Bermuda Swaption
Bermudska zamenjava je različica običajne zamenjave, ki imetniku daje pravico, ne pa tudi obveznosti, da sklene zamenjavo obrestnih mer na kateri koli od številnih vnaprej določenih datumov. Gre za izvedeni finančni instrument, ki imetniku omogoči izvajanje zamenjave le na kateri koli od teh datumov, pod pogojem, da že ni bil izveden. Zamenjava je podobna Bermudski možnosti, ki ponuja enak vnaprej določen urnik možnih datumov vadbe.
Ključni odvzemi
- Bermudska zamenjava je posebna možnost pri zamenjavi obrestnih mer.
- To omogoča velikim vlagateljem možnost, da na vnaprej določene datume preidejo iz fiksnih v spremenljive obrestne mere.
- Tovrstna možnost omogoča udeležencem ustvarjanje in nakup hibridnih pogodb z večjim nadzorom nad potekom veljavnosti.
Kako delujejo Bermudske zamenjave
Zamenjave ali možnosti zamenjave so eden od štirih temeljnih načinov, kako lahko vlagatelj izstopi iz zamenjave, preden doseže datum prenehanja. Zamenjava investitorju omogoča izravnavo možnosti, za katero želijo izstopiti. Zamenjava Bermuda omogoča izstop na kateri koli od več različnih datumov. Nasprotno pa bi navadna zamenjava vanilije imetniku omogočila, da sklene zamenjavo obrestnih mer le na datum poteka finančnega instrumenta. Zamenjave so pogodbe brez recepta, za katere je potreben dogovor med kupcem in prodajalcem.
Zamenjave se pogosto uporabljajo pri zamenjavah obrestnih mer. Zamenjava obrestnih mer je sporazum med nasprotnimi strankami, pri katerem se en tok prihodnjih plačil obresti zamenja za drugega. Zamenjave obrestnih mer običajno vključujejo zamenjavo fiksne obrestne mere za spremenljivo obrestno mero ali obratno. Zamenjava pomaga zmanjšati ali povečati izpostavljenost nihanjem obrestnih mer. Ponudijo lahko tudi možnost, da dosežejo nekoliko nižjo obrestno mero, kot bi bilo mogoče brez zamenjave. V tej zamenjavi se izmenjajo samo denarni tokovi.
Bermudi proti ameriškemu in evropskemu slogu
Značilnost vadbe Bermudskih zamenjav je nekje med ameriškim in evropskim slogom. Imetniki lahko uveljavljajo možnosti in zamenjave v ameriškem slogu kadar koli med datumom izdaje in datumom izteka. Imetniki lahko uporabljajo možnosti evropskega sloga in zamenjave le ob zapadlosti. Kupci in prodajalci določijo dopustne datume veljavnosti za Bermude opcije in zamenjave. Mesečni izteki so običajni, čeprav dnevi ustrezajo nasprotnim strankam.
Bermudske zamenjave imajo več prednosti in slabosti. V nasprotju z ameriškimi in evropskimi zamenjavami Bermudi zamenjave piscem in kupcem omogočajo ustvarjanje in nakup hibridne pogodbe. Pisci bermudskih zamenjav imajo lahko večji nadzor nad izvajanjem izmenjav.
Cene zamenjave Bermude
Cena takšnih zamenjav je bolj zapletena kot zamenjava vanilije. Z vključitvijo več potencialnih datumov vadbe se izračuni zapletejo. Zato nasprotne stranke namesto drugih, pogostejših modelov določanja cen in možnosti zamenjave uporabljajo cene Monte Carlo Simulacije.
Stroški zamenjave Bermudskih kupcev so ponavadi cenejši od nakupa ameriške zamenjave. Tudi menjava z Bermudi je manj restriktivna od evropske zamenjave. Evropske zamenjave in zamenjave na Bermudah so običajno cenejše od ameriških zamenjav zaradi večje premije, ki jo ameriška zamenjava zahteva od svoje prožnosti. Z ameriško zamenjavo obstaja večja možnost, da zamenjava doseže svojo stavkovno ceno, ko jo lahko imetnik kadar koli uveljavi, zaradi česar je dražja in večja verjetnost, da jo bo izvajal.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.