Štiri težave z Bitcoin Futures

Navdušenje nad uvedbo bitcoin futures na Chicago Mercantile Exchange (CME) in Chicago Board Options Options (CBOE) je cene kripto valute zvišalo na rekordne najvišje vrednosti.

Potem ko sta CME in CBOE objavila datum začetka trgovanja z bitcoin terminskimi trgovanji na njunih platformah, se je cena posameznega bitcoina v preteklem tednu na nekaterih borzah bitcoin skočila z 10.000 dolarjev na vrh na 20.000 dolarjev.

Vlagatelji so navdušeni nad bitcoin termini, ker bodo institucionalni vlagatelji v sicer nestanoviten subjekt prinesli likvidnost in stabilnost cen. Toda prenagljena poteza izmenjav je pritegnila kritike. Na primer, sir Howard Davies, predsednik kraljevske banke Škotske, je borze kritiziral, ker ni zahteval dovolj povratnih informacij od udeležencev na trgu, preden so postavili omejitve cen in stopnje trgovanja z maržami.

Ta bitcoin je digitalna valuta brez državljanstva in neurejena oseba naj bi le zaostrila svoje zaplete pri trgovanju s terminskimi pogodbami. (Glej tudi: CME za zagon Bitcoin Futures.)

Tu so štiri težave, ki jih lahko CME in CBOE pričakujeta, ko začnejo z bitcoin terminskim trgovanjem v prihodnjih tednih.

1. Omejitve cen se bodo zmanjšale v dobiček iz trgovanja

Pogodbe CME imajo omejitve cen za 20% nad ali pod referenčno ceno bitcoina, da zmanjšajo nestanovitnost. Mejne cene so usmerjene v zmanjšanje škodljivega vpliva divjih nihanj cen bitcoinov na terminske trge.

Toda morda bodo na koncu presegli dobiček trgovcev. To je zato, ker referenčna cena za derivate bitcoina temelji na izmenjavi na neurejenih trgih, kjer so nihanja cen večja od 20% postala precej pogosta. Tako terminski trgovci ne bodo imeli koristi od viška, višjega od 20 odstotkov cen bitcoinov na osnovnih borzah.

"Omejitev na izvedene finančne instrumente in ne osnovno sredstvo je kontraproduktivna, ker zmanjšuje učinkovitost (terminskih) instrumentov, " pravi Bharath Rao, izvršni direktor in soustanovitelj Leverja. Po Raoovih besedah ​​lahko cenovne omejitve na CME trgovce prisilijo, da iščejo drugje, da spoznajo polno vrednost svojega dobička.

2. Bitcoin Futures bi lahko predstavljal sistemsko tveganje na borzah

Kratko zgodovino Bitcoina so zaznamovali nestanovitni trni in padci. Do teh sprememb cen pa je prišlo v kratkem razmiku, kar je omogočilo trgovcem, da si opomorejo v kratkem razponu. "Skupni učinek takega dogodka (na menjave bitcoin) je zelo manjši, " pravi Bharath Rao.

Če pa je težava sistemska, bi lahko mejne cene CME upad podaljšale zaradi dominskega učinka bodočih trgovcev, ki svoje pogodbe prodajajo v veliki meri. Poteza prodaje snežne kepe lahko zruši celoten trg.

Združenje Futures Industry Association (FIA) je v včerajšnjem pismu predsedniku CFTC poudarilo nestanovitne cene bitcoina in zaprosilo za „ločen jamstveni sklad“ za bitcoin terminske pogodbe, s katerimi bodo počistili poravnave za blago.

"Ideja (za njihovo zahtevo) je izolirati tveganje, " razlaga Rao. (Glejte tudi: Ali lahko Futures Trading reši težave Bitcoina ">

3. Bitcoin izmenjave so nestabilne

Borze Bitcoin, ki zagotavljajo referenčno ceno sredstva, večinoma delujejo na neurejenih trgih. Brez nadzorne roke regulatorja so predmet manipulacije.

Za nihanje divjih cen Bitcoina so značilni tudi pogosti izpadi menjav. Kot primer so ugledne borze, kot sta Coinbase in IG Group, včeraj ustavile trgovanje, ko se je cena kripto valute dvignila in nato v 20 minutah strmoglavila. (Oglejte si več: Kaj se je dogajalo za bitkonovimi norostnimi cenami 7. decembra?)

Takšni izpadi bi lahko podaljšali izgube trgovcev in zmanjšali njihov dobiček. "Ne vidim, kako lahko dosežete nemoteno izkušnjo trgovanja, če se menjava vsakič zaustavi, " pravi Rao.

4. Časi bitcoin Futures lahko povečajo nestanovitnost

Futurni trgi so ponavadi predhodniki cenovne stabilnosti za blago, saj izkoriščajo špekulante in trgovce. Glede na nedavni utrip v ceni bitcoina pa nekateri dvomijo o modrosti prinašanja novih igralcev na bitcoin trg.

"Obstaja že dovolj ugibanj o bitcoinu glede na nedavno povišanje cen in jasno je, da se bo povečal le, če bo več ljudi sposobnih sodelovati, " pravi Gabriele Giancola, soustanoviteljica in izvršna direktorica quibeeja, decentralizirane platforme zvestobe.

Christopher Gray, strokovni direktor družbe CapLinked, platforme za sodelovanje v podjetjih in izmenjavo podatkov, navaja nedavne parabolične krivulje cene bitcoina kot dodatno spodbudo za trgovce in vlagatelje, da se igrajo s svojo ceno. "Pričakoval bi, da bodo te divje gugalnice postale še večje in bolj običajne, " je dejal.