Bond Futures
Termini na obveznice so finančni izvedeni finančni instrumenti, ki zavezujejo imetnika pogodbe, da na določen datum kupi ali proda obveznico po vnaprej določeni ceni. Prihodnost obveznic je mogoče kupiti na trgu terminske menjave, cene in datumi pa so določeni ob nakupu prihodnosti.
Pojasnjene bodoče obveznic
Futurna pogodba je sporazum, ki ga skleneta dve nasprotni stranki. Ena od strank se strinja z nakupom, druga pa se strinja, da bo v določenem datumu v določenem datumu v določenem datumu prodala osnovno sredstvo po vnaprej določeni ceni. Na datum poravnave terminske pogodbe je prodajalec dolžan sredstva izročiti kupcu. Osnovno sredstvo terminske pogodbe je lahko blago ali finančni instrument, kot je obveznica.
Termini s obveznicami so pogodbeni sporazumi, pri katerih je sredstvo, ki ga je treba izročiti, državna obveznica. Termini v obveznice so standardizirani in likvidni finančni produkti, ki trgujejo na borzi. Likvidni trg je pomemben, saj pomeni, da je veliko kupcev in prodajalcev, ki omogočajo prost pretok poslov brez zamud.
Ključni odvzemi
- Termini na obveznice so finančni izvedeni finančni instrumenti, ki zavezujejo imetnika pogodbe, da na določen datum kupi ali proda obveznico po vnaprej določeni ceni.
- Prihodnost obveznic je mogoče kupiti na trgu terminske menjave, cene in datumi pa so določeni ob nakupu prihodnosti.
- Pogodba o terminski pogodbi vlagatelja omogoča vlagatelju, da razmišlja o gibanju cen obveznice in zaklene ceno za določeno obdobje v prihodnosti.
Kako se trguje z obveznicami
Pogodba o terminskih pogodbah se uporablja za varovanje, špekulacije ali arbitražo. Varovanje je oblika vlaganja v proizvode, ki gospodarstvu zagotavljajo zaščito. Špekuliranje je vlaganje v izdelke z visoko tveganim in visoko donosnim profilom. Arbitraža se lahko pojavi, če pride do neravnovesja cen in trgovci poskušajo ustvariti dobiček s hkratnim nakupom in prodajo sredstva ali vrednostnega papirja.
Ko dve nasprotni stranki skleneta terminsko pogodbo z obveznicami, se dogovorita o ceni, v kateri bo stranka na dolgi strani - kupec - kupila obveznico od prodajalca, ki ima možnost, katero obveznico izročiti in kdaj v mesecu dobave. vez. Recimo, na primer, da je stranka kratka - prodajalec - 30-letna državna obveznica, in mora državno obveznico izročiti kupcu na določen datum.
Obveznostne terminske pogodbe se lahko hranijo do zapadlosti, lahko pa se tudi zapustijo pred datumom zapadlosti. Če se bo stranka, ki je ustanovila pozicijo, zapustila pred zapadlostjo, bo povzročila dobiček ali izgubo iz pozicije.
Kjer se trguje z obveznicami
Z obveznicami se trguje na borzi v Chicagu (CBOT) ali v Čikaški trgovski borzi (CME). Pogodbe potečejo marca, junija, septembra in decembra, osnovna sredstva pa vključujejo:
- 13-tedenske zakladne menice (blagajniški zapisi)
- 2-, 3-, 5- in 10-letni zakladni zapisi (T-opombe)
- Klasične in ultra zakladne obveznice (T-obveznice)
Termine s obveznicami nadzoruje regulativna agencija, imenovana Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Vloga CFTC vključuje zagotavljanje poštenih trgovinskih praks, enakost in doslednost na trgih ter preprečevanje goljufij.
Špekulacije z obveznicami v prihodnosti
Pogodba o terminski pogodbi trgovca omogoča trgovcu, da razmišlja o gibanju cen obveznice in zaklene ceno za določeno prihodnje obdobje. Če bi trgovec kupil terminsko pogodbo z obveznicami in se je cena obveza po izteku dvignila in zaprla višje od pogodbene cene, bi imela dobiček. Trgovec lahko prevzame obveznico ali poravna nakupno trgovino s trgovino s prodajo, da odvije položaj s neto razliko med poravnanimi cenami v gotovini.
Trgovec pa lahko proda prodajo terminske pogodbe z obveznicami, v pričakovanju, da se bo cena obveznice do datuma izteka znižala. Ponovno lahko pobotanje trgovine s pobotanjem in dobiček ali izgubo lahko poravnate preko računa trgovca.
Termini na obveznice lahko prinesejo znaten dobiček, saj cene obveznic lahko zaradi različnih dejavnikov močno nihajo sčasoma. Ti dejavniki vključujejo spreminjanje obrestnih mer, tržno povpraševanje po obveznicah in gospodarske razmere. Nihanje cen v obveznicah pa je lahko dvorezen meč, pri katerem lahko trgovci izgubijo pomemben del svojih naložb.
Futures in marža obveznic
Veliko terminskih pogodb trguje prek marže, kar pomeni, da so sredstva izposojena pri borznem posredniku. Vlagatelj mora na posredniški račun nakazati le majhen odstotek celotne vrednosti zneska terminskih pogodb. Futurni trgi običajno uporabljajo velik finančni vzvod, kar pomeni, da trgovcu pri sklenitvi posla ni treba položiti 100% zneska pogodbe.
Posrednik lahko zahteva začetni znesek marže. Znesek, ki ga ima posrednik, se lahko razlikuje glede na politike posrednika, vrsto obveznice in kreditno sposobnost trgovca. Če pa vrednost terminske pozicije obveznic upade, bi lahko posrednik izdal maržni klic, kar pomeni, da je treba položiti dodatna sredstva. Če sredstva ne bodo položena, lahko posrednik likvidira ali odstrani položaj.
Tveganje trgovanja s terminskimi obveznicami je potencialno neomejeno za kupca ali prodajalca obveznice. Tveganja vključujejo ceno osnovne obveznice, ki se drastično spremeni med datumom izvrševanja in začetnim datumom pogodbe. Tudi finančni vzvod, ki se uporablja pri trgovanju z maržami, lahko poveča izgube pri trgovanju z obveznicami.
Dostava obveznic
Kot smo že omenili, lahko prodajalec terminskih obveznic izbere, katero obveznico bo izročil kupčevi nasprotni stranki. Obveznice, ki se običajno oddajo, se imenujejo obveznice najcenejše za dostavo (CTD), ki se dostavijo na zadnji datum izročitve v mesecu. CTD je najcenejša varščina, ki lahko izpolnjuje pogoje terminskih pogodb. Uporaba CTD je običajna pri trgovanju s terminskimi obveznicami državnih zakladnic, saj se lahko vsaka državna obveznica uporablja za dobavo, če je znotraj določenega obdobja zapadlosti in ima določeno kuponsko ali obrestno mero.
Faktorji pretvorbe obveznic
Obveznice, ki jih je mogoče oddati, so standardizirane s sistemom pretvorbenih faktorjev, izračunanih v skladu s pravili izmenjave. Faktor konverzije se uporablja za izenačitev kuponskih in obračunanih obrestnih razlik vseh dobavnih obveznic. Natečene obresti so obresti, ki so se nabrale in jih je treba še plačati.
Če pogodba določa, da ima obveznica namerni kupon 6%, bo faktor pretvorbe:
- Manj kot ena za obveznice s kuponom manj kot 6%
- Več kot ena za obveznice s kuponom nad 6%
Preden se pogodba trguje, bo borza objavila konverzijski faktor za vsako obveznico. Na primer, konverzijski faktor 0, 8112 pomeni, da se obveznica približno vrednoti 81% 6-odstotne vrednostne kuponske vrednostne papirje.
Cena terminskih obveznic se lahko na datum izteka izračuna kot:
- Cena = (terminske cene obveznic x konverzijski faktor) + natečene obresti
Produkt pretvorbenega faktorja in terminske cene obveznice je terminska cena, ki je na voljo na terminskih trgih.
Upravljanje terminske pozicije obveznic
Pred iztekom dneva so dolge pozicije (nakup) in kratke (prodaja) v računih trgovcev označene kot tržne (MTM) ali prilagojene trenutnim tečajem. Ko se obrestne mere zvišujejo, se cene obveznic znižujejo, ko se izdelki prodajajo - ker so obstoječe obveznice s fiksno obrestno mero v okolju naraščajoče obrestne mere manj privlačne. Če se obrestne mere znižajo, se cene obveznic zvišajo, ko vlagatelji hitijo po nakupu obstoječih obveznic s fiksno obrestno mero s privlačnimi obrestnimi merami.
Denimo, da na prvi dan sklenemo ameriško pogodbo o zakladniških pogodbah ZDA. Če se obrestne mere na drugi dan zvišujejo, se bo vrednost obveznic T-a zmanjšala. Zavarovalni račun imetnika dolgih terminskih pogodb se prikaže kot izguba. Hkrati bo račun kratkega trgovca pripisan dobiček od gibanja cen. Če pa namesto tega padejo obrestne mere, se cene obveznic zvišajo, račun dolgega trgovca pa bo označen kot dobiček, kratek račun pa se bremeni.
Prednosti
Trgovci lahko špekulirajo o gibanju cen obveznic za prihodnji datum poravnave.
Cene obveznic lahko znatno nihajo, kar trgovcem omogoča znaten dobiček.
Trgovci morajo na začetku le majhen odstotek vrednosti celotne terminske pogodbe.
Slabosti
Tveganje za znatne izgube obstaja zaradi nihanj marž in obveznic.
Trgovci so v nevarnosti marže, če izgube terminskih pogodb presegajo sredstva, ki jih ima depozit pri posredniku.
Tako kot lahko zadolževanje na kritju poveča dobičke, lahko tudi poveča izgube.
Primer resničnega sveta v obveznicah
Trgovec se odloči, da bo kupil petletno terminsko pogodbo z zakladnimi zakladnicami, ki ima 100.000 USD nominalne vrednosti, kar pomeni, da bo 100.000 USD izplačano po poteku. Investitor kupi maržo in na posredniški račun naloži 10.000 dolarjev, da olajša trgovanje.
Cena obveznic je 99 dolarjev, kar ustreza 990.000 dolarjev na terminski poziciji. V naslednjih mesecih se gospodarstvo izboljšuje, obrestne mere pa začnejo naraščati in vrednost obveznice nižajo.
Po izteku se cena T-obveznice trguje na 98 USD ali 980.000 USD. Trgovec ima izgubo 10.000 dolarjev. Neto razlika je poravnana z gotovino, kar pomeni prvotno trgovanje (nakup) in prodajo, pobotano prek posredniškega računa vlagatelja.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.