Zagotavljanje klicev
Določba o razpisu je določba pogodbe o obveznici - ali drugih instrumentih s fiksnim donosom -, ki izdajatelju omogoča odkup in umik dolžniškega vrednostnega papirja.
Dogodki za sprožitev klicev vključujejo osnovno sredstvo, ki doseže vnaprej določeno ceno, in določeno obletnico ali drug doseženi datum. Obveznica bo podrobno predstavila dogodke, ki lahko sprožijo klicanje naložbe. Odstavek je pravna pogodba med izdajateljem in imetnikom obveznic.
Če je obveznica vpoklicana, vlagatelji plačajo vse natečene obresti, določene v rezervaciji, do datuma odpoklica. Investitor bo dobil tudi donos svoje vložene glavnice. Tudi nekateri dolžniški vrednostni papirji imajo prostovoljno klicno rezervacijo. Ta možnost omogoča, da jih kadar koli pokličete.
Kratek pregled obveznic
Podjetja izdajajo obveznice za zbiranje kapitala za financiranje svojih dejavnosti, na primer za nakup opreme ali lansiranje novega izdelka ali storitve. Prav tako lahko izdajo novo izdajo za umik starejših obveznic, če je trenutna tržna obrestna mera ugodnejša. Če vlagatelj kupi obveznico - znano tudi kot dolžniška garancija - posoja poslovna sredstva, podobno kot banka posoja denar.
Vlagatelj kupi obveznico za njeno nominalno vrednost, znano kot nominalna vrednost. Ta cena je najpogosteje v korakih po 100 do 1000 USD. Ker pa lahko imetnik obveznic ponovno proda dolg na sekundarnem trgu, je lahko plačana cena višja ali nižja od nominalne vrednosti.
Družba v zameno plača imetniku obveznice obrestno mero - znano kot kuponska obrestna mera - v času trajanja obveznice. Imetnik obveznice prejme redna plačila s kuponi. Nekatere obveznice ponujajo letne donose, druge pa lahko dobijo polletne, četrtletne ali celo mesečne donose investitorju. Družba ob zapadlosti povrne prvotni vloženi znesek, imenovan glavnica.
Ključni odvzemi
- Rezervacija za vpoklic je rezervacija o obveznici ali drugem instrumentu s fiksnim dohodkom, ki izdajatelju omogoča, da odkupi in umakne svoje obveznice.
- Rezervacijo za klic lahko sproži vnaprej določena cena in ima lahko določeno obdobje, v katerem lahko izdajatelj pokliče obveznico.
- Obveznice z rezervacijo za vpoklic vlagateljem plačujejo višjo obrestno mero kot obveznica, ki ni mogoča.
- Rezervacija za razpis pomaga podjetjem, da refinancirajo svoj dolg po nižji obrestni meri.
Razlika s klicnimi obveznicami
Tako kot opomba k novemu avtomobilu je korporativna obveznica dolg, ki ga mora imetnik obveznic - posojilodajalec - poplačati do določenega datuma - zapadlost. Vendar pa lahko z obveznico, dodano obveznici, korporacija predčasno odplača dolg - znano kot odkup. Tudi tako se, tako kot pri avtomobilskem posojilu, izognete dodatnim plačilom obresti ali kuponom, če odplačujete dolg zgodaj. Z drugimi besedami, zagotavljanje klicev omogoča podjetju prilagodljivost predčasnega odplačevanja dolga.
Rezerva o razpisu je opisana v obveznici. V oddelku so opisane značilnosti obveznice, vključno z datumom zapadlosti, obrestno mero, in podrobnosti o vseh veljavnih rezervacijah za odpoklic in njegovih sprožitvenih dogodkih.
Klicna vez je v bistvu vez z vgrajeno možnostjo klica. Tako kot opcijski pogodbeni bratranec tudi ta izdajalska opcija izdajatelju daje pravico (ne pa tudi obveznosti), da uveljavlja zahtevek. Družba lahko odkupi obveznico na podlagi pogojev pogodbe. Odstavek določa, ali lahko klici unovčijo le del obveznic, povezanih z izdajo, ali celotno izdajo. Pri unovčenju le dela izdaje se imetniki obveznic izberejo z naključnim izbirnim postopkom.
Ugodnosti za zagotavljanje klicev za izdajatelja
Ko je obveznica poklicana, ima izdajatelj običajno več koristi kot vlagatelj. Rezervacije za obveznice za obveznice običajno izda, ko skupne tržne obrestne mere upadejo. V okolju padajoče obrestne mere lahko izdajatelj odplača dolg in ga ponovno izda po nižji stopnji plačila kupona. Z drugimi besedami, podjetje lahko refinancira svoj dolg, ko obrestne mere padejo pod obrestno mero, ki jo plačujejo na obveznico.
Če se splošne obrestne mere niso znižale ali se tržne stopnje povečujejo, korporacija ni dolžna uveljavljati rezervacije. Namesto tega podjetje še naprej plačuje obresti na obveznico. Če so se obrestne mere znatno povečale, ima izdajatelj ugodnosti od nižje obrestne mere, povezane z obveznico. Imetniki obveznic lahko prodajo dolžniški vrednostni papir na sekundarnem trgu, vendar bodo zaradi plačila nižjih kuponskih obresti dobili manj kot nominalno vrednost.
Koristi za zagotavljanje ugodnosti in tveganja za vlagatelje
Vlagatelj, ki kupuje obveznico, ustvari dolgoročen vir prihodka od obresti z rednimi kuponskimi plačili. Ker pa bo obveznica - v skladu s pogodbenimi pogoji - vlagatelj izgubila dolgoročni dohodek od obresti, če se ta rezervacija izvrši. Čeprav vlagatelj ne izgubi nobene prvotno vložene glavnice, prihodnja plačila obresti ne bodo več zapadla.
Vlagatelji se lahko soočijo tudi s tveganjem ponovnega investiranja s obveznicami, ki jih je mogoče klicati. Če korporacija pokliče in vrne glavnico, mora vlagatelj sredstva ponovno investirati v drugo obveznico. Ko se trenutne obrestne mere znižajo, verjetno ne boste našli druge, enake naložbe, ki bi plačevala višjo stopnjo starejšega, imenovanega, dolga.
Vlagatelji se zavedajo tveganja ponovnega vlaganja in posledično zahtevajo višje kuponske obrestne mere za obveznice, ki jih je mogoče klicati, kot tiste, ki ne zahtevajo razpisa. Višje stopnje pomagajo kompenzirati vlagatelje za tveganje ponovnega investiranja. Torej, v obrestnem okolju s padajočimi tržnimi stopnjami mora vlagatelj tehtati, če višja plačana obrestna mera izravna tveganje ponovnega investiranja, če se obveznica zahteva.
Prednosti
Obveznice z rezervacijami za klic plačajo višjo kuponsko obrestno mero kot obveznice, ki jih ni mogoče uveljavljati.
Določba o razpisu podjetjem omogoča refinanciranje dolga, ko obrestne mere padejo.
Slabosti
Izvajanje določbe o javnih razpisih se zgodi, ko se cene znižajo, kar vlagatelje privede do tveganja ponovnega investiranja.
V okoliščinah z naraščajočo obrestno mero lahko obveznica plača nižjo tržno obrestno mero.
Druga vprašanja glede določb o klicih
Mnoge občinske obveznice imajo lahko funkcije klica na podlagi določenega obdobja, na primer pet ali 10 let. Občinske obveznice izdajajo državne in lokalne vlade za financiranje projektov, kot so gradnja letališč in infrastrukture, kot so izboljšave kanalizacije.
Korporacije lahko ustanovijo potopni sklad - račun, ki se financira v preteklih letih - pri čemer se izkupiček nameni za predčasno unovčenje obveznic. Med odkupom skladov lahko izdajatelj odkupi obveznice le v skladu z določenim razporedom in je lahko omejen na število odkupljenih obveznic.
Primer resničnega sveta za zagotavljanje klicev
Recimo, da se Exxon Mobil Corp. (XOM) odloči izposoditi 20 milijonov dolarjev z izdajo obveznic, na katere se lahko kliče. Vsaka obveznica ima nominalno vrednost 1.000 USD in plačuje 5% obrestno mero z datumom zapadlosti čez 10 let. Kot rezultat, Exxon vsako leto plača 1.000.000 USD obresti svojim imetnikom obveznic (0, 05 x 20 milijonov USD = 1, 000, 000 USD).
Pet let po izdaji obveznice tržne obrestne mere padejo na 2%. Padec pozove Exxona, da uveljavi zagotavljanje klicev v obveznicah. Podjetje izda novo obveznico v višini 20 milijonov dolarjev po trenutni stopnji 2% in izkupiček porabi za poplačilo celotne glavnice iz obveznice, ki jo je mogoče poklicati. Exxon je dolg refinanciral po nižji stopnji in zdaj vlagateljem plačuje 400.000 USD letnih obresti na podlagi 2-odstotne kuponske stopnje.
Exxon prihrani 600.000 dolarjev obresti, medtem ko se morajo prvotni imetniki obveznic preučiti, da bi našli stopnjo donosa, ki je primerljiva s 5%, ki jih ponuja obveznica s klicem.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.