Kako izračunam donos obvezniško prilagojene obveznice?

Standardne metode izračuna donosnosti še vedno veljajo za obveznice, prilagojene inflaciji, le vlagatelji so bolj pozorni na dejanski donos z obveznico, prilagojeno inflaciji. Inflacijsko prilagojene obveznice imajo donos, ki je videti nižji od neprilagojenih (nominalnih) obveznic. Donosnosti obveznic, prilagojenih za inflacijo, so določene kot odstotek, ki presega izmerjeno inflacijo.

Če želite najti dejanski (ne nominalni) donos katere koli obveznice, izračunajte letno rast in odštejte stopnjo inflacije. Za obveznice, prilagojene inflaciji, je to lažje kot pri neprilagojenih obveznicah, ki se kotirajo le v nominalnih spremembah.

Razmislite o razliki med ameriško državno državno obveznico (T-obveznica) in državno varstveno zaščito pred inflacijo (TIPS). Običajna T-obveznica z nominalno vrednostjo 1000 USD in kuponsko stopnjo 7% bo vedno vrnila 70 USD. Nasveti po drugi strani prilagodijo svojo nominalno vrednost glede na inflacijo. Če bi inflacija med letom znašala 5%, bi se TIPS za 1000 USD nominalne vrednosti spremenil v 1.050 nominalnih vrednosti, tudi če bi se sekundarna tržna cena TIPS znižala v istem času.

Nasveti nominalne vrednosti 1.000 USD s kuponom 4% bi sprva prinesli donos v višini 40 USD. Če bi inflacija prilagodila nominalno vrednost na 1.050 USD, bi plačilo kupona namesto tega znašalo 42 USD (40 USD x 1, 05). Recimo, da je TIPS na sekundarnem trgu trgoval po 925 dolarjev. Pri izračunu realnega donosa bi se uporabila cena na sekundarnem trgu (kot katera koli druga obveznica) v višini 925 dolarjev, vendar bi uporabili plačilo s kuponi, prilagojeno inflaciji, 42 dolarjev. Realni donos bi znašal 4, 54% (42 ÷ 925).

Obveznice, ki so na primer povezane z indeksom cen življenjskih potrebščin (CPI), na primer ustvarjajo donos, ki ima vgrajeno predpostavko o inflaciji. Če nominalne državne obveznice prinašajo 5%, TIPS pa prinaša 3% za isto zapadlost, obstaja predpostavka, da bo letna CPI znašala 2%. Če dejanska inflacija tekom leta presega 2%, imetniki obveznic TIPS prejmejo višji realni donos kot nominalni imetniki obveznic. Ta 2-odstotni prag se imenuje točka prebijanja inflacije, po kateri TIPS postane boljša vrednost od nominalne obveznice.