Uvod v vrednostne papirje, zaščitene pred inflacijo (TIPS)

Državni zakladni papirji z zaščito pred inflacijo (TIPS) so preprost in učinkovit način za odpravo enega najpomembnejših tveganj za naložbe s stalnim dohodkom - inflacijsko tveganje - obenem pa zagotavljajo realno donosnost, ki jo zagotavlja vlada ZDA. Kot tak je vredno v celoti razumeti, kako ti instrumenti delujejo, se obnašajo in jih je mogoče vključiti v naložbeni portfelj.

Zakaj vlagati v NASVETE?

Vlagatelji z običajnimi (ali nominalnimi) naložbami s fiksnim donosom nosijo inflacijsko tveganje, ker bi lahko kupna moč plačil obresti oslabila zaradi inflacije nad prvotnimi pričakovanji. Nasveti pa zagotavljajo, da bodo sledili inflaciji, kot jo določa indeks cen življenjskih potrebščin (CPI). To je tisto, kar jih dela edinstvene in opredeljuje njihovo vedenje.

Za ponazoritev predpostavimo, da je 1.000 ameriških dolarjev TIPS kupljeno s kuponom 3%; tudi predpostavimo, da je inflacija v prvem letu znašala 10%. V tem primeru bi se nominalna vrednost TIPS-a prilagodila navzgor za 10%, na 1.100 USD. Poleg tega bi plačilo kupona (3%), ki prav tako temelji na nominalni vrednosti, znašalo 33 USD (plačila se prilagodijo in se plačujejo polletno). Rezultat tega je, da niso le zaščitene obresti pred inflacijo, temveč tudi nominalna vrednost obveznice, ki se vlagatelju vrne ob zapadlosti. Tradicionalne nominalne obveznice ne nudijo nobene od teh zaščit.

Ker TIPS ščiti vlagatelje pred inflacijskimi pomisleki, nominalne obveznice pa se ne obnašajo drugače. Natančneje, ko se bodo inflacijska pričakovanja povečala, bodo nominalne obveznice postale manj privlačne, saj bodo prihodnja plačila obresti oslabila inflacija. Podobno, ko se inflacijske skrbi zmanjšujejo (kar vključuje deflacijo), nominalne obveznice postanejo privlačnejše glede na TIPS, saj bodoča plačila obresti postanejo bolj dragocena na realni osnovi (ali po inflaciji).

Kako kupiti nasvete

NASVETE lahko kupite na enak način kot katero koli drugo naložbo s stalnim dohodkom: bodisi neposredno kot posamezne obveznice prek ameriške državne blagajne ali posrednika ali vzajemnega sklada. Če si vlagatelj prizadeva uskladiti posebne potrebe po denarnem toku, je nakup posameznih obveznic smiseln.

Nakup obveznic neposredno iz ameriške državne blagajne je v tem pogledu najcenejša možnost. Če pa je cilj pridobiti popolnoma raznolik portfelj TIPS s stalnim dohodkom, je vzajemni sklad najboljša možnost, po možnosti nizkocenovni indeksni sklad.

NASVET Izdelava portfelja

V okviru razporeditve portfeljskih sredstev fiksni dohodek igra bistveno vlogo za vlagatelje vseh velikosti. Upoštevajte, da fiksni dohodek v daljšem časovnem obdobju zagotavlja precej nižje donose kot lastniški kapital, hkrati pa zagotavlja tudi veliko nižje stopnje nestanovitnosti donosa. Tako fiksni dohodek zmanjšuje splošno volatilnost portfelja, zlasti v času tržnega stresa, ko lahko kapital bistveno pade.

TIPS ponuja dodatno stopnjo diverzifikacije nad nominalnim fiksnim dohodkom, saj odpravlja tveganje za inflacijo ne glede na del portfelja, ki ga sestavljajo. Zato ponavadi predstavljajo celo manjše tveganje kot nominalne obveznice, za katere velja inflacijska skrb. S kombiniranjem TIPS-ov z nominalnimi obveznicami bi moral portfelj s fiksnim donosom postati manj nestanoviten, prav tako tudi portfelj kot celota.

Taktika

Tako kot pri vseh drugih nosilcih naložb se lahko tudi TIPS uporablja taktično. Tako kot lahko nekdo kupi lastniški kapital po nizki ceni ali nominalnih obveznicah v pričakovanju znižanja obrestnih mer, se lahko TIPS uporabi za trženje časa v skladu s pričakovanji vlagateljev glede inflacije.

Da bi to dosegli, je treba najprej razumeti, kako določiti vgrajeno pričakovanje inflacije v NASVETIH. To je enostavno storiti s primerjavo donosa TIPS in donosnosti nominalne ameriške državne obveznice. Na primer, če je nominalna 10-letna državna obveznica cenovna z ročnostjo do zapadlosti (YTM) 5% in podobne TIPS cene z YTM 2, 5%, bi bilo predvideno pričakovanje inflacije 2, 5%. Glede na to lahko vlagatelj teoretično časovno vstopi in izstopi iz TIPS-a, odvisno od pričakovanj o inflaciji.

Če zgornji primer investira, če vlagatelj verjame, da se bo inflacija dejansko dvignila na 3, 5%, bi investitor kupil TIPS, ker bo postal bolj dragocen, če bo dejanska inflacija večja od tiste, ki jo pričakuje trg. Če pa vlagatelj verjame, da bo inflacija nižja od 2, 5%, ali bo prišlo do deflacije, bo vlagatelj prodal svoje obstoječe nasvete ali počakal, da se pred nakupom zgodi devalvacija.

Vendar tržna pričakovanja glede inflacije niso enostavnejša kot tržna časovna omejitev katere koli druge zaščite. Upoštevajte tudi, da ameriške zvezne rezerve ne morejo kratkoročno napovedati inflacije. Takšne taktične poteze TIPS-ov in zunaj njih bi morale potekati na podlagi dolgoročnih obzorij.

Če povzamemo, je TIPS lahko čudovito orodje za vsakega vlagatelja, ki si prizadeva za čim večje izplačilo portfelja od tveganja in nagrade. Tako kot je fiksni dohodek sestavni del vsakega portfelja, je treba TIPS šteti za sestavni del dodelitve s fiksnim dohodkom.

Maksimiziranje diverzifikacije, prilagajanje izpostavljenosti

Zunaj posebnih potreb po denarnem toku, ki se ujemajo, bi bilo treba TIPS na splošno kupovati prek vzajemnega sklada, da bi povečali koristi od diverzifikacije in ustrezno izpostavljenost tem sredstvom. Vzajemni skladi, ki ponujajo aktivne strategije upravljanja za TIPS, lahko sčasoma dodajo vrednost, vendar obstaja veliko manjše možnosti za naložbe v stalni dohodek kot lastniški kapital. Upoštevajte, da je aktivno upravljanje še ena stava v vašem portfelju in pri tem draga. Indeksni skladi ponujajo najučinkovitejši dostop (z nižjimi stroški) do tega naložbenega sredstva.

Za vlagatelje, ki želijo tržiti čas TIPS, spremljajte vgrajena inflacijska pričakovanja na trgih obveznic in ustrezno prilagodite svojo izpostavljenost glede na dolgoročna - ne kratkoročna - pričakovanja glede inflacije. Ponovno lahko v tem pogledu dodamo vrednost za večletna časovna obdobja. Nasveti niso nikjer tako nestanovitni (niti donosnosti niso nikjer tako visoke) kot lastniški kapital, transakcijski stroški pa zlahka odtehtajo majhne, ​​kratkoročne tržne poteze, zato bodite preudarni in potrpežljivi v zvezi s tem.

Najboljši postopek s sistemom TIPS je, da določite smiselno dodelitev v svojem portfelju s stalnim dohodkom, recimo tretjino do polovico celotne dodelitve stalnega dohodka. Poleg tega obstajajo omejene možnosti za dodajanje vrednosti z aktivnim upravljanjem, zato kupite nizkocenovni indeksni sklad in se ga držite. Tržni čas NASVETI le, kadar trgi postanejo neracionalni, bodisi pričakujejo nerealno visoke ali nizke stopnje inflacije. Upoštevajte tudi, da Zvezne rezerve ciljajo na inflacijo v nizkih enomestnih številkah in svoj portfelj prilagodite okoli teh pričakovanj.

Spodnja črta

Če upoštevate te dejavnike, bo vlaganje v sistem TIPS enostavno in zelo koristno za vaš portfelj. Nasveti morda niso najbolj vznemirljiva naložba, vendar so edini vrednostni papirji, ki jim zagotavlja zajamčena realna donosnost zvezne vlade ZDA. Ne zavrnite, kako močna je naložba, kakršna je ta, še posebej, če se kdaj načrtujete upokojitev.