3 razlogi, zakaj države razvrednotijo ​​svojo valuto

S potencialnim izbruhom trgovinske vojne med Kitajsko in ZDA so kitajski pogovori o devalvaciji valut kot strategiji neskladni. Vendar zaradi nestanovitnosti in tveganj tokrat morda ni vredno, saj si je Kitajska nedavno prizadevala za stabilizacijo in globalizacijo Yuana.

Kitajci so to v preteklosti zanikali, vendar so drugo največje gospodarstvo na svetu vedno znova obtožili, da je razvrednotil svojo valuto, da bi izkoristil svoje gospodarstvo, zlasti Donalda Trumpa. Ironično je, da je vlada Združenih držav dolga leta pritiskala na Kitajce, da so razvrednotili Yuan, trdijo, da jim je to dalo nepravično prednost v mednarodni trgovini, cene njihovega kapitala in dela pa so umetno nizke.

Odkar so svetovne valute opustile zlati standard in dopustile, da so njihovi tečaji prosto lebdeli drug proti drugemu, je bilo veliko dogodkov devalvacije valut, ki niso poškodovali samo državljanov vpletene države, ampak so tudi razsajali po vsem svetu. Če je izpad lahko tako razširjen, zakaj države razvrednotijo ​​svojo valuto?

Ključni odvzemi

• Devalvacija valut vključuje sprejemanje ukrepov za strateško znižanje kupne moči lastne valute države.
• Države lahko uresničujejo takšno strategijo, da bi pridobile konkurenčno prednost v svetovni trgovini in zmanjšale obremenitve državnega dolga.
• Devalvacija pa ima lahko nenamerne posledice, ki so samozadovoljive.

Devalvacija valute

Morda se zdi navidezno intuitivno, vendar močna valuta ni nujno v najboljšem interesu države. Šibka domača valuta nacionalni izvoz postane bolj konkurenčen na svetovnih trgih in hkrati draži uvoz. Večji obseg izvoza spodbudi gospodarsko rast, dragi uvoz pa ima podoben učinek, ker se potrošniki odločijo za lokalne alternative uvoznim izdelkom. To izboljšanje pogojev menjave na splošno pomeni manjši primanjkljaj tekočega računa (ali večji presežek tekočega računa), večjo zaposlenost in hitrejšo rast BDP. Spodbudne monetarne politike, ki imajo za posledico šibko valuto, pozitivno vplivajo tudi na kapital države in stanovanjske trge, kar posledično povečuje domačo potrošnjo z učinkom bogastva.

Omeniti velja, da strateška devalvacija valut ne deluje vedno, poleg tega pa lahko med državami pride do "valutne vojne". Konkurenčna devalvacija je poseben scenarij, v katerem se ena država ujema z naglo devalvacijo nacionalne valute z drugo devalvacijo valute. Z drugimi besedami, en narod se ujema z devalvacijo valute drugega. To se pogosteje zgodi, kadar sta obe valuti upravljali tečajne režime in ne tržno določeni spremenljivi tečaji. Tudi če valutna vojna ne izbruhne, bi morala biti država previdna glede negativnosti devalvacije valut. Devalvacija valut lahko zmanjša produktivnost, saj lahko uvoz kapitalne opreme in strojev postane predrag. Devalvacija tudi znatno zmanjšuje kupno moč državljanov države v tujini.

Spodaj si ogledamo tri glavne razloge, zakaj bi država izvajala devalvacijsko politiko:

1. Povečanje izvoza

Na svetovnem trgu mora blago iz ene države konkurirati blagu iz vseh drugih držav. Proizvajalci avtomobilov v Ameriki morajo konkurirati proizvajalcem avtomobilov v Evropi in na Japonskem. Če se vrednost evra zniža v primerjavi z dolarjem, bo cena avtomobilov, ki jih evropski proizvajalci prodajajo v Ameriki, v dolarjih, dejansko manj draga, kot je bila prej. Po drugi strani pa dragocenejša valuta naredi izvoz nekoliko dražji za nakup na tujih trgih.

Z drugimi besedami, izvozniki postanejo bolj konkurenčni na svetovnem trgu. Izvoz se spodbuja, medtem ko se uvoz odvrača. Vendar bi morali biti previdni iz dveh razlogov. Prvič, ko se bo povpraševanje po izvoženem blagu države po vsem svetu povečalo, bo cena začela naraščati, s čimer se bo normaliziral začetni učinek devalvacije. Drugo pa je, da bodo druge učinke, ko bodo drugi učinki videli to, spodbudili, da svoje valute v naravi razvrednotijo ​​v tako imenovani "tekmi do dna." To lahko povzroči tit za tat valutne vojne in vodi do nenadzorovane inflacije.

2. Krčenje trgovinskih primanjkljajev

Izvoz se bo povečal, uvoz pa se bo zmanjšal, ker bo izvoz postal cenejši in uvoz dražji. To daje prednost izboljšanju plačilne bilance, saj se povečuje izvoz in zmanjšuje uvoz, kar zmanjšuje trgovinski primanjkljaj. Stalni primanjkljaji danes niso redkost, saj so ZDA in številne druge države iz leta v leto vztrajale nenehna neravnovesja. Ekonomska teorija pa trdi, da so trenutni primanjkljaji dolgoročno nevzdržni in lahko vodijo v nevarne ravni dolga, ki lahko osakajo gospodarstvo. Devalvacija domače valute lahko pomaga popraviti plačilno bilanco in zmanjša te primanjkljaje.

Vendar obstaja možna slaba stran te utemeljitve. Devalvacija povečuje tudi dolžniško breme posojil, denominiranih v tujini, ko je cena v domači valuti. To je velika težava za države v razvoju, kot sta Indija ali Argentina, ki imajo veliko dolga v evrih in evrih. Te tuje dolgove postane težje servisirati, kar zmanjšuje zaupanje ljudi v domačo valuto.

3. Zmanjšanje obremenitev državnega dolga

Vlada lahko spodbudi, da spodbuja šibko valutno politiko, če ima veliko državnih državnih dolgov, da jih redno servisira. Če so plačila dolga določena, šibkejša valuta sčasoma ta plačila dejansko manj poceni.

Vzemimo za primer vlado, ki mora vsak mesec plačevati milijon dolarjev obresti za svoje neporavnane dolgove. Če pa ta isti milijon dolarjev navideznih plačil postane manj vreden, bo lažje pokriti te obresti. V našem primeru, če bo domača valuta razvrednotena na polovico njene prvotne vrednosti, bo plačilo dolga v višini 1 milijona dolarjev zdaj le 500.000 USD.

Ponovno je treba takšno taktiko uporabljati previdno. Ker ima večina držav po vsem svetu dolg v takšni ali drugačni obliki, se lahko začne dirka do spodnje valutne vojne. Ta taktika tudi ne bo uspešna, če bo zadevna država imela veliko tujih obveznic, saj bo ta plačila obresti relativno dražja.

Spodnja črta

Devalvacije valut lahko države uporabijo za dosego ekonomske politike. Imeti šibkejšo valuto glede na preostali svet lahko pomaga povečati izvoz, zmanjšati trgovinski primanjkljaj in zmanjšati stroške plačila obresti za svoje neporavnane državne dolgove. Obstajajo pa nekateri negativni učinki devalvacij. Na svetovnih trgih ustvarjajo negotovost, ki lahko povzroči padec trgov sredstev ali spodbudi recesijo. Države bi se lahko zamikale, če bi v dirki do dna devalvirale lastno valuto, če bi se borile za dno. To je lahko zelo nevaren in začaran krog, ki povzroči veliko več škode kot koristi.

Devalvacija valute pa ne vodi vedno do predvidenih koristi. Primer je Brazilija. Od leta 2011 je brazilska realnost močno padla, vendar strma valutacija valute ni mogla izravnati drugih težav, kot so potop cene nafte in surovin, ter širi korupcijski škandal. Kot rezultat tega je brazilsko gospodarstvo doživelo počasno rast.