Dolžinsko trajanje

Kakšno je trajanje dolarja

Trajanje dolarja meri spremembo vrednosti dolarja v dolarju na spremembo tržne obrestne mere. Trajanje dolarja profesionalni upravljavci obvezniških skladov uporabljajo kot način približevanja tveganju za obrestno mero portfelja. Trajanje dolarja je eno od več različnih meritev trajanja obveznic.

Medtem ko trajanje meri občutljivost cene obveznic na spremembe obrestnih mer, trajanje dolarja poskuša teh spremembam dati dejanski znesek v dolarju.

Ključni odvzemi

• Trajanje dolarja upravljavci skladov uporabljajo za merjenje obrestnega tveganja portfelja in primerjajo spremembo vrednosti obveznice s tržnimi obrestnimi merami.
• Izračuni trajanja dolarja se lahko uporabijo tudi za izračun tveganja za druge izdelke s fiksnim dohodkom, kot so terminski termini, obrestne mere, ničelne kuponske obveznice itd.
• Obstajata dve omejitvi trajanja dolarja: lahko povzroči približek in predpostavlja, da imajo obveznice fiksne obrestne mere s fiksnimi intervalnimi plačili.

Osnove trajanja dolarja

Trajanje dolarja temelji na linearnem približku, kako se bo vrednost obveznice spremenila kot odgovor na spremembe obrestnih mer. Dejansko razmerje med vrednostjo obveznice in obrestnimi merami ni linearno. Zato je trajanje dolarja nepopolno merilo občutljivosti obrestnih mer, saj bo samo natančen izračun za majhne spremembe obrestnih mer.

Matematično trajanje dolarja meri spremembo vrednosti portfelja obveznic za vsakih 100 bazičnih točk obrestnih mer. Trajanje dolarja se pogosto imenuje DV01 (vrednost dolarja na 01). Ne pozabite, da je 0, 01 odstotka, kar je 100 bazičnih točk. Za izračun dolžinskega trajanja obveznice morate vedeti njeno trajanje, trenutno obrestno mero in spremembo obrestnih mer.

Dolžinsko trajanje = DUR ​​x (/ i / 1 + i) x P

Medtem ko se trajanje dolarja nanaša na posamezno ceno obveznic, je vsota tehtanih dolarjev obveznic v portfelju dolžina portfelja. Dolgoročno trajanje se lahko uporablja za druge izdelke s stalnim dohodkom, kot so terminski termini, obrestne mere, ničelne kuponske obveznice in še veliko več.

Omejitve

Trajanje dolarja ima svoje omejitve. Prvič, ker gre za negativno nagnjeno linearno črto in predvideva, da se krivulja donosa giblje v vzporednicah, je rezultat le približek. Če imate velik portfelj obveznic, približek postane manjši. Druga omejitev je, da izračun dolžine dolarja predpostavlja, da ima obveznica fiksne obrestne mere s fiksnimi intervalnimi plačili. Vendar se obrestne mere za obveznice razlikujejo glede na tržne pogoje in uvedbo sintetičnih instrumentov.

Primerjave

Trajanje dolarja se razlikuje od trajanja Macaulaya in spremenjenega trajanja po tem, da je spremenjeno trajanje merilo občutljivosti na ceno spremembe donosa, kar pomeni, da je to dobro merilo nestanovitnosti, trajanje Macaulayja pa za oceno občutljivosti uporablja stopnjo in velikost kupona, plus donos do zrelosti obveznice.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Opredelitev trajanja Trajanje označuje leta, ki so potrebna za prejem dejanskih stroškov obveznice, ki tehtajo sedanjo vrednost vseh prihodnjih kuponov in glavnic. učinkovitejše trajanje Učinkovito trajanje je izračun za obveznice z vgrajenimi opcijami, ob upoštevanju, da bodo pričakovani denarni tokovi nihali, ko se bodo obrestne mere spreminjale. več Razumevanje trajanja ključne stopnje Trajanje ključne obrestne mere je merilo občutljivosti vrednostnega papirja ali vrednosti portfelja na 1-odstotno spremembo donosa za določeno zapadlost. več Razumevanje prilagoditev konveksnosti Sprememba konveksnosti je sprememba, ki jo je treba izvesti v terminsko obrestno mero ali donos, da se doseže pričakovana prihodnja obrestna mera ali donos. več Spremenjeno trajanje Spremenjeno trajanje je formula, ki izraža merljivo spremembo vrednosti vrednostnega papirja kot odgovor na spremembo obrestnih mer. več Razumevanje občutljivosti obrestne mere Občutljivost obrestne mere je merilo, koliko bo cena sredstva s stalnim dohodkom nihala zaradi sprememb v okolju obrestnih mer. več partnerskih povezav