Primerljiva transakcija
Primerljiva transakcija (comp transakcija) je osnova za metodo vrednotenja podjetja, ki je usmerjeno v posel združitev in prevzemov (M&A). Kupci s svojimi investicijskimi bankirji iščejo primerljive transakcije - čim novejše je bolje - v katere so vključena podjetja s podobnim poslovnim modelom, pri katerem se podjetje vrednoti. Tudi več podatkov o transakcijah comp, boljše je, da dobimo pošteno vrednotenje. Ta metoda vrednotenja lahko pomaga približati tržni ceni cilja, ki bi ga delničarji bili pripravljeni sprejeti.
BREAKING DOWN Primerljiva transakcija
Specifična meritev vrednotenja pri široki uporabi za primerljivo analizo transakcij je EV-to-EBITDA. EV je vrednost podjetja, EBITDA pa dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo. EBITDA se običajno meri na podlagi LTM (zadnjih dvanajst mesecev). Primerljiv transakcijski pristop se običajno uporablja v povezavi z drugimi tehnikami vrednotenja, vključno z diskontiranim denarnim tokom, ceno do zaslužka, razmerjem med ceno in prodajo, razmerjem med ceno in denarjem in drugimi, ki so lahko pomembni za določeno panogo. Podatki, ki so javno dostopni, omogočajo oceno vrednotenja cilja, toda če je veliko preteklih transakcij, ki se uporabljajo kot trgovci, med zasebnimi podjetji, je verjetno, da bodo podatki omejeni.
Primer primerljive transakcije
23. maja 2017 so Becton, Dickinson in Company (BD) pri SEC vložili obrazec S-4 za predviden prevzem družbe CR Bard, Inc. (Bard). V razkritju je bilo razkrito, da je Bard obdržal Goldman Sachs kot finančni svetovalec in podal mnenje o poštenosti glede cene, ki jo je ponudil BD. Na strani 74 vložitve je bilo navedenih devet primerljivih transakcij od leta 2011 do 2016. Ker je industrija oskrbe z zdravstvom v zadnjih letih doživela veliko konsolidacijo, je imel Goldman Sachs na razpolago veliko podatkov o transakcijah kompromisov, kar je naredilo zanesljivo analizo delničarjev družbe Barda in upravnega odbora družbe, ki so razmislili o ponudbi za prevzem družbe BD.
Bardov finančni svetovalec je izračunal obseg večkratnikov pretekle transakcije od EV-do-LTM EBITDA, pa tudi srednji večkratnik. Primerljiva analiza transakcij je bila ena od tehnik vrednotenja tega posla (drugi so bili večkratni dobiček med cenami in prihodki od prodaje), vendar je bil vodilni, saj velja za standard za prakso M&A investicijske banke. Čeprav gre za standardno tehniko, se pri ocenjevanju ciljanega podjetja ne šteje zadnja beseda. Goldman Sachs v tem primeru zavrača izjavo, da njegova primerljiva analiza transakcij, skupaj z drugimi analiznimi metričnimi analizami, "ne predstavljajo ocene, niti ne odražajo nujno cen, po katerih se lahko prodajo podjetja ali vrednostni papirji."
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.