Čista sedanja vrednost (NPV)
Čista sedanja vrednost (NPV) je razlika med sedanjo vrednostjo denarnih pritokov in sedanjo vrednostjo denarnih odlivov v določenem časovnem obdobju. NPV se uporablja pri načrtovanju kapitala in naložbenem načrtovanju za analizo dobičkonosnosti načrtovane naložbe ali projekta.
Za izračun NPV se uporablja naslednja formula:
NPV = ∑t = 1nRt (1 + i) dvojica: Rt = Čisti prilivi denarnih tokov v posameznem obdobju ti = Diskontna stopnja ali donos, ki bi ga bilo mogoče zaslužiti pri naključnem investiranju = Število časovnih obdobij \ začeti {poravnano} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ n \ frac {R_t} {(1 + i) ^ t} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & R_t = \ besedilo {Čisti prilivi denarnih tokov v enem obdobju} t \ \ & i = \ besedilo {Diskontna stopnja ali donos, ki ga je mogoče zaslužiti v} \\ & \ besedilu {alternativne naložbe} \\ & t = \ besedilo {Število časovnih obdobij} \\ \ konec {poravnano} NPV = t = 1 ∑n (1 + i) tRt, kjer: Rt = Čisti denarni prilivi denarja v posameznem obdobju ti = Diskontna stopnja ali donos, ki bi ga bilo mogoče pridobiti pri naključnem investiranju = Število časovnih obdobij
Če niste seznanjeni z zapisom seštevanja - tukaj je enostavnejši način za zapomnitev koncepta NPV:
NPV = TVECF-TVIC drugje: TVECF = Današnja vrednost pričakovanih denarnih tokovTVIC = Današnja vrednost vloženega denarja \ začne {poravnano} & \ textit {NPV} = \ tekst {TVECF} - \ tekst {TVIC} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {TVECF} = \ besedilo {Današnja vrednost pričakovanih denarnih tokov} \\ & \ besedilo {TVIC} = \ besedilo {Današnja vrednost vloženega denarja} \\ \ konec {poravnano} NPV = TVECF-TVICwhere: TVECF = Današnja vrednost pričakovanih denarnih tokovTVIC = Današnja vrednost vloženega denarja
Pozitivna neto sedanja vrednost kaže, da predvideni dobiček, ustvarjen s projektom ali naložbo - v sedanjih dolarjih - presega pričakovane stroške, tudi v sedanjih dolarjih. Domneva se, da bo naložba s pozitivnim NPV donosna, naložba z negativnim NPV pa bo povzročila čisto izgubo. Ta koncept je osnova za pravilo o sedanji vrednosti, ki narekuje, da je treba upoštevati le naložbe s pozitivnimi vrednostmi NPV.
Poleg same formule lahko neto sedanjo vrednost izračunamo s tabelami, preglednicami, kalkulatorji ali lastnim NPV kalkulatorjem Investopedije.
0:22Razumevanje neto sedanje vrednosti
Kako izračunati neto sedanjo vrednost (NPV)
Denar v sedanjosti je zaradi inflacije in zaslužka iz alternativnih naložb, ki bi jih lahko izvedli v vmesnem času, v prihodnosti vreden več kot enak znesek. Z drugimi besedami, dolar, zaslužen v prihodnosti, ne bo vreden toliko, kot zasluži v sedanjosti. Element diskontne stopnje v formuli NPV je način za to.
Na primer, predpostavimo, da bi lahko vlagatelj danes ali čez eno leto izbral plačilo v višini 100 USD. Racionalni vlagatelj ne bi bil pripravljen odložiti plačila. Kaj pa, če bi se lahko investitor odločil, da bo danes prejel 100 dolarjev ali 105 dolarjev na leto? Če bi bil izplačevalec zanesljiv, bi bilo mogoče počakati na dodatnih 5%, toda samo, če ne bi bilo nič drugega, bi vlagatelji lahko storili s 100 dolarjev, ki bi zaslužili več kot 5%.
Vlagatelj bi bil morda pripravljen počakati eno leto in si zaslužiti dodatnih 5%, vendar to morda ni sprejemljivo za vse vlagatelje. V tem primeru je 5% diskontna stopnja, ki se razlikuje glede na vlagatelja. Če bi investitor vedel, da lahko z relativno varno naložbo v naslednjem letu zasluži 8%, ne bi bil pripravljen odložiti plačila za 5%. V tem primeru je diskontna stopnja vlagatelja 8%.
Podjetje lahko določi diskontno stopnjo z uporabo pričakovanega donosa drugih projektov s podobno stopnjo tveganja ali stroškov izposoje denarja, potrebnega za financiranje projekta. Na primer, podjetje se lahko izogne projektu, za katerega se pričakuje, da bo dobil 10% na leto, če stane 12% za financiranje projekta ali pa naj bi nadomestni projekt vrnil 14% na leto.
Predstavljajte si, da podjetje lahko investira v opremo, ki bo stala 1.000.000 dolarjev in naj bi v petih letih ustvarila 25.000 dolarjev mesečno prihodkov. Podjetje ima na razpolago kapital za opremo in ga lahko alternativno investira na delniški trg za pričakovano donosnost 8% na leto. Menedžerji menijo, da so nakup opreme ali naložbe na borzo podobna tveganja.
Prvi korak: NPV začetne naložbe
Ker se oprema plačuje vnaprej, je to prvi denarni tok, ki je vključen v izračun. Ni pretečenega časa, ki bi ga bilo treba upoštevati, zato današnjega odliva v višini 1.000.000 ameriških dolarjev ni treba popuščati.
Določite število obdobij (t)
Oprema naj bi ustvarjala mesečni denarni tok in trajala pet let, kar pomeni, da bo v izračun vključenih 60 denarnih tokov in 60 obdobij.
Določite diskontno stopnjo (i)
Pričakuje se, da bo alternativna naložba plačala 8% na leto. Ker pa oprema ustvarja mesečni tok denarnih tokov, je treba letno diskontno stopnjo spremeniti v periodično ali mesečno. Z uporabo naslednje formule ugotovimo, da je občasna stopnja 0, 64%.
Periodična hitrost = ((1 + 0, 08) 112) −1 = 0, 64% \ besedilo {periodična hitrost} = ((1 + 0, 08) ^ {\ frac {1} {12}}) - 1 = 0, 64 \% periodična hitrost = ((1 + 0, 08) 121) −1 = 0, 64%
Drugi korak: NPV prihodnjih denarnih tokov
Predpostavimo, da so mesečni denarni tokovi zasluženi konec meseca, prvo plačilo pa bo prispelo točno en mesec po nakupu opreme. To je prihodnje plačilo, zato ga je treba prilagoditi časovni vrednosti denarja. Investitor lahko ta izračun opravi brez težav s preglednico ali kalkulatorjem. Za ponazoritev koncepta je prvih pet plačil prikazano v spodnji tabeli.
Celotni izračun sedanje vrednosti je enak sedanji vrednosti vseh 60 prihodnjih denarnih tokov, zmanjšanih za naložbo v višini 1.000.000 USD. Izračun bi lahko bil bolj zapleten, če bi pričakovali, da bo oprema ob koncu življenjske dobe ostala kakšna vrednost, vendar se v tem primeru domneva, da je brez vrednosti.
NPV = - 1.000.000 $ + ∑t = 16025.00060 (1 + 0.0064) 60NPV = - \ $ 1.000.000 + \ vsota {t = 1} ^ {60} \ frac {25.000_ {60}} {(1 + 0, 0064) ^ {60}} NPV = - 1.000.000 $ + ∑t = 160 (1 + 0.0064) 6025.00060
To formulo je mogoče poenostaviti na naslednji izračun:
NPV = - 1.000.000 $ + 1.242.322, 82 = 242.322, 82NPV = - \ 1000.000.000 + \ 1.242.322, 82 = \ 242.322, 82NPV = - 1.000.000 + 1.242.322, 82 = 242.322, 82 $
V tem primeru je NPV pozitiven; opremo je treba kupiti. Če bi bila sedanja vrednost teh denarnih tokov negativna, ker je bila diskontna stopnja večja ali so čisti denarni tokovi manjši, bi se bilo treba naložbi izogniti.
Čiste pomanjkljivosti sedanje vrednosti in alternative
Ocenjevanje donosnosti naložbe z NPV se v veliki meri opira na predpostavke in ocene, tako da je lahko veliko napak. Ocenjeni dejavniki vključujejo naložbene stroške, diskontno stopnjo in načrtovane donose. Projekt lahko pogosto zahteva nepredvidene izdatke, da se spustijo s tal, ali pa na koncu projekta zahteva dodatne izdatke.
Obdobje vračila ali "metoda vračila" je preprostejša alternativa NPV. Način vračila izračuna, koliko časa bo trajalo, da se prvotna naložba povrne. Pomanjkljivost je, da ta metoda ne upošteva časovne vrednosti denarja. Zaradi tega so obdobja vračila, izračunana za daljše naložbe, večja možnost netočnosti.
Poleg tega je obdobje vračila strogo omejeno na čas, potreben za povrnitev začetnih stroškov naložbe. Možno je, da bi lahko donosnost naložbe doživela ostre premike. Primerjave, ki uporabljajo obdobja vračila, ne upoštevajo dolgoročne donosnosti alternativnih naložb.
Čista sedanja vrednost v primerjavi z interno stopnjo donosa
Notranja stopnja donosa (IRR) je zelo podobna NPV, le da je diskontna stopnja stopnja, ki zniža NPV naložbe na nič. Ta metoda se uporablja za primerjavo projektov z različnimi življenjskimi obdobji ali količino potrebnega kapitala.
Na primer, IRR bi lahko uporabili za primerjavo pričakovane donosnosti triletnega projekta, za katerega je potrebna naložba v višini 50 000 dolarjev z 10-letnim projektom, ki zahteva naložbo v višini 200 000 dolarjev. Čeprav je IRR koristen, se običajno šteje, da je manjši od NPV, ker daje preveč predpostavk o tveganju ponovnega investiranja in razdelitvi kapitala.
Spodnja črta
Čista sedanja vrednost (NPV) je izračun, ki se uporablja za iskanje današnje vrednosti prihodnjega toka plačil. Izračuna časovno vrednost denarja in se lahko uporablja za primerjavo podobnih alternativ za naložbe. NPV se opira na diskontno stopnjo donosa, ki lahko izhaja iz stroškov kapitala, potrebnega za naložbo, izogibati pa se je treba vsakemu projektu ali naložbi z negativnim NPV. Pomembna pomanjkljivost uporabe NPV analize je, da daje predpostavke o prihodnjih dogodkih, ki morda niso zanesljivi.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.