Dolar Roll
Dolarski zvitek je prefinjena trgovina na trgu hipotekarnih vrednostnih papirjev (MBS), ki trgovcu prinaša koristi, ko ti vrednostni papirji dejansko upadajo. Dolarska rola daje pobudniku tudi denar za delo v kratkem času.
Ključni odvzemi
- Dolarski zvitek je prefinjena trgovina na trgih hipotekarnih vrednostnih papirjev.
- Te trgovine prinašajo rezultat padca cen vrednostnih papirjev.
- Začnejo s transakcijo prodaje in nosijo obveznost transakcije nakupa na neki točki v prihodnosti.
- Večina teh poslov traja le en mesec.
Kako deluje transakcija z dolarjem
V svetu MBS je dolarski zvitek nekoliko podoben prodaji kratkih zalog. Tako kot prodajalec na kratko na borzi dobiva iz padajočih cen delnic, lahko kupec dolarja dobiček zniža v ceni hipotekarnih vrednostnih papirjev.
Da bi to dosegel, vlagatelj veliko sproži transakcijo ponovnega odkupa na trgu hipotekarnih vrednostnih papirjev, na katerem se v pogodbi za prodajo iste trgovine v tekočem mesecu strinja pogodbena stranka, ki bo prodala to trgovino. in za odkup iste trgovine v prihodnjem mesecu.
V dolarskem zvitku dobi začetni vlagatelj denar od svoje prodaje. Nato lahko vložijo sredstva, ki bi jih sicer potrebovali za poravnavo trgovine z odkupi v tekočem mesecu do dogovorjenega prihodnjega odkupa. Druga stran trgovine, nasprotna stranka s prodajo, koristi, ker ji v tem mesecu ni treba izročiti hipotekarnih vrednostnih papirjev, s čimer zadrži plačila glavnice in obresti, ki bi jih običajno prenesli imetniku teh vrednostnih papirjev.
Pobudnik dolarskega zvitka upa, da lahko odkupijo vrednostne papirje po nižji ceni ali dobijo kratkoročni dobiček od denarja, pridobljenega z dolarskim zvitkom, ali po možnosti obojega. Transakcija z dolarjem se izvaja na vrednostnih papirjih, ki imajo enak izdelek in isto kuponsko obrestno mero, vendar z različnim datumom pogodbe, od tod tudi izraz roll. Najpogostejši in najbolj likvidni datumi pogodb so enomesečni in trimesečni zvitki.
Razlika v ceni med meseci je znana kot padec. Ko padec postane zelo velik, velja, da je dolarski zvitek "na posebnem". To se lahko zgodi iz več razlogov, vključno z velikimi posli s hipotekarnimi obveznostmi, ki povečujejo povpraševanje po hipotekarnih vrednostnih papirjih, ali nepričakovano izpad zaprtja hipoteke v cevovodu hipotekarnega originatorja. V obeh primerih bodo finančne institucije lahko v tem mesecu imele več prodanih poslov, kot so sposobne vročiti vrednostne papirje, zaradi česar bodo te posle spremenile v prihodnji mesec. Večji kot je primanjkljaj razpoložljivih vrednostnih papirjev v tekočem mesecu, večji bo padec. Vlagatelji, ki bi lahko predvideli takšne pogoje, bi lahko imeli korist od transakcije z dolarjem.
Rolls je mogoče kupiti z novo transakcijo, pri kateri želi originator svoje žive meje potisniti na nadaljnji datum. Na primer, če investitor proda dokončno pogodbo in jo želi izstaviti za en mesec, bi jih nato morali "kupiti in prodati" na trimesečnem zvitku. Ker se ne poveča ali ne zmanjša dokončnega položaja, dolarski zvitki ne pomenijo nobenega ali zelo majhnega tveganja trajanja. To je preprosto podaljšanje pogodbe in ne nova pogodba.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.