Letošnji decembrski del se ne more zgoditi

Vlagatelji, pretreseni zaradi velike razprodaje na trgu, upajo, da bo decembrski shod končal nestanovitno leto. To se morda zdi trdna stava, če upoštevamo, da se je od leta 1950 S&P 500 v decembru dvignil 75% časa, pogosteje kot kateri koli drug mesec, poroča LPL Financial. To se tokrat morda ne bo zgodilo. Kombinacija trgovinskih napetosti, potencialna inverzija krivulje donosnosti, upočasnjena svetovna rast in zaostrovanje centralnih bank ustvarjajo večjo verjetnost padca delniškega trga kot oživitev, poroča Wall Street Journal.

Medvedji občutek

Indeks vsega sveta MSCI, ki meri donosnost lastniškega kapitala s 23 razvitih in 24 nastajajočih trgov, se je decembra v zadnjih treh desetletjih zmanjšal le šestkrat. Ta mesec je eden od tistih, ki zaostaja, saj je svetovni indeks MSCI padel za 3, 6%, indeks S&P 500 pa 4, 6% za teden do petka, kar je v približno devetih mesecih zabeležilo najslabše rezultate.

Zaradi desetletja starega trga bikov, ki se v letu 2018 sooča z velikimi povratnimi vetrovi, so vlagatelji, ki iščejo varnost, vedno bolj našli manj delniških sektorjev - in sektorjev obveznic -, da bi prikrili svoj denar.

Po mnenju strategij za izvedene finančne instrumente v BNP Paribas sta tako naraščajoča nestanovitnost in naraščajoča korelacija med različnimi naložbami povzročila kvantitativne strategije, ki so poslabšale prodajo.

Poleg tega povečanje stopenj s strani Fed-a - in pričakovanje, da jih bo prišlo še več - zmanjšujejo korporativne marže, rast dobička in obvladovanje zalog.

Manj medvedji pogled

Po drugi strani tržni biki pravijo, da bi nenadni dogovor med predsednikom Donaldom Trumpom in kitajskim predsednikom Xi Jinpingom lahko povzročil velik upad ob koncu leta. S&P 500 se je v začetku tega meseca sprožil nad novicami, da so se ZDA in Kitajska dogovorili za 90-dnevno trgovinsko premirje, preložile pa načrte Washingtona za uvedbo dodatnih tarif.

Kar zadeva višje obrestne mere, je Wall Street Journal prejšnji teden poročal, da Federal Reserve razmišlja na temo, ali naj na decembrskem zasedanju sporoči nov pristop čakanja, ki bi lahko privedel do počasnejšega naraščanja obrestnih mer v 2019. Zaloge so na začetku poročale ostro upada poročila.

Medtem lahko investitorji pretirano reagirajo na sporočila s trga obveznic. Lahke krivulje donosnosti na robu inverzije krivulje donosnosti so groze mnogih vlagateljev, ki se bojijo, da to označuje recesijo. "Signal s krivulje donosnosti ni tisto, kar bi učbenik predlagal, " pravi Allianz glavni gospodarski svetovalec Mohamed El-Erian iz časopisa.

El-Erian je ugotovil, da zaradi izkrivljanj, ki jih povzročajo dolgoletna neprimerna spodbuda centralne banke, signali izgledajo slabše, kot so. Opozoril je, da je "zelo težko priti do recesije", saj "bo rast plač nespremenjena, povečujejo se poslovne naložbe in naraščajoča državna poraba."

Tony Dwyer, Canaccord Genuity, je odmeval bolj pozitivno nastrojenost, češ da je pozdravil kombinacijo trgovinskega preboja in goreč govor, ki ga je podal predsednik Fed Jerome Powell, kot ga navaja MarketWatch.

Dodal je, da so bili trije spodbujevalni učinki popravka trga v začetku leta 2018, vključno s strahovi, da bodo demokrati vmes dobili zmago v Parlamentu in v Senatu, vse slabše trgovinske vojne in hranjeni jastrebi, so bili delno rešeni.

Kaj je naslednje za vlagatelje

To ne pomeni, da je jasno jadranje na delniških trgih. El-Erian je vlagatelje opozoril pred nakupom na trgu, saj se zaloge morda ne ponovijo. "V starih časih bi kupili vsak potop, " je rekel gospod El-Erian. "Zdaj je obratno. Ljudje uporabljajo shode za zmanjšanje tveganja in ne kupujejo potopov. To je temeljna sprememba. "