Kako profitirati od nestanovitnosti

Pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih se lahko uporabijo za oblikovanje strategij za izkoristek nestanovitnosti. Položaje z možnostmi straddle in strangle, opcije indeksa volatilnosti in terminske pogodbe se lahko uporabijo za dobiček od nestanovitnosti.

Straddle Strategy

Trgovec v strategiji straddle kupi klicno opcijo in put opcijo na isti osnovi z isto ceno stavke in z enako zapadlostjo. Strategija omogoča trgovcu, da izkoristi osnovno smer spremembe cen, zato trgovec pričakuje, da se bo volatilnost povečala.

Recimo, na primer, da trgovec kupi klic in prodajno opcijo na zalogi s stavčno ceno 40 dolarjev in do zapadlosti treh mesecev. Recimo, da je trenutna cena delnice osnovne cene tudi 40 USD. Tako obe možnosti trgujeta na denar. Predstavljajte si, da letna stopnja brez tveganja znaša 2%, letni standardni odklon osnovne spremembe cen pa 20%. Glede na model Black-Scholes lahko ocenimo, da je cena klica 1, 69 dolarja, cena pa 1, 49 dolarja. (Pariteta med klicem tudi napoveduje, da so stroški klica in cene klica približno 0, 2 USD). Stroški strategije obsegajo vsoto klicnih in danih cen - 3, 18 dolarja. Strategija omogoča dolgo pozicijo, da izkoristijo vsako spremembo cen, ne glede na to, ali se osnovna cena povečuje ali znižuje. Tukaj je opisano, kako strategija prinaša denar od nestanovitnosti v obeh scenarijih povečanja in zmanjšanja:

Scenarij 1: Osnovna cena ob zapadlosti je višja od 40 USD. V tem primeru se opcija put izteče brez vrednosti in trgovec uveljavi klicno opcijo, da uresniči vrednost.

Scenarij 2: Osnovna cena ob zapadlosti je nižja od 40 USD. V tem primeru se možnost klica izteče brez vrednosti in trgovec uveljavi opcijo put, da uresniči vrednost.

Trgovec za dobiček od strategije potrebuje volatilnost, ki bo dovolj visoka, da pokrije stroške strategije, kar je vsota premij, plačanih za klic in dane možnosti. Trgovec mora imeti nestanovitnost, da doseže ceno bodisi več kot 43, 18 dolarja ali manj kot 36, 82 dolarja. Recimo, da se cena poveča na 45 dolarjev. V tem primeru je opcija opcije brez vrednosti in klic se izplača: 45-40 = 5. Če odštejemo stroške položaja, dobimo 1, 82 čistega dobička.

Strateška strategija

Zaradi uporabe dveh opcij denarja je dolgo pozicioniranje na stradu. Stroške pozicije lahko znižate tako, da ustvarite opcijske pozicije, podobne stradalcu, vendar tokrat z uporabo možnosti brez denarja. Ta položaj se imenuje "zadav" in vključuje klic, ki ni v denarju, in denar, ki ga ni mogoče plačati. Ker možnosti ni več denarja, bo ta strategija stala manj, kot je bilo prej prikazano.

Če želite nadaljevati s prejšnjim primerom, si predstavljajte, da drugi trgovec kupi klicno opcijo s stavčno ceno 42 dolarjev in potno opcijo s stavkovno ceno 38 dolarjev. Vse drugo enako, cena klicne opcije bo 0, 82 dolarja, cena put opcije pa 0, 75 dolarja. Tako so stroški pozicije le 1, 57 dolarja, kar je približno 49% manj kot cena na stradalnem položaju.

Čeprav ta strategija ne zahteva velikih naložb v primerjavi s straddle, zahteva večjo volatilnost, da bi lahko zaslužila. To lahko vidite z dolžino črne puščice na spodnjem grafu. Da bi lahko izkoristili dobiček iz te strategije, mora biti nestanovitnost dovolj visoka, da lahko cena presega 43, 57 do 36, 53 dolarja.

Uporaba možnosti in prihodnosti indeksa volatilnosti (VIX)

Future in možnosti indeksa nestanovitnosti so neposredna orodja za trgovanje z nestanovitnostjo. VIX je implicitna nestanovitnost, ocenjena na podlagi opcijskih cen S & P500. Možnosti in terminske pogodbe VIX trgovcem omogočajo, da dobijo koristi od spremembe nestanovitnosti, ne glede na osnovno cenovno smer. Z izvedenimi finančnimi instrumenti se trguje na borzi z možnostmi Chicago Board Options (CBOE). Če trgovec pričakuje povečanje volatilnosti, lahko kupi opcijo VIX, in če pričakuje zmanjšanje volatilnosti, se lahko odloči za nakup opcije VIX put.

Futures strategije za VIX bodo podobne kot pri vseh drugih temeljnih strategijah. Trgovec bo vstopil v dolgo terminsko pozicijo, če pričakuje povečanje nestanovitnosti in v kratko terminsko pozicijo v primeru pričakovanega zmanjšanja nestanovitnosti.

Spodnja črta

Položaj stranddle vključuje možnosti klica in vložitve denarja, položaj zadaj pa vključuje možnosti za klic in vstavljanje denarja. Te lahko oblikujemo tako, da koristijo povečanju nestanovitnosti. Možnosti indeksa volatilnosti in terminske pogodbe, s katerimi se trguje na CBOE, trgovcem omogočajo, da neposredno stavijo na implicitno volatilnost, kar trgovcem omogoča, da izkoristijo spremembo nestanovitnosti ne glede na smer.