Zapiranje vzajemnih skladov: zaščita naložb ali past?
Recite, da berete dokument in opazite, da bo določen sklad do konca tekočega delovnega dne zaprl svoja vrata za nove vlagatelje. Kaj točno to pomeni? Bi morali hititi, da bi vanj vlagali, povečali svoje deleže v njem ali hitite prodajo? Spodaj so navedene značilnosti zaključnega sklada, razlogi, zakaj se ti zapirajo, in ključni dejavniki, ki jih morate upoštevati pri ocenjevanju zaključnega sklada.
POGLEDITE: Odprite oči za sredstva zaprtega tipa
Zaprti skladi Vs. Zaprti skladi
Pomembno je, da ločimo med zaprtim in zaprtim skladom. Zaprti skladi so vzajemni skladi, ki ob svojem nastanku izdajo javno določeno število delnic, ki so nato strukturirane kot delnice (pravzaprav košara delnic ali obveznic), ki jih je mogoče kupiti ali prodati samo z izmenjavo .
Zaprti skladi so odprti skladi, ki ne bodo več sprejemali denarja novih vlagateljev (vlagatelji, ki trenutno nimajo nobenih delnic sklada). Obstoječi delničarji lahko za zaprtje skladov, ki izvajajo "mehki zaključek", še vedno kupujejo delnice sklada, potem ko so njegova vrata zaprta za javnost. V "trdi tesni bližini", ki je redkejša, sklad ne sprejema novega denarja od novih ali obstoječih delničarjev.
Zakaj sredstva zaprejo
Največji razlog, zakaj se bo družba vzajemnih skladov odločila zapreti vrata svojega sklada, je, da strategija sklada ogroža velikost sklada. Sredstva, ki največ prerastejo, so majhna kapitalska sredstva ali usmerjena sredstva. Ko sklad dobro deluje, je veliko novih vlagateljev pripravljenih vložiti svoj denar vanj, a ker imajo majhna kapitalska sredstva, ki se ukvarjajo z zalogami z majhnimi količinami in usmerjenimi skladi, imajo raje portfelje, ki vsebujejo le približno 20 delnic, bo velika količina sredstev ovirala strategijo katerega koli vrsta sklada.
Poleg tega lahko velik priliv denarja ogrozi upravitelja enostavnost pri opravljanju poslov. Upravitelju sklada je veliko lažje premestiti zaloge v vrednosti 500.000 USD, kot pa premestiti 10 milijonov dolarjev. Odločitev za zaprtje vrat sklada za nove vlagatelje bi lahko bila zaščita obstoječih delničarjev pred stagniranjem ali upadanjem uspešnosti sklada. Odprti skladi bi se lahko odločili tudi za zaprtje, če načrtujejo reorganizacijo.
GLEJTE: Ali so vedno večji skladi vedno boljši?
Izvedba sredstev po zaprtju
Kakšen učinek ima zaprtje na uspešnost sklada? No, težko je reči, a vlagatelji bi se morali zavedati, da imajo nekateri zaključeni skladi po zaprtju manj privlačne rezultate. "Morningstarov vodnik po vzajemnih skladih", objavljen leta 2003, navaja študijo, v kateri Morningstar spremlja uspešnost skupine odprtih skladov, ki so zaprla vrata novim vlagateljem. Sredstva v študiji so bila pred zaključkom 20% sredstev v njihovih kategorijah. Vendar je tri leta po zaprtju 75% sredstev padlo na povprečno uspešnost.
Manjši donos morda ni neposreden rezultat samega zaprtja, ampak je lahko posledica težav, s katerimi se je spopadal sklad, še preden je zaprl svoja vrata. Ko pa je zaprtje sklada znak težav in kdaj je zaprtje, je v resnici znak preudarnega upravljanja.
Ko je slaba novica
Številni skladi se ne odločijo zapreti vrata novim vlagateljem, dokler uspešnost sklada že ne bo škodovala njegovi rasti. Problem agencije, navzkrižje interesov, ki lahko nastane med upniki, delničarji in poslovodstvom zaradi različnih ciljev, je glavni razlog, da številni skladi prej ne zaprejo svojih vrat. Ker družbe skladov prinašajo več denarja (v provizijah) s privabljanjem vlagateljev, lahko prizadevanje sklada za povečanje njegove dobičkonosnosti ostane predolgo odprto. Nadomestila nekaterih upravljavcev skladov so vezana na velikost sklada, zato imajo ti upravljavci spodbudo za upravljanje vse večjih sredstev portfelja.
Za vlagatelje je pomembno, da se zavedajo, da nekateri zaprti skladi ne delujejo tako preprosto, kot zaradi običajnih / splošnih tržnih razmer. Sklad, ki konstantno prekaša trg, je redka ugotovitev, na dolgi rok pa se sredstva običajno zbližajo s povprečno stopnjo. sredstva, glej
GLEJTE: Ali lahko izberete zmagovalce na skladbi vzajemnega sklada?
Ko je dobra novica
Po drugi strani velik priliv sredstev vlagateljev včasih kaže na vrhunsko spretnost upravljavca sklada pri izbiri sredstev za portfelj. Nekateri skladi ob prvem ustvarjanju postavljajo omejitev za največjo količino sredstev, s katerimi se lahko ukvarjajo. Zaprtje tovrstnega sklada je znak, da upravljavec sklada dela za ohranjanje prvotnih naložbenih ciljev sklada in učinkovitost, s katero premika premoženje sklada. Ta sklad bi imel večjo možnost, da bo po zaključku uspešen.
Vrata so zaprta, vendar niso zaklenjena za vedno
Odprti skladi se lahko odločijo, da odprejo in zaprejo svoja vrata, kot se jim zdi primerno. Razmislite o skladu Hartford Midcap, ki je svoja vrata sprva zaprl septembra 2001. Njegova čista vrednost premoženja je takrat znašala okoli 15 dolarjev na enoto, kar je bistven padec od največjega sklada 23 USD, ki se je zgodil konec prejšnjega leta. Naklon navzdol z vrha 23 USD kaže, da je upravljavec sklada začel izredno težko vzdrževati strategijo sklada za srednje omejitve.
Slika 1
Vir: BarChart.com
V naslednjem letu se je uspešnost sklada ponovno zaprla kot zaprt sklad, ki se je ponovno odprl poleti 2002, ko je uspešnost spet začela upadati. Sklad je poleti 2003 znova zaprl svoja vrata za vlagatelje.
"Vstopiti ali izstopiti"> skozi ta vrata ali ostati? Ali samo zato, ker vaš sklad zapira svoja vrata novim vlagateljem, ne pomeni nujno, da bi morali pričakovati, da boste v prihodnosti izgubili denar, še posebej, če je zaprtje preudarna in pravočasna odločitev.
Spodnja črta
Ko se vaš sklad ali potencialni sklad zapira, je poznavanje pozitivnih in negativnih posledic zaprtja pomembno za odločitev, kaj storiti, še posebej, ker boste običajno imeli kratek čas za ukrepanje. Pri ocenjevanju zaprtja sklada bi moralo biti ključno ugotoviti, ali je sklad že poškodovan ali ohranja svojo strategijo in se zato rešuje pred ogrožanjem njegovih ciljev. Ne pozabite usmeriti svojih naložb ali pa vas bodo usmerili.