Pričakovani donos v primerjavi s standardnim odstopanjem: kakšna je razlika?

Pričakovani donos in standardni odklon sta dva statistična ukrepa, ki ju lahko uporabimo za analizo portfelja. Pričakovani donos portfelja je pričakovani znesek donosov, ki ga portfelj lahko ustvari, medtem ko standardni odklon portfelja meri znesek, ki donosnosti odstopa od njegove povprečne vrednosti.

Ključni odvzemi

• Pričakovana donosnost izračuna srednjo vrednost pričakovanega donosa na podlagi tehtanja sredstev v portfelju in njihovega pričakovanega donosa.
• Standardni odklon upošteva pričakovani srednji donos in izračuna odklon od njega.
• Vlagatelj uporabi pričakovano donosnost napovedi in standardni odklon, da odkrije, kaj je dobro in kaj ne.

Pričakovana vrnitev

Pričakovani donos meri povprečno ali pričakovano vrednost verjetnostne porazdelitve donosnosti naložbe. Pričakovani donos portfelja se izračuna tako, da se pomnoži teža vsakega sredstva s pričakovano donosnostjo in dodajo vrednosti za vsako naložbo.

Na primer, portfelj ima tri naložbe z utežmi 35% v sredstvu A, 25% v sredstvu B in 40% v sredstvu C. Pričakovana donosnost sredstva A je 6%, pričakovana donos sredstva B 7% in pričakovana donosnost sredstva C je 10%. Zato je pričakovana donosnost portfelja 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).

To običajno opazimo pri upravljanju hedge skladov in upravljavcih vzajemnih skladov, katerih uspešnost na določeni delnici ni tako pomembna kot skupna donosnost njihovega portfelja.

Standardni odklon

Standardno odstopanje portfelja meri, koliko odstopanja od naložb odstopajo od povprečja verjetnosti porazdelitve naložb. Standardni odklon portfelja z dvema premoženjema se izračuna tako, da se uteži teža prvega sredstva in se pomnoži z odstopanjem prvega sredstva, ki se prišteje kvadratu teže drugega sredstva, pomnoženem z variacijo drugega sredstva. .

Nato dodajte to vrednost na 2, pomnoženo s težo prvega sredstva in drugega sredstva, pomnožene s kovariance donosa med prvim in drugim sredstvom. Na koncu vzemite kvadratno korenino te vrednosti in izračunajte standardni odklon portfelja.

Pričakovani donos ni absoluten, saj gre za projekcijo in ne za realiziran donos.

Na primer, upoštevajte portfelj z dvema premoženjema z enakimi utežmi, odstopanja 6% oziroma 5% in kovarijance 40%. Standardni odklon je mogoče najti tako, da vzamemo kvadratni koren variance. Zato je standardni odklon portfelja 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).

Standardni odklon se izračuna, podobno kot pričakovani donos, da presodi o doseženi uspešnosti upravljavca portfelja. V velikem skladu z več upravljavci z različnimi slogi vlaganja lahko generalni direktor ali vodja portfelja izračuna izračun tveganja za nadaljnje zaposlovanje portfeljskega upravitelja, ki v negativni smeri odstopa preveč od povprečja. To lahko gre tudi po drugi poti in vodja portfelja, ki prekaša svoje sodelavce in trg, lahko pogosto pričakuje zajeten bonus za njihovo uspešnost.