Tržna teža v primerjavi z enako težo S&P 500 ETF: Kakšna je razlika?

S&P 500 si omislite kot tortni grafikon: s tržno težo ETF se pita razdeli na rezine na podlagi tržne kapice. Z ETF z enako maso so vse rezine enake velikosti, ne glede na velikost podjetja ali sektorja.

Obstajajo skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF), ki sledijo vsakemu od obeh indeksov, vendar kljub temu, da sredstva temeljijo na istih podjetjih, se obnašajo zelo drugače in lahko bistveno vplivajo na naložbe.

Januarja 2003 je bil ustvarjen indeks enake teže S&P 500 (EWI). Kot pove že ime, gre za enako težo različice priljubljenega indeksa S&P 500. Čeprav oba indeksa sestavljata enake zaloge, imata različni utežni shemi dva indeksa z različnimi lastnostmi in različnimi koristmi za vlagatelje.

Ključni odvzemi

• Mogoče je trgovati z ETF-ji, ki predstavljajo tako tradicionalni indeks S&P 500 kot tudi novejši indeks enake teže S&P 500.
• Običajno tržno tehtani S&P 500 je treba občasno prilagajati, ne pa ga uravnotežiti. ETF z enako težo potrebujejo oboje.
• ETF z enako težo nudijo večjo zaščito, če se v velikem sektorju pojavi upad. Zaradi enakega uteži lahko majhni sektorji, ki imajo slabšo uspešnost, izravnajo izgube večjo, kot bi jih imeli pri ETF s tržno težo.
• Samo zato, ker imata ti dve vrsti ETF-jev isti koš podjetij, nikakor ne pomeni, da bodo poslovali podobno.

S&P 500 tržna teža ETF

Podobno kot številni borzni indeksi je tudi S&P 500 indeks, utežen s tržno kapitalizacijo. Tržna kapitalizacija vsake delnice se določi tako, da se vzame cena delnice in se pomnoži s številom izdanih delnic. Družbe z največjo tržno kapitalizacijo ali največjimi vrednostmi bodo imele največjo utež indeksa.

Medtem ko številna podjetja sestavljajo indeks S&P 500, se teža sektorja MWI (indeks, prilagojen tržni vrednosti) izračuna s seštevanjem posameznih uteži podjetij, ki sestavljajo ta sektor. Izbira ETF za S&P 500 je SPDR State & SP 500 State Street (ARCA: SPY).

Teža podjetja v indeksu je enaka tržni meji tega podjetja, deljena s skupno tržno kapico vseh družb v indeksu. Na primer, od 6. julija 2019 je bila največja sestavina indeksa S&P 500 Microsoft (Nasdaq: MSFT) s težo 4, 18% celotnega indeksa. Prvih deset sestavin indeksa S&P 500 je predstavljalo 21, 45% indeksa.

S&P 500 ETF z enako težo

Indeks z enako utežjo je takšen, kot se sliši. Vsaka zaloga v indeksu ima enako težo, ne glede na to, kako velika ali majhna je družba. Zato bo tudi Apple imel enako težo (0, 2%) kot najmanjše podjetje, ki je sestavni del S&P 500.

Guggenheim S&P 500 z enako težo ETF (ARCA: RSP) sledi EWI in se najpogosteje trguje z ETF z enako težo.

Za EWI je teža sektorja res neposredna funkcija števila podjetij v tem sektorju. Na primer, če sektor vsebuje 45 zalog, bi morala biti teorija teoretično (45/500) x 100 = 9%.

Spodnja tabela je izračun hipotetičnega indeksa pet zalog, ki primerja tržno maso z enakim izračunom teže.

Različne sheme uteži S&P 500 EWI in S&P 500 bodo povzročile tudi različne izpostavljenosti sektorja.

Spodnja tabela prikazuje razliko v teži sektorja med obema indeksoma na dan 30. septembra 2016. Na primer, v MWI je sektor informacijske tehnologije imel maso 21, 2%, v EWI pa le 13, 5%. Po mnenju EWI je potrošniška diskrecija znašala 16, 5%, njegova teža v S&P 500 MWI pa je le 12, 5%. Razumevanje razlike v sestavljanju sektorja bo pomagalo določiti, kateri indeks uporabiti.

Posebna vprašanja: Prihodek od prodaje in nestanovitnost

Prilagodile se bodo prilagoditve za odstranjene družbe in nova podjetja, ki so bila dodana v indeks. Izvedene bodo tudi prilagoditve, ko družbe v indeksu izdajo nove delnice ali umaknejo obstoječe.

Pri S&P 500 EWI je cilj ohraniti portfelj 500 enako tehtanih zalog, pri čemer bo indeksni promet minimaliziran. Vsaki zalogi v indeksu je dodeljena teža 0, 20% (1/500 x 100). S&P 500 EWI se četrtletno rebalansira, da sovpada s četrtletnim prilagajanjem deležev S&P 500, ki se opravi tretji petek vsakega četrtletja. Delnice zalog, ki so bile v prejšnjem četrtletju dobro opravljene, bodo prodane, tiste, ki so opravile razmeroma slabo, pa bo treba kupiti, da se zagotovi enaka teža, kar je v bistvu strategija prodaje, ki kupuje nizko. Vendar bo ponovno uravnoteženje povzročilo dodatne stroške trgovanja za ETF.

Hlapnost je ponavadi višja na S&P 500 EWI v primerjavi s S&P 500. Po uradnih podatkih iz informativnega lista S&P Dow Jones Indeks, objavljenih od 30. septembra 2016, je bilo v zadnjih petih letih letno standardno odstopanje 12, 0% za S&P EWI v primerjavi z 11, 12% za S&P 500. To odraža dejstvo, da so zaloge manjšega premoženja na splošno bolj nestanovitne od večjih podjetij, S&P 500 EWI pa ima večji nagib k zalogam z majhnimi kapicami kot S&P 500.