V pohvalo trgovinskih primanjkljajev

V medijih in širši javnosti obstaja splošno mnenje, da so trgovinski primanjkljaji slaba novica. Konvencionalna modrost je v tem, da ti primanjkljaji močno zavirajo bruto domači proizvod. Zagotovo mora slabo gospodarstvo države uvoziti več, kot ga uvaža, kajne?

V resnici je trgovinski primanjkljaj lahko bolj procikličen, saj se giblje v isti smeri kot lokalni BDP. V tem članku bomo preučili povezavo med trgovinskim primanjkljajem in BDP, da bi pokazali, da se včasih ne splača slediti običajni modrosti.

Kaj so trgovinski primanjkljaji?
Trgovina se je z leti razvijala in je zdaj opredeljena kot letni znesek, ki ga posamezniki, podjetja in vladne agencije porabijo za izdelke, proizvedene v tujini, zmanjšane za znesek, ki ga tuji subjekti porabijo za izdelke domače proizvodnje. Države redko uvažajo natančno toliko, kot izvozijo, zato je običajno trgovinsko neravnovesje. Primanjkljaj nastane, kadar je več uvoza kot izvoza. (Če želite izvedeti več, glejte, kaj je mednarodna trgovina? )

Razlika med uvozom in izvozom države (imenovana trgovinska bilanca) se razlikuje med poslovnimi cikli in vrstami gospodarstev. Za države, kjer rast vodi izvoz, kot so nafta, industrijsko blago in drugi naravni viri, se bo trgovinska bilanca med gospodarsko ekspanzijo pozitivno premaknila v presežek. Razlog za to je, da država gostiteljica izvaža izdelke, ki so v obdobjih rasti povpraševani po višji stopnji, kot uvaža blago.

V državah, kjer rast vodi povpraševanje, kot so ZDA, se trgovinska bilanca v obdobjih rasti poslovnega cikla poslabša. To je zato, ker morajo ta gospodarstva za rast rasti uvažati še več blaga kot običajno. Združite to z negativno nacionalno letno stopnjo osebnega varčevanja in imate vedno večji trgovinski primanjkljaj.

Zdaj, ko vemo malo o trgovinskih primanjkljajih, poglejmo povezavo z BDP.

Učinki na trgovino
Vpliva trgovinskega primanjkljaja na BDP sta dve konkurenčni teoriji:

• Teorija 1 : Trgovinski primanjkljaji znižujejo BDP in povečujejo grožnjo gospodarske krize, če tujci odlagajo lokalno valuto na svetovnih valutnih trgih.
• Teorija 2 : Povečanje trgovinskega primanjkljaja je lahko močan BDP. Ne bodo pritegnile BDP in kakršen koli potencialni pritisk na lokalno valuto dejansko koristi tej državi.

Kdo zmaga?
Teorija 1 kaže, da bo v gospodarstvu lokalne države splošna pomanjkljivost v obdobjih velikega trgovinskega primanjkljaja. Intuitivno je teorija smiselna. Če kupujete več, kot prodajate, se zdi logično, da bi bilo to slabo za gospodarstvo - zlasti v državah, kjer izdelki, ki jih je treba izvoziti, ne ustvarijo dovolj delovnih mest, da bi nadomestili delovna mesta, izgubljena z uvozom blaga.

Teorija 1 se morda zdi smiselna, vendar številke žal ne podpirajo. Skozi devetdeseta leta in pozneje so uvozne težke države pogosto imele zaporedne primanjkljaje. Na primer, ZDA imajo velik in naraščajoč trgovinski primanjkljaj, in če bi bila teorija 1 resnična, bi morali videti, da je njena rast BDP ovirana. Vendar je ravno obratno (slika 1).

Slika 1: Primanjkljaj ZDA v trgovini BDP (1980-2007)

Vir: Ameriški popisni urad. Trgovinski primanjkljaj v milijonih dolarjev. BDP v milijardah verižnih (2000) dolarjev.

Po navedbah ameriškega urada za popis prebivalstva od začetka devetdesetih do leta 2007 ZDA nadaljujejo s splošnim trendom povečevanja BDP iz leta v leto; narašča tudi trgovinski primanjkljaj. Če bi bila teorija 1 resnična, bi obstajalo obratno razmerje med BDP in trgovinskim primanjkljajem, vendar se zdi, da to ni tako. V zgodovini ZDA obstajajo kratka obdobja, v katerih vidimo, da se BDP zmanjšuje v povezavi z naraščajočim trgovinskim primanjkljajem, vendar se večina teh časovnih obdobij lahko opraviči kot anomalije in kratkotrajno šibkost lahko pripišemo kot simptom drugih težav in trgovinski primanjkljaj je le narava gostitelja. Kar zadeva razmere dampinga dolarjev na svetovnih valutnih trgih, se to lahko zgodi v katerem koli okolju, vendar je verjetnost usklajevanja takšnih prizadevanj majhna.

Teorija 2 ima lahko veliko večjo težo, kar dokazuje pozitivna korelacija med ameriškim BDP in trgovinskim primanjkljajem. To je enostavno razložiti z dejstvom, da so ZDA potrošniška družba, ki temelji na povpraševanju, z negativno stopnjo prihrankov. Poleg tega, ko se ZDA razvijajo v bolj storitveno družbo, izdelkov, ki jih posamezniki zahtevajo, v državi ne bo več. Ker se zunaj ZDA ustvarja več proizvodnih in delovno intenzivnih izdelkov, je morda trgovinsko neravnovesje neizogibno.

Dejansko je gospodarska rast v obdobju 1980-2000 naraščala v letih, ko je trgovinski primanjkljaj naraščal v primerjavi z leti, v katerih se je zmanjšal. To zagotavlja še več dokazov, da neravnovesje trgovine v obliki primanjkljaja ni povleklo gospodarstva.

Dejanja s Fedom
Ko se enkrat zamislite, da je trgovinski primanjkljaj slabo, je enostavno razumeti, zakaj je vzorec, ki smo ga videli v ZDA, smiseln. Ko se gospodarstvo gostiteljica širi, povpraševanje po uvozu in nafti raste hitreje kot povpraševanje po izdelkih gostitelja v drugih državah.

V nadaljevanju ugotavljamo, da se gospodarske širitve v ZDA ponavadi pojavljajo med ali na koncu konca prizadevanj Zvezne rezerve za znižanje obrestnih mer, kar lahko vpliva na menjalne tečaje. (Če želite izvedeti več o Federal Reserve, glejte Whens and Whys of Fed Intervention in Federal Reserve Boj proti inflaciji .)

Dolar se je v letih od 1997 do 2007 gibal nižje, šibkejši ameriški dolar pa lahko zmanjša trgovinsko neravnovesje in poveča rast BDP, saj lokalna podjetja najdejo več uspeha pri izvozu svojih izdelkov in lokalni kupci ponavadi prenašajo tujo blago, ko cene rastejo.

Zaključek
Mediji in širša javnost večinoma menijo, da je trgovinski primanjkljaj, kot ga poznamo, slab in da lahko vleče BDP. V resnici je trgovinski primanjkljaj lahko bolj procikličen, saj se giblje v isti smeri kot lokalni BDP. Drugi dejavniki, ki prispevajo k naraščanju BDP, pa lahko pospešijo njegovo rast.

Če želite še naprej brati to temo, preverite in pomen inflacije in BDP .