Največji zadetki in zamudbe Billa Ackmana

Bill Ackman je videl boljše dni. Njegov visoko leteči hedge sklad, Pershing Square Holdings, Ltd., je nekoč povsod zavist upravljalcem denarja in se ponašal s 40-odstotnim donosom za leto 2014 (S&P je istega leta vrnil 13%). Toda zaradi implozije podjetja Valeant Pharmaceuticals International Inc. in njegove bitke s Carlom Icahnom nad Herbalife Ltd (HLF) so se donosnosti podjetja Pershing Square močno zmanjšale: sklad je 30. septembra 2018 objavil donosnost v višini 15, 8%, - 4, 0% za leto 2017 in -13, 5% za leto 2016, s čimer smo na slabšem trgu.

Oktobra 2018 je CNBC poročal, da je Ackman's Pershing Square Capital naredil stavo v vrednosti 900 milijonov dolarjev za Starbucks.

Poročalo se je februarja 2018, da je Ackman prenesel celotno stavo v višini milijarde dolarjev proti Herbalifeu. Sklad se je soočal z valom odkupa institucionalnih vlagateljev, kot je skupina Blackstone, in mnogi upravljavci premoženja, kot je JP Morgan, ga ne priporočajo več strankam, je aprila poročal Wall Street Journal.

Tu je kratek pogled na najboljše in najslabše poudarke naložbene kariere Billa Ackmana.

Zadetki

Občinsko združenje za zavarovanje obveznic Inc. (MBI)

Eden največjih uspehov Ackmana je prišel še preden je ustanovil Pershing. Leta 2002 je bil 36-letni Ackman eden prvih vlagateljev, ki je opazil nekaj, kar je bilo v višini več milijard dolarjev vrednih zamenjav kreditnih neplačil (CDS) v zvezi s hipotekarnimi dolžniškimi dolžniškimi obveznostmi (CDO), ki jih je MBIA kot nasprotna stranka do (Ackmanova teza).

Ackman se je odzval tako, da je kupil svoje zamenjave kreditnih zamudnikov v zvezi z lastnim dolgom MBIA in skrajšal delnice družbe, pri čemer je stavil, da bo zavarovalnica zaradi izpostavljenosti CDO zapadla v neplačilo. Po petih letih reševanja z vodstvom MBIA se je vztrajnost Ackmana izplačala, ko so delnice in bonitetne ocene zavarovatelja med finančno krizo leta 2008 padle.

The Wendy's Company (WEN)

Wendy's je bil eden prvih uspehov Ackmana na čelu Pershinga. Leta 2004 je Pershing prevzel velik delež v verigi hitre prehrane in uspešno izvajal pritisk na vodstvo, da je odcepil svojo blagovno znamko Tim Hortons (prava vera v Kanadi). Ackman bi pozneje izstopil iz svojega položaja z znatnim dobičkom, čeprav bi Wendyjeva delniška cena slabše dosegala prodajo brez prisotnosti njegove najhitreje rastoče enote. (Za primerjavo preberite o Burger Kingu, Timu Hortonu in Restaurant Brands International.)

Splošne lastnosti rasti Inc.

Največja stava Ackmanove kariere in verjetno ena najboljših poslov s hedge skladi vseh časov je bil preobrat nemirnega operaterja trgovskih centrov Pershing Square od roba bankrota, zato je hedge sklad porabil za dobrih 1, 6 milijarde dolarjev donosnosti v višini 60 milijonov dolarjev naložba.

Canadian Pacific Railway Ltd. (CP)

Leta 2011, ko je Pershing pridobil 14, 2-odstotni delež CP, je prišlo do hude borbe proxy med upravnim odborom CP in Ackmanovim hedge skladom. Sčasoma je Pershing postal zmagovalec, nato pa je namestil novega generalnega direktorja in prenovil poslovno strategijo podjetja. Kot poroča Financial Post, so bili rezultati dramatično povečanje zalog CP z 49 dolarjev na delnico na 220 dolarjev na delnico od septembra 2011 do decembra 2014. Leta 2016 je Pershing prodal svoj 6, 7-odstotni delež v vrednosti približno 1, 45 milijarde dolarjev.

Manjka

Valeant Pharmaceuticals International Inc.

Če ne bi živeli v jami, bi dobro vedeli, kakšen je nočni položaj Pershing Square v nemirnem farmacevtskem podjetju Valeant. Prvotno vknjižen z okoli 180 dolarjev na delnico je bil ogromen 8, 5-odstotni delež Ackmana v podjetju temeljito razbit, po obtožbah o polnjenju kanalov / goljufijah, ki so bile naložene Valeantu. Podjetje se spopada s številnimi izzivi, vključno z napakami pri upravljanju, grozljivim zaslužkom in poševnimi poševnicami, senčnimi konferenčnimi klici in možnostjo kršitev zaveze, ki vodijo do tehničnih neplačil dolga podjetja.

13. marca 2017 so poročali, da je Peršiški trg prodal celoten položaj in s tem izgubil več kot 3 milijarde dolarjev. Toda za Valeanta to ni bilo konec zgodbe.

Target Corporation (TGT)

Tudi največ vlagateljev z večjimi vlagatelji mora včasih brisačo metati v brisačo. Medtem ko je Ackman na koncu zmagal v svoji proxy bitki na CP železnici, so bili rezultati močno drugačni, ko je Pershing poskušal prevzeti pet sedežev v drugem največjem diskontnem prodajalcu v ZDA. Delničarjev, ki so jih večinoma sestavljali njegovi vrstniki v institucionalni naložbeni skupnosti na Wall Streetu, ni bilo mogoče prepričati, da sta bila on in njegova izbira članov upravnega odbora pravi ljudje za to delovno mesto in se soočajo z osupljivimi izgubami v skladu, ki ga je posebej ustanovil za vlaganje v Ciljne izpeljanke je bil Ackman na koncu prisiljen vreči v brisačo (Vir: Barrons).

Skupina za meje

Naslednji napačni korak v Ackmanovi karieri je bil njegov aktivistični položaj v zdaj že propadli skupini Borders. Potem ko je leta 2006 prevzel delež v prodajalcu knjig in okrepil svoje deleže v letu 2008, je Ackman sklenil posojilne pogodbe, ko je Border poskušal najti kupca zase. Tudi po tem, ko je obljubil, da bo meja za prevzem Barnes & Noble Inc. (BKS), ki je na koncu šla nikamor, založil mejo v višini 960 ameriških dolarjev, je meja leta 2011 razglasila bankrot in izgubila več sto milijonov peršinških trgov Perhing.

Herbalife Ltd. (HLF)

Morda je največja trgovina, povezana z Billom Ackmanom, njegova prepričljiva družba za prehranske dodatke, Herbalife Ltd. (HLF). Trdijo, da je bila družba piramidna shema, z lastno vrednostjo nič, je Ackman leta 2012 stopil na krajši položaj, vreden milijardo dolarjev. Trgovina je skoraj vsaka novica za finančne novice dolgotrajno kronirana in je bila znana po prepir med Ackmanom in Carlom Icahnom o CNBC, ki je (med drugimi velikimi igralci hedge skladov) zasedel dolgo pozicijo v zalogi. V tednih po kratkem položaju je Ackman videl, da so delnice Herbalifea padle za okoli 60 odstotkov, vendar se je podjetje izkazalo za izjemno odporno in se je ponovno dvignilo na svoje pred kratke ravni, kar je Ackmanu stalo milijone honorarjev za izposojo in izgube papirja. Z 28. februarjem 2018 je Ackman po poročanju končal celotno kratko stavo na Herbalife.

Spodnja črta

Bill Ackman je upravljavec skladov za živo mejo tako slaven in se norčuje zaradi svoje samozavesti in trdnosti, ko gre za velike stave na nekaj položajev. Njegov pristop vse ali nič je privedel do nekaterih največjih, najsvetlejših klicev v vlagajočem svetu - in nekaterih največjih sunkov.