4 načini za diverzifikacijo koncentriranega položaja zalog

Veliko ljudi, ki že dlje časa delajo v podjetju - vključno z vodilnimi delavci - pogosto pridobi koncentrirano zaloge v enem podjetju (običajno njihov delodajalec). To lahko vlagatelju pogosto predstavlja težavo v smislu pomanjkanja diverzifikacije, davčnih vprašanj in likvidnosti. Visoko koncentrirana pozicija delnic izpostavlja vlagatelja pomembni izpostavljenosti do bogastva posameznega podjetja. Poleg tega prodaja celotne pozicije morda ni davčno učinkovita možnost, če je na njej prišlo do pomembnih kapitalskih dobičkov.

Za obvladovanje teh težav lahko običajno uporabimo štiri strategije za zmanjšanje tveganja za vašo neto vrednost.

Ne morejo vsi izkoristiti strategij, obravnavanih v tem članku. Večina opisanih finančnih instrumentov običajno zahteva, da se vlagatelj šteje za "akreditiranega vlagatelja" v okviru Komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC), reg. položaj, ki ga želijo varovati.

1. Lastniški ovratniki

Prvi pristop je zelo pogosta strategija varovanja pred tveganji, ki je morda poznana mnogim vlagateljem. Metoda kapitalskega ovratnika vključuje nakup dolgo zastarele nakupne opcije na koncentriranem deležu delnic v kombinaciji s prodajo možnosti z datumom klica. Ovratnica naj bi pustila dovolj prostora za morebitne dobičke in izgube, zato je ne obravnava kot konstruktivno prodajo s strani Službe za notranje prihodke (IRS) in ne bi bila obdavčena.

V lastniškem ovratniku daje opcija put lastniku pravico, da v prihodnosti proda svojo nediverzificirano pozicijo delnic po dani ceni in jim tako zagotovi zaščito pred padcem. Prodaja klicne možnosti vlagatelju zagotavlja premijski dohodek, ki ga lahko uporabijo za plačilo nakupa nakupne opcije. Pogosto se bodo mnogi odločili za "neprecenljiv" ovratnik, kjer je premija od prodaje ravno toliko, da pokrije celotne stroške nakupa nakupne opcije, kar ima za posledico nič denarnega odtoka, potrebnega od vlagatelja.

Če želite dodaten dohodek, imate možnost izbire prodati tudi klicno opcijo z višjo premijo, kar vlagatelju ustvari neto denarni priliv. Če želite to storiti, bo lastniški ovratnik učinkovito omejil vrednost stanja delnic med spodnjo in zgornjo mejo v časovnem horizontu ovratnice.

2. Spremenljiv predplačniški naprej

Druga priljubljena strategija, ki lahko doseže podoben učinek kot delnica, je uporaba spremenljive predplačniške terminske pogodbe (VPF). V transakciji VPF se vlagatelj s koncentrirano pozicijo delnic strinja, da bo svoje delnice prodal na prihodnji datum v zameno za denarni predujem na današnji datum.

Glede na uspešnost zaloge bi se na trgu število prodanih delnic na prihodnji datum lahko spreminjalo v razponu. Pri višjih cenah delnic bi bilo treba prodati manj delnic, da bi izpolnili obveznost, in obratno, z nižjimi cenami delnic. Ta spremenljivost je eden od razlogov, da uporaba VPF ne šteje konstruktivne prodaje s strani IRS.

Prednost tega pristopa je takojšnja likvidnost, prejeta z denarnim predplačilom. Poleg tega uporaba VPF omogoča odlog dobička kapitala in prilagodljivost pri izbiri prihodnjega datuma prodaje zaloge.

3. Delnice v bazenu v menjalni sklad

Prvi dve opisani metodi sta bili strategiji varovanja z uporabo izvedenih finančnih instrumentov, ki sta vlagateljem zmanjšali tveganje za zmanjšanje tveganja. Z naslednjimi metodami se tudi skuša zmanjšati tveganje za zmanjšanje, vendar puščajo več prostora za dobiček.

Metoda menjalnega sklada izkorišča dejstvo, da je več vlagateljev v podobnem položaju s koncentrirano pozicijo delnic, ki želijo diverzificirati. Torej v tej vrsti skladov več vlagateljev svoje delnice združi v partnerstvo, vsak vlagatelj pa dobi sorazmerni delež menjalnega sklada. Zdaj je vlagatelj lastnik deleža sklada, ki vsebuje portfelj različnih zalog - kar omogoča nekaj diverzifikacije.

Ta pristop ne omogoča le razpršitve za vlagatelja, temveč omogoča tudi odlog davkov. Vendar imajo menjalni skladi navadno sedem let zapora, da izpolnijo zahteve za odlog davka, kar bi lahko za nekatere vlagatelje predstavljalo težave.

4. Rebalans z dokončnim skladom

Zadnja metoda je relativno enostaven pristop k diverzifikaciji koncentriranega staleža. Sklad za dokončanje delno razprši eno pozicijo, tako da počasi sčasoma prodaja majhne deleže holdinga in vloži denar za nakup bolj raznolikega portfelja. V nasprotju z menjalnim skladom investitor nadzira sredstva in lahko v določenem časovnem obdobju opravi želeno razpršitev.

Kot primer sklada za dopolnitev predpostavimo, da imate v lasti delnice ABC Corp., vrednih 5 milijonov dolarjev, in želite zmanjšati svojo izpostavljenost do te zaloge. Stanje delnic se je sčasoma znatno poslabšalo, zato ne želite prodati vseh 5 milijonov dolarjev v eni transakciji zaradi zneska takojšnjih davkov, ki bi jih morali plačati. Namesto tega bi lahko vsako leto prodali 15 odstotkov pozicije in izkupiček uporabili za razpršitev v druge zaloge. Torej, vlagatelj sčasoma doseže popolnoma raznolik portfelj, usklajen z njihovo toleranco do tveganja.

Spodnja črta

Na splošno večino opisanih strategij najbolje izvede strokovni finančni svetovalec. Vsekakor pa je vsekakor vredno poznati svoje možnosti, ko gre za zaščito vaše neto vrednosti, tako da se boste lahko odločneje odločili pri izbiri svetovalca za izvajanje teh strategij.