7 stvari, ki jih niste vedeli o državnih neplačnikih

Zaradi naraščanja obremenitev z dolgovnimi sredstvi po vsem svetu so vlagatelji ponovno obsedli nad tveganjem neplačila države, saj se bojijo ponovitve finančne krize 2007–2008, dolžniške krize v evroobmočju 2009–2011 in posledične vrnitve globalne recesije . Medtem ko so državne neplačila - v katerih država ne more plačati računov ali dolžniških obveznosti, zaradi česar je tehnično bankrotirana - zastrašujoča, so pravzaprav precej pogosta in morda ne vodijo v najslabši scenarij, ki ga mnogi pričakujejo. Tu je sedem dejstev o neplačanih dejanjih, ki vas lahko presenetijo.

# 1 Številne države, ki niso nikoli izpolnjene

Obstaja več držav, ki imajo neomejeno plačilo obveznosti državnega dolga in niso nikoli zapadle v plačilo. Ti narodi vključujejo Kanado, Dansko, Belgijo, Finsko, Malezijo, Mauritius, Novo Zelandijo, Norveško, Singapur, Švico in Anglijo. Vendar ne mislite, da so te države v zadnjih 200 letih drsale brez finančnih težav, saj so bile endemične bančne krize pogost pojav. Anglija je od leta 1800 doživela 12 bančnih kriz ali v povprečju približno eno na vsakih 17 let. Bistvo je, da državni neplačniki niso edini finančni pretres, s katerim se lahko sooči država.

# 2. PIIGS niso strašljivi

Države PIIGS - ali Portugalska, Italija, Irska, Grčija in Španija - so na seznamu gledalcev najbolj izpostavljene tveganju neplačila države. In ja, nekateri so bili v zadnjem desetletju v precej vroči finančni vodi.

Če pa boste zavzeli dolgoročnejši pogled, boste videli, da ima teh pet držav mešane zgodovinske podatke o neplačilu države v zadnjih 200 letih, pri čemer Irska nikoli ne plačuje svojih obveznosti, Italija pa samo enkrat v sedemletnem obdobju na svetu Vojna. Portugalska je štirikrat neplačala obveznosti glede zunanjih dolgov, nazadnje se je pojavila v začetku 1890-ih. Grčija je od osamosvojitve v 1820-ih zamudila šestkrat. Španija ima dvomljiv rekord neplačil, saj je to storila šestkrat, zadnjič pa v 1870-ih.

Kar zadeva Grčijo - pa je od osamosvojitve v 1820-ih zamrla petkrat, kar je polovica novejše zgodovine. Ampak od takrat ne. Res je, da je v letu 2015 zamudil plačilo 1, 55 milijarde evrov MDS, vendar sta obe strani imenovali zamudo in ne uradno neplačilo.

# 3. Latinska Amerika vodi privzete obveznosti države

Če želite skrbeti, kje lahko naslednji državni udar prikaže, poglejte Južno in Srednjo Ameriko. Venezuela in Ekvador sta si delila dvomljivo počastitev 10 privzetih zamenjav vsakega v sodobnem času, dokler se Venezuela ni umaknila s plačilom obveznic v višini približno 65 milijonov dolarjev v letu 2017. Brazilija, ki je danes eno najhitreje rastočih gospodarstev, je devetkrat neplačala, Kostarika in Urugvaj pa sta v zadnjih 200 letih že devetkrat razočarala tuje vlagatelje.

# 4. Privzeta zgodovina v ZDA

Čeprav je običajna modrost ta, da ZDA nikoli niso zamudile svojih obveznosti glede državnega dolga, obstajajo nekateri primeri, ki bi lahko bili kvalificirani s strogo in tehnično opredelitvijo.

Leta 1790 je na primer mladi ameriški kongres sprejel zakon, ki je dovolil izdajo dolga za kritje obveznosti posameznih držav v zvezi. Ker nekateri od tega novega dolga niso začeli plačevati obresti do leta 1800, nekateri puristi menijo, da je to tehnično neplačilo.

Številne izdaje državnih obveznic ZDA, izdane pred tridesetimi leti prejšnjega stoletja, so vsebovale zlato klavzulo, po kateri so lahko imetniki obveznic zahtevali plačilo v zlatu in ne v valuti. Če bi ga imeli, vlada ne bi mogla zavezati, kar pomeni, da je bilo tehnično privzeto (ali bi ga, če bi ga vsi že kdaj poskušali pobirati). Zavedajoč se to leta 1933 - globine velike depresije, ko misel, da državljani zamenjajo papirni denar za zlato, ni vse tako noro - predsednik Roosevelt in kongres sta se odločila, da je obljuba v nasprotju z "javno politiko" in ovirala "moč Kongresu, "zato so ga končali. Vprašanje je bilo pravdano in končalo pred vrhovnim sodiščem, ki je odločilo v korist vlade.

Leta 1979 vlada zaradi operativnih težav v zaledni službi ministrstva za finance ni mogla pravočasno plačati za dele treh zapadlih izdaj državnih zakladnic. Ta plačila so bila pozneje izvedena imetnikom z zamudnimi obrestmi.

# 5 Kitajska ne bo počila

Druga oaza finančne moči je danes Kitajska, ki ima trilijone dolarjev rezerv in je med zadnjo recesijo le malo trpela. Kitajska je zamudila le dvakrat, obakrat v času zunanjih in notranjih spopadov. Res je, da se njegova dolžniška obremenitev povečuje in avgusta 2018 je šesti oddelek upravljanja premoženja v državni lasti zamudil rok za izplačilo obveznic v višini 73 dolarjev. (Sestavila jo je dva dni pozneje.) Kljub temu se zdi, da je Ljudska republika v trdni formi.

# 6. Vojna nad državnim privzeto

Zahodne sile so včasih reagirale z vojaško silo, ko se je država odločila, da ne bo vrnila denarja, ki ga je izposojala. Leta 1902 je Venezuela zavrnila plačilo svojih tujih obveznosti. Potem ko pogajanja niso uspela rešiti vprašanja, so Britanija, Nemčija in Italija Venezuelo uvedle blokado. Konflikt se je hitro stopnjeval in več venezuelskih ladij je bilo potopljenih ali zajetih, pristanišča so bila blokirana, obalna območja pa so jih bombardirali Evropejci.

ZDA so na koncu posredovale in po nekaj letih pogajanj je Venezuela svoj neporavnani dolg združila v novo izdajo, dodala za nazaj obresti in opravila plačila, dokler izdaja ni zorela leta 1930.

# 7. Strateški državni privzeti

Nekateri privzeti državni nameri so namerni in niso nujno posledica pomanjkanja finančnih sredstev. Februarja 1918 je nova revolucionarna vlada v Rusiji zavrnila ves dolg, ki ga je izdala prejšnja carska vlada. To stanje neplačila je uradno trajalo do leta 1986, ko se je Rusija poravnala z britanskimi imetniki starega cesarskega papirja. Leta 1997 je bil dosežen tudi dogovor z lastniki francoskih obveznic.

Spodnja črta

Državni neplačilo je za mnoge vlagatelje grozljiva misel, še posebej glede na nedavno vožnjo z vlaki po borzah, ki so jo doživeli konec leta 2018 in v začetku leta 2019. Toda tisti, ki to vprašanje preučijo bolj racionalno in v kontekstu zgodovine takih dogodkov, se bo zavedal, da je svetovni finančni sistem to videl že prej in preživel.