Presežek denarni tok
Presežni denarni tok je izraz, ki se uporablja v posojilnih pogodbah ali obveznicah in se nanaša na del denarnih tokov podjetja, ki ga pogosto zahteva plačilo posojilodajalca. Presežni denarni tok je običajno denar, ki ga prejme ali ustvari podjetje, ki sproži plačilo posojilodajalcu, kot je določeno v kreditni pogodbi. Ker ima podjetje neporavnano posojilo pri upniku, so določeni denarni tokovi podvrženi različnim omejitvam, ki jih družba lahko uporablja.
Izračun presežka denarnega toka
Za izračun presežnega denarnega toka ni določene formule, saj ima lahko vsaka kreditna pogodba drugačne zahteve, ki povzročajo plačilo posojilodajalcu.
Približni izračun presežnega denarnega toka se lahko začne z odvzemom dobička ali čistega dohodka podjetja, dodajanjem amortizacije in odštevanjem kapitalskih izdatkov, potrebnih za vzdrževanje poslovanja, in dividendami, če obstajajo.
Z drugimi besedami, kreditna pogodba lahko zajema količino presežnega denarnega toka, ki sproži plačilo, pa tudi način porabe ali porabe denarja. Posojilodajalec lahko omogoči uporabo gotovine za poslovanje, morda dividende in določene kapitalske izdatke. Pogoji, ki opredeljujejo presežni denarni tok in vsa plačila, se običajno dogovarjajo med posojilojemalcem in posojilodajalcem.
Če se ustvari presežni denarni tok, lahko posojilodajalec zahteva plačilo v višini 100%, 75% ali 50% presežka denarnega toka.
Ključni odvzemi
- Presežni denarni tok je običajno denar, ki ga prejme ali ustvari podjetje, ki sproži plačilo posojilodajalcu, kot je določeno v kreditni pogodbi.
- Posojilodajalci nalagajo omejitve glede porabe presežnih denarnih sredstev, da bi ohranili nadzor nad denarnim tokom podjetja. Posojilodajalec pa ne želi ustvariti toliko omejitev, da bi škodovale finančni sposobnosti podjetja.
- Če se ustvari presežni denarni tok, lahko posojilodajalec zahteva plačilo v višini 100%, 75% ali 50% presežka denarnega toka.
Kaj kaže presežni denarni tok
Prekomerni denarni tokovi so zapisani v posojilne pogodbe ali obveznice, da se posojilodajalcem ali vlagateljem dodatno kritje kreditnega tveganja. Če se zgodi dogodek, ki povzroči presežek denarnega toka, kot je opredeljen v kreditni pogodbi, mora podjetje posojilodajalcu izplačati. Plačilo je lahko odstotek presežka, ki je običajno odvisen od tega, kateri dogodek je ustvaril presežni denarni tok.
Posojilodajalci opredelijo presežek denarnega toka običajno s formulo, ki je sestavljena iz odstotka ali zneska nad neto dohodkom ali dobičkom v obdobju. Vendar se ta formula razlikuje od posojilodajalca do posojilodajalca, od pogodbenih posojilojemalcev pa se je treba pogajati o posojilodajalcu. Posojilodajalci nalagajo omejitve glede porabe presežnih denarnih sredstev, da bi ohranili nadzor nad denarnim tokom podjetja. Posojilodajalec pa ne želi ustvariti toliko omejitev, da bi škodovale finančni sposobnosti podjetja.
Dogodki, ki sprožijo obvezna plačila
Če podjetje z dodatnim ukrepom financiranja zbere dodatni kapital, bo podjetje verjetno moralo plačati posojilodajalcu ustvarjeni znesek, zmanjšano za vse stroške, ki so nastali za ustvarjanje kapitala.
Na primer, če podjetje izda nove delnice ali lastniški kapital, bi zbrani denar sprožil plačilo posojilodajalcu. Tudi če bi podjetje izdalo dolg, kot je ponudba obveznic, bi morebitni izkupiček verjetno sprožil plačilo posojilodajalcu.
Prodaja sredstev bi lahko sprožila tudi plačilo. Podjetje ima lahko naložbe ali ima delnice, kot je manjšinski delež v drugih družbah. Če bi družba te naložbe prodala za dobiček, bi posojilodajalec verjetno zahteval plačilo teh sredstev. Kot je bilo že navedeno, ni določenega pravila glede odstotka, ki bi ga plačal posojilodajalcu, saj morata posojilojemalec in posojilodajalec pogajati o teh pogojih ob začetku postopka za pridobitev kredita.
Izjeme pri presežku denarnega toka
Nekatera prodaja sredstev je morda izključena iz plačila, kot je prodaja zalog. Podjetje bo v svojem običajnem poteku poslovanja morda moralo kupovati in prodajati zaloge, da bi ustvarilo poslovni dohodek. Posledično je verjetno, da bo prodaja sredstev, ki obsega zaloge, oproščena obveznosti predplačila.
Drugi stroški ali kapitalski izdatki so morda izvzeti iz plačila, kot je gotovina, ki se uporablja kot depoziti za najem novih poslov ali gotovina v banki, ki se uporablja za plačilo finančnega izdelka, ki ščiti tržno tveganje za podjetje.
Presežek gotovine v primerjavi z Brezplačna gotovina
Prosti denarni tok je denar, ki ga podjetje ustvari s svojim poslovanjem, zmanjšan za stroške izdatkov. Z drugimi besedami, prosti denarni tok - ali FCF - je denar, ki ostane, potem ko podjetje plača svoje operativne stroške in kapitalske izdatke, znane tudi kot CAPEX. FCF kaže, kako učinkovito je podjetje pri pridobivanju denarja. Vlagatelji uporabljajo prosti denarni tok za merjenje, ali ima podjetje morda dovolj denarja po operacijah financiranja in kapitalskih izdatkih za izplačilo vlagateljev prek dividend in odkupov delnic.
Višina presežka denarnega toka za podjetje je drugačna od vrednosti za prosti denarni tok podjetja. Presežek denarni tok je opredeljen v kreditni pogodbi, ki lahko določa, da se nekateri stroški izključijo pri izračunu presežka denarnega toka. Izjeme pri presežku denarnega toka so lahko plačani davki, denar za porabo novih podjetij, vendar bodo ti izdatki denarja vključeni v izračun prostih denarnih tokov.
Omejitve uporabe presežnega denarnega toka
Kot pri vsaki finančni metriki je tudi uporaba presežnega denarnega toka kot merilo uspešnosti podjetja omejena. Znesek, ki se šteje za presežka, določi posojilodajalec in ne predstavlja pravega denarnega toka podjetja, saj so postavke izvzete iz njegovega izračuna, s katerimi lahko podjetje izboljša svojo uspešnost in tako zagotovi poplačilo dolga.
Primer presežka denarnega toka
Leta 2010 je Dunkin 'Brands, Inc. sklenil kreditno pogodbo z družbo Barclays Bank PLC in številnimi drugimi posojilodajalci pogodbenicami za posojilo B v znesku 1, 25 milijarde ameriških dolarjev in revolverskih kreditnih linij v višini 100 milijonov dolarjev.
Spodaj so pravni izrazi, uporabljeni v kreditni pogodbi, ki opredeljujejo presežni denarni tok.
V "Določenih pogojih" pogodbe je presežni denarni tok zapisan v ustni formuli kot "znesek, ki je enak presežku":
- (a) vsota brez podvajanja:
- Konsolidirani čisti dohodek posojilojemalca za tako obdobje
- Znesek, enak znesku vseh negotovinskih stroškov (vključno z amortizacijo)
- Konsolidirana prilagoditev obratnega kapitala za tako obdobje
Nad:
- (b) vsota brez podvajanja:
- Znesek vseh nedenarnih dobičkov, prihodkov in kreditov, vključenih v prihodke takšnih konsolidiranih čistih dohodkov
- Znesek [dolarja] kapitalskih izdatkov, usredstveni izdatki za programsko opremo in pridobitve
- Konsolidirana načrtovana plačila dolgovanega financiranega dolga
- [Dolarjev] znesek naložb v denarju ..., opravljenih v takšnem obdobju, kolikor so bile te naložbe financirane iz notranje ustvarjenega denarnega toka, skupaj z morebitnimi vračili takšnih naložb
- Skupni znesek plačila v gotovini ... v zvezi z dovoljenimi pridobitvami
Vsi črkani izrazi v zgornjem odlomku so "Določeni pogoji" v pogodbi. Presežek postavk "(a)" nad "(b)" je natančno določen kot opredelitev presežnega denarnega toka. Izpostavljeni elementi v zgornjem primeru nikakor niso izčrpni; namesto tega ponazarjajo natančne podrobnosti definicije presežnega denarnega toka.
Numerični primer
Recimo, da ima družba A ob koncu leta naslednje finančne rezultate:
- Čisti dohodek: 1.000.000 USD
- Kapitalski izdatki za poslovanje: 500.000 USD
- Obresti, plačane na dolg z gotovino: 100.000 USD
Recimo, da sta Capex in plačane obresti dovoljena po kreditni pogodbi, kar pomeni, da lahko podjetje za te stroške uporabi gotovino. Vendar bi se vsa denarna sredstva, ki ostanejo po odštevanju stroškov od čistega dohodka, štela kot presežna in sprožijo plačilo posojilodajalcu.
- Presežek denarni tok: 400.000 USD ali (1.000.000 do 500.000 do 100.000 dolarjev)
- Odstotek presežka denarnega toka za plačilo: 50%
- Plačilo posojilodajalca: 200.000 USD ali (400.000 USD * 50%)