Napake sledenja ETF: zaščitite svoje vrnitve

Čeprav povprečni vlagatelj redko upošteva, lahko napake pri sledenju nepričakovano pomembno vplivajo na donosnost vlagatelja. Pomembno je preučiti ta vidik katerega koli indeksnega sklada ETF, preden investirate.

Cilj fonda ETF je slediti določenemu tržnemu indeksu, ki ga pogosto imenujemo ciljni indeks sklada. Razlika med donosom indeksnega sklada in ciljnim indeksom je znana kot napaka pri sledenju sklada.

Večina časa je napaka pri sledenju indeksnega sklada majhna, morda le nekaj desetin od enega odstotka. Kljub temu se lahko različni dejavniki včasih zavedejo, da se odpira vrzel v nekaj odstotnih točkah med indeksnim skladom in njegovim ciljnim indeksom. Da bi se izognili takemu nezaželenemu presenečenju, bi morali indeksni vlagatelji razumeti, kako se lahko te vrzeli razvijejo.

GLEJ: Vadnica za borzno-trgovalne sklade (ETF-ji)

Kaj povzroča sledenje napakam?

Vodenje indeksnega sklada ETF se morda zdi preprosto delo, vendar je dejansko lahko precej težko. Upravitelji skladov ETF pogosto uporabljajo zapletene strategije, da bi v realnem času spremljali ciljni indeks z manj stroški in večjo natančnostjo kot njihovi konkurenti.

Številni tržni indeksi so tehtani s tržno kapitalizacijo. To pomeni, da znesek vsakega vrednostnega papirja v indeksu niha glede na razmerje njegove tržne kapitalizacije in celotne tržne kapitalizacije vseh vrednostnih papirjev v indeksu. Ker je tržna kapitalizacija tržna cena, ki ima kratkoročne delnice, zaradi nihanj v ceni vrednostnih papirjev sestava teh indeksov nenehno spreminja.

Indeksni sklad mora izvajati trgovanje tako, da ima na stotine ali tisoče vrednostnih papirjev natančno v sorazmerju z njihovo utežjo v stalno spreminjajočem se ciljnem indeksu. Teoretično je treba vedno, ko investitor kupi ali proda indeksni sklad ETF, trgovati z vsemi temi različnimi vrednostnimi papirji hkrati po trenutni ceni. To ni realnost. Čeprav so te transakcije avtomatizirane, so lahko transakcije nakupa in prodaje sklada dovolj velike, da nekoliko spremenijo cene vrednostnih papirjev, s katerimi trguje. Poleg tega se posli pogosto izvajajo z nekoliko drugačnim časovnim razporedom, odvisno od hitrosti menjave in obsega trgovanja v posameznem vrednostnem papirju.

Pravila diverzifikacije

Predpisi o vrednostnih papirjih v Združenih državah zahtevajo, da ETF-ji v eni delnici nimajo več kot 25% svojega portfelja. To pravilo povzroča težave specializiranim skladom, ki poskušajo ponoviti donose določenih panog ali sektorjev. Za resnično podvajanje nekaterih industrijskih indeksov je lahko potrebno imeti v določenih zalogah več kot 25% sklada. V tem primeru sklad ne more zakonito ponoviti dejanskega indeksa v celoti, zato je zelo verjetno, da bi prišlo do napake pri sledenju.

Upravljanje skladov in provizije za trgovanje

Programi za upravljanje skladov in provizije za trgovanje se pogosto navajajo kot največji prispevek k napaki pri sledenju. Lahko vidimo, da četudi določen sklad indeks odlično sledi indeksu, bo ta indeks še vedno slabši od zneska pristojbin, odštetih od donosov sklada. Podobno, več ko trg trguje z vrednostnimi papirji, več trgovalnih provizij bo nabiral, kar zmanjšuje donose.

Posojanje vrednostnih papirjev

Posojanje vrednostnih papirjev se pojavlja predvsem zato, da lahko drugi udeleženci na trgu zasedejo kratek položaj na zalogi. Če želite delnico prodati kratko, si jo mora najprej izposoditi nekdo drug. Običajno si zaloge izposojajo pri velikih upravnih skladih skladov, kot so tisti, ki vodijo sklade indeksa ETF. Menedžerji, ki sodelujejo v posojanju vrednostnih papirjev, lahko ustvarjajo dodatne donose za vlagatelje z obračunavanjem obresti na izposojene delnice. Posojilni sklad še vedno ohranja lastniške pravice do delnice, vključno z dividendami. Vendar ustvarjene provizije ustvarjajo dodaten donos za vlagatelje nad tistim, kar bi indeks realiziral.

Kaj sledilna napaka pomeni za posameznega vlagatelja

Pogosto nasvet je, da preprosto kupite indeksni sklad z najnižjimi provizijami, vendar to ni vedno koristno, če sklad ne bo sledil tako, kot je bilo pričakovano.

Ključno je, da vlagatelji razumejo, kaj kupujejo. Prepričajte se, da sklad indeksa ETF, o katerem razmišljate, dobro deluje pri sledenju indeksa. Ključni metriki, ki ju je treba iskati, sta R-kvadrat sklada in beta. R-kvadrat je statistični ukrep, ki kaže, kako dobro se gibanje cen indeksnega sklada ujema z indeksom. Bližje kot je R-kvadrat enak, tem bližje je vzponov in padcev indeksnega sklada glede na ciljni indeks.

SEE: Osnove regresije za analizo poslovanja

Prav tako boste želeli zagotoviti, da je beta različice sklada zelo blizu ciljne različice beta indeksa. To pomeni, da ima sklad približno enak profil tveganja kot indeks. Teoretično ima sklad lahko tesno povezano s svojim indeksom, vendar še vedno niha z večjo ali manjšo maržo od indeksa, kar bo označeno z različico beta. Ti dve meritvi skupaj kažeta, da bo sklad indeks zelo natančno spremljal. Končno je vizualni pregled donosnosti sklada in njegovega referenčnega indeksa dober pregled statistike. Pazite, da si ogledate različna obdobja, da se prepričate, da indeksni sklad indeks dobro sledi tako kratkoročnim nihanjem kot dolgoročnim trendom.

Spodnja črta

Z zgoraj opisanimi preprostimi domačimi nalogami lahko zagotovite, da sklad indeksa ETF sledi svojemu ciljnemu indeksu, kot je oglaševan, in imeli boste veliko možnost, da se izognete napaki pri sledenju, ki bi lahko v prihodnosti negativno vplivala na vaše donose.

GLEJTE: ETFs proti indeksnim skladom: količinsko določanje razlik