Ali je mogoče fiduciarno pravilo rešiti?

Odkar je bil prvič predlagan leta 2010, je fiduciarno pravilo Ministrstva za delo (DOL) že dolgo in vijugasto in se bo morda končalo. Čeprav je bilo pravilo namenjeno zapiranju vrzeli v definiciji "fiduciarno", je bilo s finančnim načrtovanjem naletelo na odpor. ( Glej: Pojasnjeno Fiduciarno pravilo DOL )

Vrzel, ki se nahaja v Zakonu o zavarovanju dohodka pri upokojevanju pri zaposlovanju (ERISA), je večini posrednikov in zastopnikov zavarovalnic omogočila osebni nasvet brez zaupne odgovornosti, pravi Blaine Aikin, izvršni predsednik Fi360 v Pittsburghu v Pensilvaniji: "Investitorji so rutinsko verjeli in bili so prepričani, da dobivajo objektivne in strokovne nasvete, ko je v resnici izvajalec nasvetov deloval kot prodajni zastopnik svojega delodajalca. "

Fiduciarno pravilo je imelo pozitivne posledice za pokojninske varčevalce, ker je uveljavilo nove standarde odgovornosti za svetovalce za pokojninske načrte. Vendar pa Aikin pravi, da "naglo spreminjanje poslovnih praks, da bi se izognili navzkrižju interesov in izpolnjevanju višjih strokovnih standardov, ni enostavno, zlasti za velika podjetja.

Za to je potreben čas in denar, kar moti model donosnosti prodajno usmerjene kulture, da se preusmeri na paradigmo profesionalnih nasvetov. "

Arian Vojdani, naložbeni strateg pri MV Financial v Bethesdi v Marylandu, pravi, da so politični in finančni vplivi spremenili plima mnenja. V središču vprašanja je potencial pravila, da bistveno spremeni model prihodkov finančnih svetovalcev, ki trenutno ne sledijo fiduciarnemu standardu. Konec koncev bi lahko posredniki opazili, da se bo njihov potencial zaslužka zmanjšal, če ne bodo mogli več vlagati visoko provizijskih naložb, ki niso v najboljšem interesu njihovih strank: "Mnogi od tistih, ki se lahko na to pravilo zavzemajo, so lahko, ali povezati se z zainteresiranimi stranmi, ki bi trpele ob sprejetju pravila. "

Pravilo je bilo že večkrat odloženo, popolno izvajanje pa je zdaj predvideno za junij 2019, čeprav nedavne tožbe zveznega sodišča ogrožajo njegovo preživetje.

Zadnje na Fiduciarnem pravilu

Sredi marca je ameriško prizivno sodišče petega obkrožnega sodišča v odločbi 2-1 odstopilo fiduciarno pravilo DOL. Sodišče je odločilo, da je ministrstvo za delo s sprejetjem tega pravila prekoračilo svoje pristojnosti na podlagi Zakona o varnosti dohodka iz pokojnine (ERISA). Ministrstvo za delo se je lahko pritožilo na sodbo, vendar je ostalo inertno in je omogočilo rok za pritožbe.

V začetku maja so interesne skupine za poslovne in finančne storitve (začetni izpodbijalci pravila) dosegle zmago, potem ko je pritožbeno sodišče zavrnilo predlog AARP in generalnih državnih pravobranilcev iz Kalifornije, New Yorka in Oregona, naj v zadevo posredujejo . Lobisti so ta predlog ocenili kot "neupravičenega" in pritožbeno sodišče se je strinjalo. Kmalu zatem je ministrstvo za delo izdalo Bilten o terenski pomoči št. 2018-02, začasno politiko izvrševanja nekaterih določb fiduciarnega pravila.

Aikin pravi, da bilten omogoča, da se nekatere določbe fiduciarnega pravila nadaljujejo: "Zlasti izvzetje iz naslova najboljše obresti, ki ga je ustvarilo pravilo, omogoča podjetjem, da imajo določene konflikte v zvezi s odškodnino, ki so bili prepovedani, preden je pravilo začelo veljati, dokler sprejemajo zaupno odgovornost in spoštujejo "standarde nepristranskega ravnanja". "

Kljub nasprotovanju sodišča so generalni državni odvetniki iz Kalifornije, New Yorka in Oregona pozneje vložili pritožbo na peto okrožje in prosili sodišče, naj ponovno zavrne njihov prejšnji predlog. Ponovno je peto sodišče to pritožbo odločno zavrnilo.

Aikin pravi, da bo praviloma odpravilo sodišče, tako da dejansko nikoli ni obstajalo. "Dokončna vrzel bo obnovljena, vlagatelji pa bodo morali še enkrat narediti domačo nalogo, da ločijo med fiduciarnimi svetovalci in prodajalci." ( Glej: Izpolnjevanje finančne odgovornosti )

Kaj je naslednje za svetovalce, vlagatelje

Ministrstvo za delo se lahko še vedno pritoži na to zadevo na ravni vrhovnega sodišča, vendar bi pritožbo morali vložiti do 13. junija, kar je v najboljšem primeru oddaljeno, pravi Aikin.

"Skratka, fiduciarno pravilo je mrtvo, " pravi Ryan Brown, glavni strateški direktor in korporativni svetovalec pri M&O Marketing v Southfield-u, Michigan. „Vlada in zagovorniki fiduciarnega pravila so tako rekoč izčrpali vsako pot, da bi jo oživili. Vendar to ne pomeni, da SEC, FINRA in / ali NAIC ne bodo oblikovali podobnih modelov. "

Vojdani pravi, da lahko neuspeh oživitve pravila ogrozi vlagatelje. "Če pravila ni mogoče obnoviti, bomo še naprej videli nekatere posrednike in svetovalce v panogi, ki še naprej delujejo na način ali delujejo v imenu stranke na načine, ki morda ne ustrezajo najboljšemu interesu stranke." vpliv, ki bi ga lobistične skupine lahko imele na zveznem sodišču, bi lahko namigoval na prihodnje težave pri izboljšanju potrošniške finančne zaščite.

Lobi in interesne skupine že dolgo izkazujejo svojo moč vplivanja na gibanja znotraj sodnega sistema. Študija, objavljena oktobra 2017, je pokazala, da imajo korporacije, ki financirajo lobiste, bolj ugodne sodne izide od tistih, ki tega ne storijo. Odločitev vrhovnega sodišča iz leta 2010 v Državljani Združeni proti Zvezni volilni komisiji je odprla vrata, ki bodo korporacijam omogočile neomejen obseg glede financiranja kampanj in financiranja lobistov.

Aikin pravi, da je dinamika "Wall Street proti Main Streetu", ki je značilna v regulativni razpravi, nesrečna, saj "... če se elementi industrije finančnih storitev odrežejo zagovornikom potrošnikov, zasenči veliko delo, ki ga fiduciarni svetovalci opravljajo v imenu svojih strank. . "

"Prejšnja odločitev o razveljavitvi fiduciarnega pravila ni bila le korak nazaj za industrijo, temveč napad proti največji koristi ameriškim 75-milijonskim trdoživim pokojninskim varčevalcem, " pravi Joe Ziemer, podpredsednik za komunikacije na spletni platformi za vlaganje v Betterment .

Vendar pa obstaja vrsta srebrnih oblog, povezanih s tekočo razpravo o fiduciarnem pravilu.

"Skozi boj za fiduciarno pravilo smo zaznali pozitiven razvoj finančnih storitev, " pravi Ziemer. Obstaja "... lažji dostop do poceni naložb in večja ozaveščenost o izplačilu finančnih ponudnikov."

Spodnja črta

Brown pravi, da je ne glede na rezultat glavni vzorec sporne zgodovine fiduciarnega pravila poudarek na razkritju in preglednosti med finančnimi strokovnjaki in potrošniki. "Ko je vse na prostem, imajo ljudje možnost sprejemati najbolj racionalne in dobro informirane odločitve."

V tej fazi je žoga trdno na sodišču zvezne vlade. Z izjemo tožbe vrhovnega sodišča pred junijskim rokom se zdi, da je fiduciarno pravilo morda končno postalo konec vrstice.