Dolgoročni tehnični analitik svetuje, da je sektor precenjen

Zaloge tehnikov, zlasti tiste iz tako imenovane skupine FAANG, so postale tako priljubljene pri posameznih vlagateljih in upravljavcih skladov, da predstavljajo močno prenaseljene naložbe s pretiranim vrednotenjem. To je mnenje Paula Meeksa, glavnega direktorja za naložbe v podjetju Sloy, Dahl & Holst, dolgoletnega tehnološkega bika, ki je industrijo pokrival kot analitik ali poslovodja od leta 1992. Njegov zadnji medvedji nasvet je: "Priporočam [za] vlagatelji, in tukaj je človek, ki ta sektor že dolgo gleda, da bi bil v njihovem portfelju največja nevtralna teža in najverjetneje premajhna teža, "na pripombe CNBC. "In bodite zelo previdni, katere zaloge izbrati, " je dodal.

To predstavlja dramatičen preobrat Meeksa, ki je bil decembra pozitiven glede na zaloge velikih tehnologij, pričakoval je, da se bo sektor v letu 2018 podražil za 10% ali več, na čelu z zalogami FANG, po prejšnjem poročilu CNBC. Njegovi novi previdni napovedi odmevajo nasvete Goldman Sachs Group Inc. (GS) v njihovem nedavnem poročilu o naložbenih napovedih za leto 2018, ki priporoča, da se tehnološke zaloge letos zmanjšajo na nevtralno težo.

FAANG-okusna izvedba

Torej, zakaj Meeks prehaja iz bika v medved?

Zagotovo je sektor informacijske tehnologije S&P 500 (S5INFT) v desetih letih do 30. januarja v povprečju 12, 76-odstotnega donosa in skupno 232-odstotni dobiček po indeksih S&P Dow Jones. Zaloge FAANG so v tem obdobju poslovale še boljše: Amazon.com Inc. (AMZN) + 1, 732%; Apple Inc. (AAPL), + 891%; Netflix Inc. (NFLX), + 8, 327%; in Googlovega nadrejenega Alphabet Inc. (GOOGL) + 327%. Facebook Inc. (FB) se je od IPO maja 2012 povečal za 396%.

Za primerjavo, uspešnost celotnega indeksa S&P 500 (SPX) je bila v istem obdobju razmeroma zadržana, saj beleži povprečni letni donos 7, 61% in skupni dobiček 108% na S&P Dow Jones indekse.

Visoke cene

Toda ta uspeh je tehnike dražji - in FAANGS še posebej.

Tehnološki sektor S&P 500 ima razmerje P / E 19, 6 v primerjavi z 18, 6 za celotno S&P 500, po izračunih družbe Yardeni Research Inc. 25. januarja. Kot kažejo Yardenijevi grafikoni, se obe vrednosti vrednotenja povečujeta od leta 2011, čeprav se tehnologija še vedno ne približuje pretiranim vrednotenjem v višini blizu 50, ki jih je dosegla v letih Dotcom Bubble.

FAANG-ji so videti veliko bolj raztegnjeni. Z drugačno metodologijo CNBC pridobiva razmerja P / E 27, 6 za tehnološki sektor, 22, 3 za S&P 500 in ta večja množica za večino zalog FAANG: Facebook, 28, 9; Amazon, 222, 2; Apple, 14, 6; Netflix, 101, 8; in Abeceda, 29.6.

Izbiri Meeks

Decembra je Meeks povedal CNBC, da bodo zaloge FANG - Facebook, Amazon, Netflix in Googlove nadrejene Alphabet - verjetno leta 2018 presegle, saj sta bila Facebook in Alphabet njegova posebna favorita. Toda zdaj je Facebook edini član te skupine, v kateri še vedno vidi pomemben potencial navzgor, čeprav na nekoliko nasprotni podlagi. "Nihala so se preveč usmerila v smer, ki kaže na dvom in pesimizem s spremembami, ki jih Facebook načrtuje za svojo novico, " kot je pred kratkim navedel v posebni opombi CNBC.

Kar zadeva Apple, Meeks pravi CNBC, da je že več let lastnik zaloge, vendar je trenutno zaskrbljen glede njenega vrednotenja. To je še posebej zanimivo glede na to, da je Apple cenjen precej pod povprečjem tako za tehnološki sektor kot za S&P 500 kot celoto. Apple naj bi v četrtek, 1. februarja, poročal o dobičku, cena delnice pa se je od konca januarja do odprtja 31. januarja znižala za skoraj 6, 9%.

Edina svetla točka, ki jo Meeks vidi v tehniki, je polprevodniška industrija, zlasti Micron Technology Inc. (MU). Njihova ustrezna razmerja P / E so 22, 2 in 4, 3 na CNBC. Po Yardenijevi analizi ima polprevodniška skupina 15, 5 naprej P / E. "Nekatera podjetja, ki temeljijo na pomnjenju, so po mojem mnenju preveč padla, " pravi Meeks za CNBC in dodaja, da je "Micron tukaj zelo zanimiv na strani opreme polprevodniškega kapitala."