Ptica v roki
Ptica v roki je teorija, ki pravi, da vlagatelji raje dividende od naložb v delnice pred potencialnimi kapitalnimi dobički zaradi lastne negotovosti, povezane s kapitalskimi dobički. Na podlagi pregovora "ptica v roki je v grmu vredna dva", teorija o pticah v roki navaja, da imajo vlagatelji prednost pri izplačilih dividend pred bistveno večjimi prihodnjimi kapitalnimi dobički.
Ključni odvzemi
- Teorija o pticah v roki pravi, da vlagatelji raje dividende delnic pred potencialnimi kapitalnimi dobički zaradi negotovosti kapitalskih dobičkov.
- Teorija je bila razvita kot kontrapunkt teoriji nepomembnosti dividend Modigliani-Miller, ki trdi, da vlagateljev ne zanima, od kod prihajajo njihovi donosi.
- Vlaganje kapitalskih dobičkov predstavlja "pregovor" dva v grmu "" ptica v roki je v grmu vredna dva. "
Razumevanje ptice v roki
Myron Gordon in John Lintner sta razvila teorijo o pticah v roki kot kontrapunkt teoriji o nepomembnosti dividend Modigliani-Miller. Teorija nepomembnosti dividend trdi, da vlagatelji niso ravnodušni do tega, ali donos iz delnic izhaja iz dividend ali kapitalskih dobičkov. V skladu s teorijo "ptice v roki" vlagatelji iščejo zaloge z visokimi izplačili dividend in posledično povečujejo višjo tržno ceno.
Vlagatelji, ki se naročijo na teorijo o ptici v roki, menijo, da so dividende bolj gotovo kot kapitalski dobički.
Ptica v roki in naložbe v kapital
Vlaganje v kapitalski dobiček temelji predvsem na predpostavkah. Vlagatelj lahko pridobi kapitalski dobiček z izvajanjem obsežnih raziskav podjetij, trga in makroekonomskih raziskav. Vendar pa na koncu uspešnost delnice temelji na številnih dejavnikih, ki niso pod nadzorom vlagatelja.
Zaradi tega naložba v kapitalski dobiček predstavlja "dva v grmu" strani prigovarjanja. Vlagatelji preganjajo kapitalski dobiček, ker obstaja možnost, da so ti dobički veliki, vendar je enako mogoče, da kapitalski dobički ne obstajajo ali, kar je še huje, negativni.
Široki indeksi delniških borz, kot so Dow Jones Industrial Average (DJIA) in Standard & Poor's (S&P) 500, imajo v povprečju dolgoročno do 10% donosnosti. Težko je najti visoke dividende. Celo zaloge v zloglasno visokih dividendah, kot so gospodarske javne službe in telekomunikacije, dosegajo 5%. Če pa podjetje že vrsto let izplačuje na primer dividendni donos v višini 5%, je prejem te donosnosti v določenem letu bolj verjetno, kot da bi zaslužil 10% kapitalskih dobičkov.
V letih, kot sta bili leti 2001 in 2008, so široki indeksi delniških borz ustvarili velike izgube, kljub dolgoročnemu trendu rasti. V podobnih letih so prihodki od dividend bolj zanesljivi in varni; zato so ta stabilnejša leta povezana s teorijo o pticah.
Slabosti ptice v roki
Legendarni vlagatelj Warren Buffett je nekoč menil, da je tisto, kar je vloženo, le redko dobičkonosno. Naložba dividend v višini 5% na leto zagotavlja skoraj zajamčene donose in varnost. Vendar pa vlagatelj v čisti dividend dolgoročno zasluži veliko manj denarja kot vlagatelj čistega kapitala. Poleg tega je bil v nekaterih letih, na primer konec sedemdesetih let, dohodek od dividend, kljub temu da je varen in udoben, premajhen, da bi bil v koraku z inflacijo.
Primer ptice v roki
Kot delnica, ki izplačuje dividendo, bi bila Coca-Cola (KO) delnica, ki se ujema s teoretično naložbeno strategijo, ki temelji na pticah. Po navedbah Coca-Cole je podjetje začelo izplačevati redne četrtinske dividende, začenši v dvajsetih letih prejšnjega stoletja. Poleg tega je podjetje v 56 letih vsako leto povečalo ta plačila.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.