Investirajte kot Madoff - Brez časa zapora

To zagotovo vemo: Bernie Madoff je vodil Ponzijevo shemo in v resnici ne vlaga denarja svojih strank. Torej ... strategija, ki jo je uporabil - pretvorba z delnimi stavkami - je tudi pograd, kajne? No, ne ravno. (Naučite se izogniti se prevarantom v Kako preprečiti padec plena do naslednje Madoffove prevare .)

Medtem ko je strategija pretvorbe delitvenih stavk, ki jo včasih imenujemo ovratnica, za povprečnega vlagatelja nekoliko kompleksna, je izvedljiva strategija. Pravzaprav je tako zakonito, da je običajno vključena v besedila z možnostmi. Predpostavka je zmanjšati nestanovitnost, zagotoviti konstantno donosnost in zaščito pred izgubami. Kot kaže, lahko investirate kot Bernie in ne grete v zapor. Preberite si, če želite izvedeti, kako deluje njegova zloglasna strategija.

Pretvorba po delih, korak za korakom

1. Kupite delnice podjetij, da ustvarite portfelj, ki predstavlja pomemben indeks, kot je S&P 500. Celoten indeks ni treba kupiti, le 25 ali 30 podjetij, ki se zelo približajo celotnemu indeksu, po možnosti z visokimi izplačili dividend.
2. Prodajte možnosti klicev po udarni ceni nad trenutnim indeksom. Čeprav bo to omejevalo dobičke, bo prinašalo tudi denar.
3. Kupite dane možnosti v trenutni vrednosti indeksa ali zelo blizu, z uporabo gotovinske premije za klicno opcijo. Te se bodo izplačale, če bo indeks padel in tako omejil ali preprečil izgube. (Če želite več o strategijah z ovratniki, glejte Priprava ovratnikov na delo .)

(Pravni) izid

Strategija pretvorbe z delnimi stavkami ima lahko več izidov, od katerih nobeden ne vključuje zapornega časa:

1. Trg se močno povečuje in uveljavljajo se klicne možnosti, ki so bile prodane. V tem primeru bi morali plačati denarno poravnavo, da pokrijete izgubo, vendar portfelj pridobi podoben znesek. Še vedno pridobite premijo, ki je donosna, samo ne tako donosna, kot bi lahko bila.
2. Trg se močno zniža, kupljene možnosti, ki ste jih kupili, se splačajo. Tukaj boste še vedno imeli svoj portfelj, vendar bo vrednost nižja. Ker pa so se plačane opcije izplačale, s tem pridobite izravnavo nekaterih izgub v portfelju in zaslužite, da obdržite denar, ustvarjen s pisanjem možnosti klica. To je lahko tudi dobičkonosno. Če ni, bo vsaj omejilo morebitne izgube.
3. Trg se sploh ne giblje veliko, denar, ustvarjen s pisanjem klicev, pa krije nakup nakupov, delniški portfelj pa ustvarja dividende. Spet je rezultat pozitiven.

Zakaj ni uspelo Madoffu

Če se vam to resnično zdi dobro, potem lahko razumete, zakaj se je tako dobro zdelo Madoffovim vlagateljem. Ko imate dobro zgodbo o svoji strategiji in jo podprete z dosledno pozitivnimi rezultati, je to prepričljiva predstavitev. Ni čudno, da je njegovo podjetje postalo tako veliko.

Obstajajo pa tudi drugi potencialni rezultati, pri katerih lahko ta strategija izgubi denar. Na primer, če investitor kupi dane možnosti blizu trenutne tržne cene, bi bil strošek veliko večji od prihodnjih klicnih možnosti. Torej bi moral bodisi kupiti bistveno več možnosti klicev, da bi ustvaril dovolj denarja za nakup opcij, ali pa bi del portfelja pustil nezaščiten. Če vlagatelj kupi denar, ki bi bil brez denarja, kar bi bilo ceneje, indeks pa se je počasi spuščal navzdol s potezami, ki niso sprožile ponujenih možnosti, bi bila posledica izguba. Če govorite o strategiji, se lahko sliši kot prepričljiv zmagovalec, toda dejansko je izvajanje izvesti lažje kot narediti.

Eden glavnih razlogov, da Madoffova strategija zanj v resnici ne bi delovala, je, da je velikost njegovega sklada tako velika, da bi obseg trgovanja z opcijami močno vplival na trg. Za klicne možnosti bi moralo biti dovolj povpraševanja in dovolj ponudbe danih možnosti, da bi bila enaka velikosti portfelja. Z milijardnimi naložbami preprosto ni dovolj nasprotnih strank, ki bi bile pripravljene prevzeti drugo stran trgovine, da bi strategijo izdelovala za vsako razumno ceno. Prav tako bi vse, kar bi trgovalo, ustvarilo znatne stroške, kar bi pomenilo donosnost.

Split-Strike Blues

Zloglasni napadi Bernieja Madoffa so strategiji delitve stavke slabo poskočili. V resnici je strategija zdrava. Madoff je svoj dvojni pogovor izkoristil, da je vlagatelje prepričal, da lahko ustvari nadpovprečne donose, za katere so verjeli, da dobivajo. Bila je prevara. Madoff nikoli ne bi mogel prinesti donosov, ki jih je dejal s to strategijo, niti ga ni mogel uporabiti s tako velikim skladom.

Madoff bi lahko uporabil to strategijo, ustvaril donose za te stranke in se izognil lomljenju, vendar to ne bi bilo tako donosno (za Madoff!) In sklad nikoli ne bi zrasel na velikost, kot jo je imel.