Koeficienti plačilne sposobnosti in razmerja likvidnosti: Kakšna je razlika?

Plačilna sposobnost in likvidnost sta oba izraza, ki se nanašata na finančno stanje podjetja, vendar z nekaterimi opaznimi razlikami. Plačilna sposobnost se nanaša na sposobnost podjetja, da izpolni svoje dolgoročne finančne obveznosti. Likvidnost se nanaša na sposobnost podjetja za plačilo kratkoročnih obveznosti; Izraz se nanaša tudi na sposobnost podjetja za hitro prodajo sredstev za zbiranje gotovine. Plačilno podjetje je tisto, ki ima v lasti več, kot dolguje; z drugimi besedami, ima pozitivno neto vrednost in obvladljivo dolgovno obremenitev. Po drugi strani ima lahko podjetje z zadostno likvidnostjo na voljo dovolj denarja za plačilo računov, vendar se lahko usmeri v finančno katastrofo navzdol.

Plačilna sposobnost in likvidnost sta enako pomembni, zdrava podjetja pa so tako solventna in imajo zadostno likvidnost. Za merjenje finančnega zdravja podjetja se uporabljajo številni količniki likvidnosti in solventnosti, od katerih so najpogostejši.

6 osnovnih finančnih razmerij in kaj odkrivajo

Ključni odvzemi

• Plačilna sposobnost in likvidnost sta enako pomembni za finančno zdravje podjetja.
• Plačilna sposobnost in likvidnost sta oba izraza, ki se nanašata na finančno stanje podjetja, vendar z nekaterimi opaznimi razlikami.
• Likvidnost se nanaša na sposobnost podjetja za plačilo kratkoročnih obveznosti in zmožnost podjetja za hitro prodajo sredstev za zbiranje denarja.

Likvidnostni količniki

Tekoče razmerje = Kratkoročna sredstva / Kratkoročne obveznosti

Trenutno razmerje meri sposobnost podjetja, da odplača svoje tekoče obveznosti (plačljive v enem letu) s svojimi obratnimi sredstvi, kot so denar, terjatve in zaloge. Višji koeficient je boljši likvidnostni položaj podjetja.

Hitro razmerje = (Obratna sredstva - Zaloge) / Kratkoročne obveznosti

= (Denarna sredstva in njihovi ustrezniki + Tržni vrednostni papirji + Terjatve) / Kratkoročne obveznosti

Hitro razmerje meri zmožnost podjetja, da s svojimi najbolj likvidnimi sredstvi izpolnjuje kratkoročne obveznosti, zato zaloge ne vključuje svojih kratkoročnih sredstev. Znano je tudi kot "razmerje med kislinskim testom".

Dnevne neporavnane prodaje (DSO) = (terjatve do kupcev / skupna prodaja kreditov) x število dni prodaje

DSO se nanaša na povprečno število dni, ko podjetje potrebuje za plačilo po prodaji. Višji DSO pomeni, da podjetje traja neupravičeno dolgo za pobiranje plačil in zavezuje kapital za terjatve. DSO se običajno izračunajo četrtletno ali letno.

Koeficienti plačilne sposobnosti

Dolg do lastniškega kapitala = Skupni dolg / Skupni kapital

To razmerje označuje stopnjo finančnega vzvoda, ki ga podjetje uporablja, in vključuje tako kratkoročni kot dolgoročni dolg. Naraščajoče razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom pomeni višje stroške obresti, čez določeno točko pa lahko vpliva na bonitetno oceno podjetja, zato bo dražje zbiranje več dolga.

Dolg do sredstev = Skupni dolg / Skupna sredstva

Drug ukrep finančnega vzvoda to razmerje količinsko opredeljuje odstotek sredstev podjetja, ki so bila financirana z dolgom (kratkoročno in dolgoročno). Višji količnik kaže na večjo stopnjo finančnega vzvoda in posledično na finančno tveganje.

Koeficient kritja obresti = poslovni dohodek (ali EBIT) / odhodki za obresti

To razmerje meri zmožnost podjetja, da poravna odhodke za obresti na svoj dolg, ki je enak dobičku pred obrestmi in davki (EBIT). Višje ko je razmerje, večja je sposobnost podjetja, da krije stroške obresti.

Koeficienti plačilne sposobnosti in likvidnosti: primeri

Izkoristimo nekaj teh količnikov likvidnosti in plačilne sposobnosti, da pokažemo njihovo učinkovitost pri oceni finančnega stanja podjetja.

Razmislite o dveh podjetjih, Liquids Inc. in Solvents Co., z naslednjimi sredstvi in ​​obveznostmi v svojih bilancah (podatki v milijonih dolarjev). Predvidevamo, da obe podjetji delujeta v istem proizvodnem sektorju, to je industrijska lepila in topila.

* V našem primeru predpostavljamo, da "kratkoročne obveznosti" sestavljajo samo plačljive in druge obveznosti, brez kratkoročnega dolga. Ker se domneva, da imata obe družbi le dolgoročni dolg, je to edini dolg, ki je vključen v spodnje kazalnike solventnosti. Če bi imeli kratkoročni dolg (ki bi se pokazal v kratkoročnih obveznostih), bi se to pri izračunu količnikov solventnosti dodalo dolgoročnemu dolgu.

Tekočine Inc.

Trenutno razmerje = 30 USD / 10 $ = 3, 0

Hitro razmerje = (30 do 10 USD) / 10 USD = 2, 0

Dolg do lastniškega kapitala = 50 USD / 15 $ = 3, 33

Dolg do sredstev = 50 USD / 75 USD = 0, 67

Solutions Co.

Trenutno razmerje = 10 USD / 25 $ = 0, 40

Hitro razmerje = (10 $ - 5 $) / 25 $ = 0, 20

Dolg do lastniškega kapitala = 10 $ / 40 $ = 0, 25

Dolg do sredstev = 10 USD / 75 USD = 0, 13

Iz teh razmerij lahko sklepamo o številnih zaključkih o finančnem stanju teh dveh podjetij.

Liquids Inc. ima visoko stopnjo likvidnosti. Glede na njegovo trenutno razmerje ima 3 tekoča sredstva za vsak dolar tekočih obveznosti. Njegovo hitro razmerje kaže na ustrezno likvidnost tudi po izključitvi zalog z 2 dolarjema premoženja, ki ga je mogoče hitro pretvoriti v denar za vsak dolar tekočih obveznosti. Vendar se zdi finančni vzvod, ki temelji na razmerjih plačilne sposobnosti, precej visok. Dolg več kot trikrat presega kapital, medtem ko je dve tretjini sredstev financirano iz dolga. Upoštevajte tudi, da skoraj polovico dolgoročnih sredstev sestavljajo neopredmetena sredstva (na primer dobro ime in patenti). Kot rezultat, je razmerje med dolgom in opredmetenimi sredstvi - izračunano kot (50 USD / 55 USD) - 0, 91, kar pomeni, da je bilo preko 90 odstotkov opredmetenih osnovnih sredstev (naprave in opreme, zalog itd.) Financiranih s posojili. Če povzamem, ima Liquids Inc. udoben likvidnostni položaj, vendar ima nevarno visoko stopnjo finančnega vzvoda.

Solvents Co. je v drugem položaju. Trenutno razmerje podjetja 0, 4 kaže na neustrezno stopnjo likvidnosti, na voljo je le 40 centov obratnih sredstev za kritje vsakih 1 USD tekočih obveznosti. Hitro razmerje kaže na še težji likvidnostni položaj, saj ima le 20 centov likvidnih sredstev za vsakih 1 dolar tekočih obveznosti. Vendar se zdi, da je finančni vzvod na ugodnih ravneh, dolg pa znaša le 25 odstotkov kapitala in le 13 odstotkov sredstev, ki se financirajo iz dolga. Še bolje je, da osnovna sredstva družbe sestavljajo v celoti opredmetena osnovna sredstva, kar pomeni, da je razmerje med dolgom in opredmetenimi sredstvi družbe Solutions Co. približno eno sedmo razmerja Liquids Inc. (približno 13 odstotkov v primerjavi z 91 odstotki). Na splošno je Solvents Co. v nevarni likvidnostni situaciji, vendar ima udoben položaj dolga.

Likvidnostna kriza se lahko pojavi tudi pri zdravih podjetjih, če pride do okoliščin, ki otežujejo izpolnjevanje kratkoročnih obveznosti, na primer odplačevanje posojil in plačevanje zaposlenih.

Najboljši primer tako daljnosežne likvidnostne katastrofe v zadnjem spominu je svetovni kreditni krč 2007–2009. Komercialni papir - kratkoročni dolg, ki ga izdajajo velika podjetja za financiranje obratnih sredstev in poplačilo tekočih obveznosti - je imel v tej finančni krizi osrednjo vlogo. Skoraj popolna zamrznitev ameriškega trga komercialnega papirja v višini 2 trilijona dolarjev je celo najbolj solventnim podjetjem izredno otežila zbiranje kratkoročnih sredstev v tem času in pospešila propad velikanskih korporacij, kot sta Lehman Brothers in General Motors Company (GM) .

Če finančni sistem ni v kreditnem krču, je mogoče likvidnostno krizo, ki je značilna za posamezno podjetje, rešiti razmeroma enostavno z likvidnostno injekcijo, če je družba solventna. To je zato, ker lahko podjetje zastavi nekaj sredstev, če je potrebno za dvig gotovine za plimovanje nad likvidnostnim pritiskom. Ta pot morda ni na voljo podjetju, ki je tehnično insolventno, saj bi likvidnostna kriza poslabšala njen finančni položaj in ga prisilila v bankrot.

Vendar pa insolventnost kaže na resnejši osnovni problem, ki na splošno traja dlje časa, zato lahko zahteva večje spremembe in korenito prestrukturiranje poslovanja podjetja. Vodstvo podjetja, ki se sooča s plačilno nesposobnostjo, se bo moralo odločno odločiti za zmanjšanje dolga, na primer zapiranje obratov, prodajo premoženja in odpuščanje zaposlenih.

Če se vrnemo na prejšnji primer, čeprav ima Solvents Co. gromozanski denarni krč, njegova nizka stopnja finančnega vzvoda daje precej "mahanja prostora". Ena od možnih možnosti je, da odprete zavarovano kreditno linijo, tako da uporabite nekaj svojih dolgoročnih sredstev kot zavarovanje in s tem omogočite dostop do gotovine za spremljanje vprašanja likvidnosti. Čeprav se Liquids Inc. ne bo soočil s težavo, bi se lahko kmalu znašla ovirana zaradi velikega dolžniškega bremena, zato bo morda treba čim prej sprejeti ukrepe za zmanjšanje dolga.

Posebna vprašanja

Pri uporabi količnikov plačilne sposobnosti in likvidnosti je treba upoštevati naslednje točke:

• Popolna finančna slika: Uporabite oba niza količnikov, likvidnosti in plačilne sposobnosti, da dobite popolno sliko finančnega zdravja podjetja, saj lahko ta ocena na podlagi le enega niza količnikov zavajajoče prikazuje finančne podatke.
• Primerjajte jabolka z jabolki: ta razmerja se med posameznimi industrijami zelo razlikujejo, da zagotovite primerjavo jabolk z jabolki. Primerjava finančnih razmerij za dve ali več podjetij bi bila smiselna le, če bi delovali v isti panogi.
• Ocenite trend: Če boste sčasoma analizirali gibanje teh razmerij, boste lahko videli, ali se položaj podjetja izboljšuje ali slabša. Bodite posebno pozorni na negativne strokovnjake in preverite, ali so rezultat enkratnega dogodka ali kažejo na poslabšanje temeljev podjetja.