Prednostna teorija habitata
Prednostna habitatna teorija je teorija strukturnih pojmov, ki kaže, da imajo različni vlagatelji obveznic raje eno ročnost dospelosti in so pripravljeni kupovati obveznice zunaj svojih ročnosti, če je na voljo premija za tveganje za zapadlost. Teorija tudi nakazuje, da vlagatelji raje zadržijo kratkoročne obveznice namesto dolgoročnih obveznic in da morajo biti donosnosti dolgoročnih obveznic višje od kratkoročnih.
Ključni odvzemi
- Prednostna habitatna teorija pravi, da imajo vlagatelji raje določene dolžine dospelosti, ko gre za terminološko strukturo obveznic.
- Vlagatelji so pripravljeni kupiti zunaj svojih želja le, če je v druge obveznice vgrajeno dovolj premije za tveganje (večji donos).
- Prednostna habitatna teorija kaže, da bi morali biti vsi drugi enaki, vlagatelji raje kratkoročne obveznice pred dolgoročnejšimi - kar pomeni, da bi morali biti donosi na dolgoročne obveznice višji.
- Medtem tržna segmentacija teorije kaže, da vlagatelji skrbijo le za donos, pripravljen kupiti obveznice katere koli zapadlosti.
Kako deluje prednostna teorija habitata
Vrednostni papirji na dolžniškem trgu lahko razvrstimo v tri segmente - kratkoročni, srednjeročni in dolgoročni dolg. Ko so te terminske ročnosti prikazane glede na njihov ujemajoči se donos, se prikaže krivulja donosa. Na gibanje oblike krivulje donosnosti vplivajo številni dejavniki, vključno s povpraševanjem vlagateljev in ponudbo dolžniških vrednostnih papirjev.
Teorija segmentacije trga določa, da krivuljo donosnosti določa ponudba in povpraševanje po dolžniških instrumentih različnih ročnosti. Na raven povpraševanja in ponudbe vplivajo trenutne obrestne mere in pričakovane prihodnje obrestne mere. Gibanje ponudbe in povpraševanja po obveznicah različnih ročnosti povzroči spremembo cen obveznic. Ker cene obveznic vplivajo na donos, bo gibanje cen obveznic (ali navzdol) vodilo k gibanju donosnosti obveznic navzdol (ali navzgor).
Če so trenutne obrestne mere visoke, vlagatelji pričakujejo, da se bodo obrestne mere v prihodnosti znižale. Zaradi tega se bo povpraševanje po dolgoročnih obveznicah povečalo, saj bodo vlagatelji želeli zajemati sedanje prevladujoče višje stopnje svojih naložb. Ker si izdajatelji obveznic poskušajo izposoditi sredstva od vlagateljev z najnižjimi možnimi stroški zadolževanja, bodo zmanjšali ponudbo teh visoko obrestnih obveznic. Povečano povpraševanje in zmanjšana ponudba bosta dvignili ceno dolgoročnih obveznic, kar bo vodilo do zmanjšanja dolgoročnega donosa. Dolgoročne obrestne mere bodo zato nižje od kratkoročnih obrestnih mer. Nasprotje tega pojava je teoretizirano, ko so trenutne stopnje nizke in vlagatelji pričakujejo, da se bodo dolgoročno povečale.
Prednostna habitatna teorija pravi, da vlagatelje ne skrbi samo donosnost, temveč tudi zrelost. Za vlaganje vlagateljev, da kupujejo zapadlost zunaj svojih želja, morajo cene vključevati premijo / popust za tveganje.
Prednostna teorija habitata proti teoriji segmentacije trga
Najprimernejša habitatna teorija je različica teorije segmentacije trga, ki kaže, da so pričakovani dolgoročni donosi ocena trenutnih kratkoročnih donosov. Razlog za teorijo segmentacije trga je, da vlagatelji v obveznice skrbijo le za donos in so pripravljeni kupiti obveznice katere koli zapadlosti, kar bi v teoriji pomenilo pavšalno strukturo, razen če bodo pričakovanja porasle.
Prednostna habitatna teorija se širi na teorijo pričakovanj z besedami, da vlagatelji v obveznice skrbijo tako za zapadlost kot donosnost. Predvideva, da bodo kratkoročni donosi skoraj vedno nižji od dolgoročnih donosov zaradi dodane premije, potrebne za spodbujanje vlagateljev v obveznice, da kupujejo ne le dolgoročne obveznice, temveč tudi obveznice zunaj svojih ročnosti.
Vlagatelji v obveznice imajo pri svojih transakcijah določen segment trga, ki temelji na terminski strukturi ali krivulji donosa in se običajno ne bodo odločili za dolgoročni dolžniški instrument v kratkoročni obveznici z isto obrestno mero. Edini način, da vlagatelj v obveznice investira v dolžniško vrednostno papirje zunaj svojih ročnosti dospelosti, je v skladu s teorijo zaželenih habitatov, če so za naložbeno odločitev ustrezno kompenzirani. Premija za tveganje mora biti dovolj velika, da odraža obseg naklonjenosti tveganju glede cen ali naložb.
Na primer, imetniki obveznic, ki raje posedujejo kratkoročne vrednostne papirje zaradi obrestnega tveganja in inflacijskega vpliva na dolgoročne obveznice, bodo kupili dolgoročne obveznice, če bo prednost donosnosti naložbe pomembna.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.