5 razlogov, da bo trg bika uspel v letu 2018

Ali na trgu bikov še vedno obstajajo noge? Vsekakor je po mnenju devetih gurujev trga, ki sodelujejo v Barronovi letni okrogli mizi o naložbenih napovedih. Soglasje strokovnjakov: več zalog v zalogah v letu 2018 v vseh kategorijah tržnih kap, ki jih bo vodila najbolj usklajena raven svetovne gospodarske rasti po petdesetih letih prejšnjega stoletja.

Njihov optimizem spada v pet glavnih tem: močna svetovna gospodarska rast; nobene recesije na vidiku; moč tehnologije; veliko deflacijsko moč prevladujočih tehnoloških podjetij platforme; in gospodarske spodbude iz davčne reforme. Imajo tudi nekaj pomislekov.

Panelisti

Udeleženci Barronove naložbene okrogle mize za 8. januar so bili:

• Abby Joseph Cohen, višji naložbeni strateg, Goldman Sachs
• Jeffrey Gundlach, izvršni direktor in glavni direktor naložb, DoubleLine Capital
• Mario Gabelli, predsednik in predsednik uprave Gamco Investors
• William Priest, izvršni direktor in so-glavni direktor za naložbe, Epoch Investment Partners
• Henry Ellenbogen, direktor sklada in investicijski strateg, T. Rowe Price
• Paul Wick, direktor sklada, Seligman & Columbia Threadneedle Investments
• Meryl Winter, generalna partnerka, Eagle Capital Partners
• Scott Black, ustanovitelj in predsednik, Delphi Management
• Oscar Schaefer, predsednik, Rivulet Capital

Sledijo povzetki njihovih pogledov na pet glavnih tem.

Robustno svetovno gospodarstvo

"Povsod so znaki trajnostne rasti; zagon se bo še nekaj časa nadaljeval, " kot je povedal Cohen Barronovim. "Nikjer ne najdete recesije, " na Gundlach.

Brez recesij

Gundlach tudi ugotavlja, da recesije ne sledijo, če se indeks vodilnih ekonomskih kazalcev ne izkaže za negativnega, vendar je v stalnem trendu. Različni kazalniki poslovnega počutja, ki ponavadi "padajo s pečine pred recesijo", ostajajo na visoki ravni, dodaja.

Še več, recesija običajno nastopi, ko razpon med donosnostmi junk obveznic in donosnostjo ameriškega zakladniškega dolga doseže 100 do 200 bazičnih točk, pravi Gundlach. Medtem ko se je ta širitev povečevala, ni nikjer blizu tega nevarnega območja, ugotavlja. Kot posrednik pri lastniških vrednostnih papirjih cene junk obveznic ponavadi padajo in donose prinašajo navzgor, ko delnice propadejo. To se ne dogaja v pomembni meri na Gundlach.

„Rastoči vpliv tehnologije“

Duhovnik pripomni, da rast BDP na koncu izhaja samo iz dveh dejavnikov: rast delovne sile in rast produktivnosti. "Največja stvar, ki se dogaja danes, je vse večji vpliv tehnologije, " pravi in ​​dodaja, da povečuje dobiček in donosnost sredstev, hkrati pa zmanjšuje potrebo po kapitalu v poslu in s tem povečuje vzvod. Kot rezultat tehnološkega napredka je tisto, kar imenuje "poslovni svetlobni" poslovni modeli val prihodnosti.

'Masivna deflacijska moč'

Ellenbogen se strinja s Priestovimi točkami glede tehnologije in dodaja še nekaj. Opaža, da sta ameriška skupina FAANG in kitajska Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) in Tencent Holdings Ltd. (0700.HK) "prevladujoča tehnološka podjetja na platformi", ki imajo vpliv daleč zunaj njihovega lastnega. močna rast. "

Medtem ko močna svetovna rast v zgodovini sproži inflacijske pritiske, "imajo te globalne platforme veliko deflacijsko moč, " dodaja Ellenbogen. Najprimernejši primer je Amazon.com Inc. (AMZN), ki znižuje cene na vseh trgih ali kategorijah trgov, ki jih vstopa.

Še več, nadaljuje, te platforme "malim in spretnim podjetjem" pomagajo pri izvajanju poslovnih modelov, ki temeljijo na "odpravi srednjega človeka in naravnost do potrošnika." Kot rezultat tega je Ellenbogen videl, da podjetja v manj kot 18 mesecih dosegajo 100 milijonov dolarjev prodaje, čeprav imajo manj kot 20 zaposlenih in manj zagonskega kapitala, kot bi bilo potrebno za odprtje ene same prodajalne v mnogih mestih.

Davčna reforma

Pred kratkim sprejeti zakon o davku bo povečal dobiček podjetij in dvignil BDP ZDA. Prav tako bi moral sprožiti val naložb, ki bo dodatno spodbudil gospodarstvo, saj gotovina, ki je bila prej v tujini, da bi se izognili davkom na repatriacijo, zdaj priteka v ameriško gospodarstvo. Prav tako bi morale slediti več M&A dejavnosti, višje dividende in več odkupov delnic. Gabelli meni, da "bodo koristi znižanja davkov močne tako psihološko kot tudi ekonomsko." (Za več si oglejte tudi: 8 več zalog, ki se lahko povečajo ob prevzemih leta 2018: Goldman .)

Vzroki za skrb

Cohen je zaskrbljen, ker je bilo znižanje davkov uvedeno, ko ameriško gospodarstvo res ni potrebovalo spodbud. Poleg tega pričakuje, da bo znatno povečala primanjkljaj zveznega proračuna in tako močno povečala že tako veliko breme za zvezne obresti. Gundlach ocenjuje, da se bo zvezni primanjkljaj usmeril v višino 1, 2 bilijona dolarjev in da bo to v tretjem ali četrtem četrtletju postalo zaskrbljujoče.

Tako Gundlach kot Wick sta zaskrbljeni zaradi višjih obrestnih mer, če gospodarstvo še naprej pridobiva paro, inflacija to dvigne, in Federal Reserve se tako odloči, da bo uporabil zavore. Če bo tako, bo to "odvzelo motorno žago" zalogam z visoko vrednostjo, opozarja Wick. (Za več si oglejte tudi: Kako The Fed May Kill 2018 Stock Rally .)

Napoved Feda, da bo sprožil obsežno bilanco stanja, prodajo približno 600 milijard dolarjev obveznic po Gundlachovi oceni, bo še povečal pritiske na višje obrestne mere. Prav tako navaja, da donos na dvoletni zakladnici ZDA zdaj presega dividendni donos na S&P 500, s čimer so zaloge manj privlačne. Poleg tega pričakuje poostritev s strani Evropske centralne banke (ECB). (Za več glej tudi: 5 globalnih tveganj, ki bi lahko zajele zaloge .)