Kotizacija za upravljanje in razmerje med stroški upravljanja: Kakšna je razlika?

Vzajemni skladi so odličen način za vlaganje v delniške in obvezniške trge, ne da bi pri tem nastali posebni delniški tveganji. Skupina investicijskih strokovnjakov upravlja s temi sredstvi in ​​lahko zagotovi način raznolike udeležbe na trgu. Izbira vzajemnega sklada zahteva natančno upoštevanje posameznikovih ciljev, ki so skladni s ciljem sklada. Odhodki za vzajemne sklade so ključna sestavina pri odločanju, ali vlagati v sklad.

Pristojbine, povezane z vzajemnim skladom, vključujejo prodajne stroške, pa tudi druge transakcijske provizije, pristojbine za račun in stroške sklada. Odhodki sklada vključujejo provizije za upravljanje in obratovalne provizije. Vlagatelji pogosto zamenjajo provizijo za upravljanje z razmerjem med stroški upravljanja (MER). Provizija za upravljanje se pogosto uporablja kot ključni dejavnik pri sprejemanju naložbene odločitve, vendar je MER še širše merilo, kako drago je sklad za vlagatelja.

Ključni odvzemi

• Provizija za upravljanje se pogosto uporablja kot ključni dejavnik pri sprejemanju naložbene odločitve.
• MER je še širše merilo, kako drago je sklad za vlagatelja.
• Obstajajo primeri, ko je MER nižji od provizije za upravljanje.

Strošek vodenja

Vzajemni skladi zaračunavajo stroške upravljanja, da pokrijejo svoje obratovalne stroške, kot so stroški najema in zadrževanja investicijskih svetovalcev, ki upravljajo naložbene portfelje skladov, in vse druge provizije za upravljanje, ki niso vključene v drugo kategorijo stroškov. Pristojbine za upravljanje se običajno imenujejo nadomestila za vzdrževanje.

Vzajemni sklad ima veliko obratovalnih stroškov, povezanih z vodenjem sklada, razen stroškov za nakup in prodajo vrednostnih papirjev in plačilo investicijski skupini, ki sprejema odločitve o nakupu / prodaji. Te druge operativne provizije vključujejo trženje, pravne, revizijske storitve, storitve za stranke, pisarniški material in vložitev ter druge administrativne stroške. Čeprav te pristojbine niso neposredno povezane s sprejetjem naložbenih odločitev, morajo zagotoviti, da vzajemni sklad deluje pravilno in v skladu z zahtevami Komisije za vrednostne papirje.

Provizija za upravljanje zajema vse neposredne stroške, ki nastanejo pri upravljanju naložb, kot je najem vodje portfelja in investicijske ekipe. Stroški najema vodstvenih delavcev so največja sestavina upravljavskih provizij; lahko znaša med 0, 5 odstotka in 1 odstotkom premoženja sklada v upravljanju (AUM). Čeprav se zdi ta odstotek zneska majhen, je absolutni znesek v milijonskih ameriških dolarjih za vzajemni sklad z milijardo dolarjev AUM. Visoko usposobljeni investicijski svetovalci lahko glede na ugled poslovodstva poveljujejo provizije, ki celoten delež stroškov sklada potisnejo precej visoko.

Razmerje odhodkov za upravljanje

Zlasti stroški nakupa ali prodaje katerega koli vrednostnega papirja za sklad niso vključeni v provizijo za upravljanje. Gre za transakcijske stroške in so v prospektu izraženi kot razmerje med stroški trgovanja. MER skupaj sestavljajo obratovalne pristojbine in provizije za upravljanje.

Prospekt sklada vsako leto zagotavlja podatke o odhodkih sklada. Pristojbina za upravljanje je za sklad pomembna, ker so stroški najema in zadrževanja investicijske ekipe najdražji del upravljanja vzajemnega sklada. Zato se provizija za upravljanje pogosto navaja kot pristojbina za pregled. Vendar je pogled na MER boljši dejavnik, kako družba sklada upravlja svoje stroške, povezane z upravljanjem sklada.

Pregled teh provizij v prospektu morda ni vedno preprost, odvisno od besedila, ki ga družba vzajemnih skladov uporablja. Večina podjetij upravljavsko provizijo označi tako, kot je, vendar MER lahko označi na več načinov. Spodaj je nekaj primerov iz dejanskih prospektov družbe za sklade:

Družba sklada št. 1

Pristojbina za upravljanje: 0, 39 odstotka

Skupni letni poslovni odhodki: 1, 17 odstotka

Posamezni vlagatelj mora izračunati MER, ki v tem primeru znaša 1, 56 odstotka.

Družba sklada št. 2

Pristojba za upravljanje: 1, 80 odstotka

Izdatke skladov, ki jih posredno krijejo vlagatelji: 2.285 odstotkov (izraženo kot 22, 85 USD za vsakih 1000 USD naložbe)

Jezik, ki se uporablja za opisovanje MER, morda ni enoten od sklada do družbe sklada, zato je potreben natančen pregled prospekta.

Vpliv na donose

Ko v prospektu piše: "Stroške sklada, ki jih vlagatelji posredno krijejo, " je ključna beseda "posredno". Medtem ko vlagatelji ne prejmejo letnega računa za odhodke sklada, se jim stroški zaračunajo skozi zmanjšan donos, ki ga bo sklad plačal.

Za lažji pregled prospekta morajo družbe za vzajemni sklad prikazati uspešnost sklada brez stroškov. Družba s prikazovanjem donosa brez odhodkov zagotavlja vlagatelju jasnost, ko se odloča, ali bo vlagal v sklad ali pri ugotavljanju, kaj sklad prinaša ali se vlagatelju vrača. Posledično je primerjava med družbami skladov poenostavljena, donosi pa so enotno predstavljeni in resnični (dejanski).

Jasno razumevanje pristojbin, ki jih zaračuna vzajemni sklad, je pomemben sestavni del odločitve o naložbi. Poslovna publikacija in finančni strokovnjaki pogosto uporabljajo provizijo za vodenje zamenljivo z MER, vendar ti dve osebi nista enaki.

MER vključuje veliko pristojbin, ena od njih je provizija za upravljanje. Rezultat tega je, da je MER pogosto višja od provizije za upravljanje.

Obstajajo primeri, ko je MER nižji od provizije za upravljanje. Te okoliščine so redke, vendar se pojavijo, ko družba vzajemnih skladov prevzame nekatere stroške, na primer, ko je sklad nov in ima malo sredstev. Ker so nekateri stroški poslovanja fiksni, ko se sklad ustanovi in ​​ima malo sredstev, so ti stalni stroški visoki. Družba skladov bo zato prevzela nekatere stroške in pokazala MER na ravni, za katero pričakuje, da bo, ko bo v sklad zbrala več sredstev.

Druga okoliščina, ko bo družba skladov prevzela stroške, je med nepravilnostmi na trgu, kot je na primer izredno nizka obrestna mera leta 2010. V tem času so skladi denarnega trga zaznali odhodke, ki presegajo donosnost, zato so družbe skladov prevzele nekaj stroškov. Ker se lahko iz leta v leto pojavljajo nenavadni dogodki, bi moral pregled razmerja med upravljavskimi stroški in provizijami za upravljanje v več letih zagotoviti širšo sliko značilnih stroškov sklada, ki jih bodo vlagatelji posredno nosili.