Homogena pričakovanja
Homogena pričakovanja so predpostavka, izražena v moderni teoriji portfelja Harryja Markowitza (MPT), da imajo vsi vlagatelji enaka pričakovanja in se v dani situaciji odločajo enako.
Ključni odvzemi
- Homogena pričakovanja so v sodobni teoriji portfelja predpostavka, da vsi vlagatelji pričakujejo enako in se v dani situaciji odločajo enako.
- Izjavlja se, da so vlagatelji racionalni akterji in nanje ne vplivajo nič drugega kot dejstva, ki se trenutno dogajajo.
- Kritiki so podvomili v to predpostavko in trdili, da ljudje in vlagatelji niso vedno racionalni in da imajo različne percepcije in cilje, ki vplivajo na njihove miselne procese.
Razumevanje homogenih pričakovanj
MPT, ki ga je Harry Markowitz pioniral v svojem delu iz leta 1952 "Izbor portfelja", je teorija dobitnikov Nobelove nagrade. Gre za naložbeni model, zasnovan za povečanje donosa ob hkratnem najnižjem možnem tveganju - MPT predvideva, da so vsi vlagatelji nagnjeni k tveganju in je tveganje sestavni del višje nagrade.
Markowitz je trdil, da je rešitev izgradnja portfelja več sredstev. Ko se sredstva, za katera velja, da so visoko tvegana, na primer zaloge z majhnimi kapitalizacijskimi vrednostmi, postavijo poleg drugih, se njihov profil tveganj spremeni, kar uravnoteži vse, ker vsak razred sredstev med tržnim ciklom deluje drugače.
Glede na teorijo pri gradnji portfelja sodelujejo štirje koraki:
- Vrednotenje varnosti: Opis različnih sredstev glede na pričakovane donose in tveganja
- Razporeditev sredstev: Razdelitev različnih razredov sredstev v portfelj
- Optimizacija portfelja: uskladitev tveganja in donosa v portfelju
- Merjenje uspešnosti: Razdelitev uspešnosti vsakega sredstva na tržne in panožne klasifikacije.
Homogena pričakovanja so temeljno načelo MPT. V bistvu predvideva, da imajo vsi vlagatelji enaka pričakovanja glede vložkov, ki se uporabljajo za razvoj učinkovitih portfeljev, vključno z donosom sredstev, odstopanjem in kovarijancem.
Primer homogenih pričakovanj
Če se vlagateljem prikaže več naložbenih načrtov z različnimi donosnosti z določenim tveganjem, bodo po homogenih pričakovanjih izbrali načrt, ki se ponaša z najvišjo donosnostjo. Če se vlagateljem prikažejo načrti, ki imajo različna tveganja, vendar enake donose, bodo izbrali načrt z najmanjšim tveganjem.
Kot lahko vidite tukaj, predpostavka homogenega pričakovanja deluje na teoriji, da so vlagatelji racionalni akterji. Vsi razmišljajo podobno in nanje ne vplivajo nič drugega kot dejstva, ki se trenutno dogajajo. To je tudi osnovna predpostavka mnogih klasičnih ekonomskih teorij .
Prednosti homogenih pričakovanj
Markowitzova teorija MPT in homogenih pričakovanj je spremenila naložbene strategije, s poudarkom na pomembnosti naložbenih portfeljev, tveganj in povezavi med vrednostnimi papirji in diverzifikacijo.
Številni vlagatelji se izogibajo poskusu trženja, raje kupujejo vrednostne papirje in se dolgoročno držijo, imenovane strategija nakupa in zadrževanja. Način uravnoteženega razporejanja sredstev, ki ga podpira Markowitz, jim je pomagal pri oblikovanju trdnih portfeljev.
Kritika homogenih pričakovanj
MPT je pritegnil tudi veliko povratnih luknjic. Dajanje predpostavk je vedno nevarno in homogena pričakovanja jih veliko nalagajo.
Teorija pravi, da so trgi vedno učinkoviti in da vsi vlagatelji razmišljajo podobno. Študije vedenjskih financ so podvomile v to domnevo in trdile, da ljudje in vlagatelji niso vedno racionalni in imajo različne percepcije in cilje, ki vplivajo na njihove miselne procese.
MPT vlagatelje razvrsti kot enake in predlaga, da si vsi želijo povečati donos, ne da bi prevzeli nepotrebno tveganje, razumeli pričakovane donose, pri odločanju ne upoštevajo provizij in imajo dostop do istih informacij. Zgodovina je pokazala, da to ni vedno tako, dvomi o veljavnosti MPT in njegovega osnovnega načela: pojma homogenih pričakovanj.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.