Napovedi dohodka: Primer

Kdor bere finančni tisk ali gleda televizijo CNBC, bo slišal izraz "premagati ulico", kar dejansko pomeni samo premagati napovedi zaslužka na Wall Streetu. Konsenzusne ocene zaslužkov analitikov s Wall Streeta trg uporablja za presojo uspešnosti delnic. Tukaj ponujamo kratek pregled donosa od soglasja in kaj pomenijo za vlagatelje.

Kaj so dohodki od soglasja?

Ocene donosnosti konsenza še zdaleč niso popolne, vendar jih opazujejo številni vlagatelji in igrajo pomembno vlogo pri merjenju ustreznega vrednotenja zalog. Investitorji merijo uspešnost delnic na podlagi moči zaslužka podjetja. Za pravilno ocenjevanje vlagatelji iščejo zanesljivo oceno letošnjega in prihodnjega leta na delnico (EPS), pa tudi močan občutek, koliko bo podjetje še bolj zaslužilo.

Zato v okviru svojih storitev strankam velika borznoposredniška podjetja - prodajna stran Wall Streeta in drugih investicijskih skupnosti - zaposlujejo legije delniških analitikov, ki objavljajo napovedna poročila o zaslužku podjetij v prihodnjih letih.

Soglasna napovedna številka je običajno povprečno ali povprečno za vse napovedi posameznih analitikov, ki spremljajo določeno zalogo. Ko torej slišite, da naj bi podjetje letos zaslužilo 1, 50 dolarja na delnico, bi to število lahko pomenilo povprečje 30 različnih napovedi. Po drugi strani pa bi lahko bila ocena, če gre za manjše podjetje, povprečje le ene ali dveh napovedi.

Nekaj ​​podjetij, kot so Thomson Reuters in Zacks Investment Research, pripravi ocene in izračuna povprečje ali soglasje. Soglasne številke lahko najdemo tudi na številnih finančnih spletnih straneh, vključno z Yahoo! Finance in MSN MoneyCentral. Nekatera od teh spletnih mest kažejo tudi, kako se ocene spreminjajo navzgor ali navzdol.

Ocene soglasja četrtletnega zaslužka so objavljene za tekoče četrtletje, naslednje četrtletje in tako naprej za približno osem četrtin. V nekaterih primerih so napovedi na voljo že v prvih nekaj četrtletjih. Napovedi se pripravijo tudi za tekoče in naslednje 12-mesečno obdobje.

Po napovedi dejanskih rezultatov za preteklo leto se poroča o soglasni napovedi za tekoče leto. Ko so na voljo dejanske številke, analitiki običajno pregledajo svoje napovedi v četrtletju ali letu, ki ga napovedujejo.

Tudi najbolj izpopolnjeni vlagatelji, vključno z upravljavci vzajemnih skladov in pokojninskih skladov, se v veliki meri opirajo na ocene soglasja. Večina od njih nima sredstev, da bi podrobno spremljala na tisoče podjetij, ki kotirajo na javnem kotaciji, ali celo, da bi vodila delček od njih. (Za več vpogleda glejte Vse, kar morate vedeti o zaslužku .)

Zakaj se osredotočiti na zaslužek?

Mnogi vlagatelji se pri sprejemanju naložbenih odločitev zanašajo na uspešnost dobička. Zaloge se ocenjujejo glede na njihovo zmožnost povečanja dobička in doseganja ali premagovanja soglasnih ocen analitikov.

Osnovno merjenje dobička je dobiček na delnico. Ta meritev se izračuna kot čisti dobiček družbe - ali čisti dobiček, ki ga najdejo v izkazu poslovnega izida - brez dividend na prednostne delnice, deljeno s številom neporavnanih delnic. Na primer, če bi podjetje (brez prednostnih delnic) v tretjem četrtletju ustvarilo 12 milijonov dolarjev čistega dobička in ima zaostalih osem milijonov delnic, bi njegov EPS znašal 1, 50 USD (12 milijonov USD / 8 milijonov).

Zakaj se torej investicijska skupnost osredotoča na zaslužek namesto na druge meritve, kot sta prodaja ali denarni tok? Vsak profesor financ vam bo povedal, da je edini pravilen način vrednotenja zalog napovedati dolgoročne proste denarne tokove podjetja, diskontirati te proste denarne tokove do danes in razdeliti na število delnic. Toda to je veliko lažje reči kot storiti, zato vlagatelji pogosto pripomorejo k postopku, tako da uporabijo računovodski zaslužek kot "dovolj dober" nadomestek za prosti denarni tok. Računovodski zaslužek je zagotovo veliko boljši prosti denarni tok kot prodaja. Poleg tega so računovodski dobički dokaj dobro opredeljeni, izkazi o zaslužkih javnih podjetij pa morajo biti pred izdajo strogih računovodskih revizij. Kot rezultat, investicijska skupnost zasluži dokaj zanesljiv, da ne omenjam priročnega merila. (Če želite prebrati več, glejte: Pridobivanje resničnega zaslužka .)

Kaj je osnova napovedi analitikov?

Napovedi za dobiček temeljijo na pričakovanjih analitikov o rasti in dobičkonosnosti podjetja. Za napovedovanje zaslužka večina analitikov gradi finančne modele, ki ocenjujejo prihodnje prihodke in stroške.

Številni analitiki bodo vključili dejavnike od zgoraj navzdol, kot so stopnje gospodarske rasti, valute in drugi makroekonomski dejavniki, ki vplivajo na rast podjetij. Uporabljajo poročila o tržnih raziskavah, da dobijo občutek za osnovne trende rasti. Da bodo razumeli dinamiko posameznih podjetij, ki jih pokrivajo, bodo resnično dobri analitiki govorili s kupci, dobavitelji in konkurenti. Podjetja sama ponujajo smernice za zaslužek, ki jih analitiki vgrajujejo v modele. (Za več informacij preberite: Makroekonomska analiza .)

Za napovedovanje prihodkov analitiki ocenjujejo rast obsega prodaje in ocenjujejo cene, ki jih lahko podjetja zaračunajo za izdelke. Na strani stroškov analitiki gledajo na pričakovane spremembe stroškov vodenja podjetja. Stroški vključujejo plače, materiale, ki se uporabljajo v proizvodnji, stroške trženja in prodaje, obresti za posojila itd.

Napovedi analitikov so ključne, saj prispevajo k modelom vrednotenja vlagateljev. Institucionalni vlagatelji, ki lahko premikajo trge zaradi obsega premoženja, ki ga upravljajo, v različnih stopnjah spremljajo analitike v velikih borznoposredniških hišah.

Kakšne so posledice za vlagatelje?

Ocene soglasja so tako močne, da tudi majhna odstopanja lahko pošljejo zaloge višje ali nižje. Če podjetje preseže svoje ocene soglasja, ga običajno nagradi s povišanjem cene delnic. Če podjetju manjka konsenznih številk - ali včasih, če le izpolnjuje pričakovanja -, lahko njegova delniška cena zadene.

Kolikor toliko vlagateljev opazuje soglasne številke, je razlika med dejanskim in konsenznim zaslužkom morda najpomembnejši dejavnik, ki kratkoročno vpliva na uspešnost tečaja delnic. To bi moralo biti malo presenečenje za vse, ki imajo v lasti delnice, ki so "zgrešile soglasje" za nekaj penijev na delnico in posledično padle v vrednosti.

Na bolje ali na slabše se investicijska skupnost zanaša na zaslužek kot svojo ključno metriko. Zaloge se ocenjujejo ne samo po njihovi zmožnosti povečanja dobička za četrtino v četrtletju, ampak tudi po tem, ali so sposobni izpolniti ali premagati konsenzusno oceno dobička. Všeč mi je ali ne, vlagatelji morajo paziti na soglasne številke, da bodo spremljali uspešnost delnic. (V zvezi z branjem glejte: Kako oceniti uspešnost zalog .)