Kako uporabim CAPM za določitev stroškov lastniškega kapitala?

Pri načrtovanju kapitala kapitalski računovodji in finančni analitiki pogosto uporabljajo model določanja cene kapitalskih sredstev (CAPM) za oceno stroškov lastniškega kapitala. CAPM opisuje razmerje med sistematičnim tveganjem in pričakovanim donosom sredstev. Široko se uporablja za določanje cen tveganih vrednostnih papirjev, ustvarjanje pričakovanih donosov za sredstva s povezanim tveganjem in izračunavanje stroškov kapitala.

Določitev stroškov lastniškega kapitala s CAPM

Formula CAPM zahteva le tri podatke: stopnjo donosa za splošni trg, beta vrednost zadevnih zalog in stopnjo brez tveganja.

Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)], kjer: Ra = Stroški EquityRrf = Stopnja brez tveganja za tveganjeBa = BetaRm = Tržna stopnja donosa \ začne {poravnano} & Ra = Rrf + \ levo [Ba * \ levo (Rm- Rrf \ desno) \ desno] \\ & \ textbf {kjer:} \\ & Ra = \ besedilo {Stroški lastniškega kapitala} \\ & Rrf = \ besedilo {Stopnja brez tveganja} \\ & Ba = \ besedilo {Beta} \\ & Rm = \ besedilo {Tržna stopnja donosa} \\ \ konec {poravnano} Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm-Rrf)], kjer: Ra = Stroški lastniškega kapitalaRrf = Stopnja brez tveganja za tveganjeBa = BetaRm = Tržna stopnja donosa Сігналы абмеркавання

Stopnja donosa se nanaša na donos, ustvarjen s trga, na katerem se trguje z delnicami družbe. Če podjetje CBW trguje z Nasdaq-om in ima Nasdaq stopnjo donosa 12 odstotkov, je to stopnja, uporabljena v formuli CAPM za določitev stroškov financiranja lastniškega kapitala družbe CBW.

Beta delnice se nanaša na stopnjo tveganja posamezne vrednostne papirje glede na širši trg. Beta vrednost 1 kaže, da se zaloge gibljejo skupaj s trgom. Če Nasdaq dobi 5 odstotkov, to pomeni tudi posamezna varnost. Višja beta kaže na bolj hlapne zaloge, nižja beta pa odraža večjo stabilnost.

Stopnja brez tveganja je na splošno opredeljena kot (bolj ali manj zajamčena) stopnja donosa kratkoročnih državnih blagajniških zapisov ZDA, ker je vrednost te vrste vrednostnega papirja izredno stabilna, donosnost pa podpira ameriška vlada. Torej je tveganje izgube vloženega kapitala skoraj nič, zagotovljen je določen znesek dobička.

Številni spletni kalkulatorji lahko določijo stroške lastniškega kapitala CAPM, vendar je izračunavanje formule ročno ali v programu Microsoft Excel preprosto.

Predpostavimo, da CBW trguje z Nasdaq-om s stopnjo donosa 9 odstotkov. Delnice podjetja so nekoliko bolj nestanovitne od tržnih z beta 1, 2. Stopnja brez tveganja, ki temelji na trimesečnem blagajniškem računu, znaša 4, 5 odstotka.

Na podlagi teh informacij so stroški lastniškega financiranja podjetja:

4, 5 + 1, 2 ∗ (9–4, 5) = 9, 9% 4, 5 + 1, 2 * \ levo (9–4, 5 \ desno) \ besedilo {= 9, 9 \%} 4, 5 + 1, 2 ∗ (9–4, 5) = 9, 9%

Stroški lastniškega kapitala so sestavni del tehtanih povprečnih stroškov kapitala (WACC), ki se pogosto uporablja za določitev skupnih pričakovanih stroškov celotnega kapitala v okviru različnih načrtov financiranja, da bi našli najpomembnejšo mešanico dolžniškega in lastniškega financiranja. stroškovno učinkovit.

Spodnja črta

Za računovodje in analitike je CAPM preizkušena metodologija za oceno stroškov lastniškega kapitala delničarjev. Model količinsko opredeljuje razmerje med sistematičnim tveganjem in pričakovanim donosom sredstev in je uporaben v različnih računovodskih in finančnih okoliščinah.