdržijo dovolj kapitala za rast in / ali uspešno poslovanje.
Včasih je količnik izplačil enak ciljnemu koeficientu izplačil. Drugič je količnik izplačil - to je dividenda na delnico, deljeno z dobičkom na delnico - lahko višji ali nižji od ciljne stopnje, ker dobiček niha od četrtletja do četrtletja in iz leta v leto.
Ključni odvzemi
- Ciljni koeficient izplačil je količnik izplačil, ki ga želi podjetje doseči dolgoročno.
- Koeficient izplačil se lahko razlikuje od ciljnega koeficienta izplačil, saj dobiček sčasoma niha. Zato je ponavadi cilj dolgoročni cilj ali povprečje v daljšem časovnem obdobju.
- Spremembe dividendne politike lahko pomembno vplivajo na cene delnic in dojemanje vlagateljev. Podjetja pogosto ponujajo vnaprejšnje napotke o tem, kako bodo izgledale dividende v prihodnosti in kakšen je njihov ciljni koeficient izplačil.
Koeficient izplačila dividend
Razumevanje ciljnega razmerja izplačil
Ker trge znižanje dividend dojemajo negativno, vodstvene ekipe običajno neradi povečujejo dividende, razen če so dokaj prepričane, da jim zaradi pritiska na denarni tok v bližnji prihodnosti ne bo treba spremeniti svoje odločitve.
Podjetja si prizadevajo za stabilno raven dividend, ki stopnjo rasti dividend v svojih delnicah uskladijo z rastjo dolgoročnega dobička družbe, da bi sčasoma zagotavljale enakomerno dividendo. Podjetje s stabilno dividendno politiko se lahko odloči za uporabo modela prilagoditve razmerja ciljnega izplačila, da se postopoma premakne proti ciljni izplačilu, ko se njen dobiček povečuje.
Pričakovana dividenda = (prejšnja dividenda) + [(pričakovano povečanje EPS) x (ciljno razmerje izplačil) x (prilagoditveni faktor)]
kjer: prilagoditveni faktor = (1 / # leta, v katerem bo prišlo do prilagoditve dividend)
Družba z modelom preostale dividende, pri kateri svoje dividende na delnice temeljijo na znesku preostalega dobička, ki je ostal, potem ko je podjetje plačilo vseh svojih stroškov in drugih obveznosti, lahko uporabi tudi ciljno razmerje izplačil.
Za določitev ciljnega razmerja izplačil lahko sledite naslednjim korakom:
- Opredelite optimalno razporeditev kapitalskega proračuna. To je delež proračuna, ki se financira z lastniškim kapitalom in dolgom.
- Določite znesek lastniškega kapitala, potrebnega za financiranje tega kapitalskega proračuna za dano kapitalsko strukturo.
- V zadnjem času izpolnite obveznosti z zadržanim zaslužkom.
- Izplačajte dividende delničarjem z uporabo "preostalega" zaslužka, ki je na voljo po potrebah optimalnega kapitalskega proračuna. Ta preostala dividendna politika pomeni, da se dividende izplačajo iz preostalih, preostalih dohodkov.
V modelu preostalih dividend znesek dividend, ki jih dobijo delničarji, ni vedno stabilen, če pa podjetje uporablja cilje, je vsaj postopek določanja višine dividend stabilen.
Podjetja, ki uporabljajo model stabilne dividende, običajno stremijo k stabilnim plačilom, ki se sčasoma povečujejo ob predpostavki, da dobiček še naprej raste.
Dividende in delniške cene
Vlagatelji natančno spremljajo informacije v zvezi z izplačilom dividend, cene delnic pa pogosto slabo reagirajo na nepričakovane spremembe v razmerju ciljnih izplačil podjetja. Zaradi sporočila, da lahko dividendna politika napoveduje obete podjetja, vodstva podjetja delijo smernice o izplačilih in tudi načrtovane spremembe ciljnih količnikov izplačil. Analitiki delnic želijo predvsem razumeti politiko dividend podjetja in strategijo izplačil ter kako jo primerjati z industrijo.
Previsok koeficient izplačil ali ciljni koeficient izplačil bi lahko na trg poslal negativni signal in lahko dejansko pritisk na ceno delnic znižal, saj lahko vlagatelji in analitiki menijo, da podjetje ne zadržuje dovolj kapitala za rast ali delovanje tako učinkovito kakor bi lahko.
Nizko razmerje izplačil ali ciljno razmerje izplačil bo običajno treba spremljati večje možnosti rasti dobička, da bi pritegnili vlagatelje, na ta način se delničarji kompenzirajo z verjetno povečanjem cene delnic namesto dividend. Če je podjetje dobičkonosno in še ne raste, lahko vlagatelji dvomijo, zakaj družba ne izplačuje več dividend delničarjem.
Starejša podjetja z minimalnimi pričakovanji rasti navadno izplačujejo več dividend, saj se na ta način nagradijo delničarji. Ob majhni rasti podjetja cena delnic ne bo več eksplodirala višje.
Primer politike ciljne dividende
Od leta 2019, velika prodajalna blagajnikov Target Corporation (TGT) vsako leto ohranja večjo dividendno politiko že več kot 50 let. Leta 1967 je podjetje plačalo 0, 0021 dolarja za delnico. Target je v letu 2018 plačal 2, 52 dolarja za delnico in povečal dividendo za leto 2019.
Običajno je podjetje povečalo dividendo za vsaj nekaj centov na leto, segajo v leto 2001. Pred tem je Target še vedno vsako leto povečeval dividendo, vsako leto pa je zvišanje znašal peni ali delček denarja.
Od maja 2019 ima podjetje koeficient izplačil približno 45%. Podjetje ohranja svojo naraščajočo dividendno politiko, čeprav se dobiček ne povečuje vsako leto. To pomeni, da bo v nekaterih letih koeficient izplačil višji kot v drugih.
Pri 45% je prostora za nihanje, saj bi moral dobiček znatno zmanjšati, da bi Target izplačal 100% svojega zaslužka v dividendah. Vlagatelji lahko zaskrbijo previsok delež izplačil. Če se z leti povečuje dohodek po višji stopnji od dividende, se bo koeficient izplačil zmanjšal. Če se dividende povečujejo z višjo stopnjo od dobička, se bo razmerje med izplačili povečalo.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.