Standardni model predplačila (PSA) združenja javnih vrednostnih papirjev
Standardni model predplačila (PSA) združenja javnih vrednostnih papirjev je predpostavljena mesečna stopnja predplačila, ki se letno pripiše na neporavnano glavnico hipotekarnega posojila.
Standardni model predplačila Združenja javnih vrednostnih papirjev je eden od številnih modelov, ki se uporabljajo za izračun in upravljanje tveganja predplačila, značilnega za hipotekarne vrednostne papirje (MBS) in hipotekarne hipotekarne obveznosti (CMO).
Ključni odvzemi
- Standardni model predplačila PSA se uporablja za oceno tveganja predplačila, povezanega z zavarovanimi vrednostnimi papirji in hipotekarnimi vrednostnimi papirji.
- Tveganje predplačila je, da se bodo posojila, vpeta v vrednostni papir, izplačala predčasno zaradi refinanciranja ali drugih razlogov, ki vplivajo na trajanje vrednostnih papirjev in denarne tokove.
- Model, ki ga je oblikovalo Združenje javnih vrednostnih papirjev, predvideva, da se predplačila posojil postopoma dvignejo na največ po 30 mesecih.
Razumevanje PSA
Standardni model predplačila (PSA) združenja javnih vrednostnih papirjev priznava, da se bodo predpostavke predplačila spremenile v času trajanja obveznosti in lahko vplivale na donos vrednostnega papirja. Model predvideva postopno naraščanje predplačil, ki doseže vrhunec po 30 mesecih. Standardni model, imenovan 100% PSA, se začne z letno stopnjo predplačila v višini 0% v mesečni ničli, z 0, 2% pa se poveča vsak mesec do največjega 6% po 30 mesecih.
Predpostavke o predplačilu temeljijo na podatkih domačega kupca, iz katerih je razvidno, da je v prvih letih posojilojemalec manj verjetno, da bi bil pripravljen ali zmožen vnaprej plačati hipoteko. Ti podatki so smiselni, saj se novi lastnik stanovanja verjetno ne bo preselil v drug dom ali takoj refinanciral, stroški nakupa hiše pa na splošno ne pustijo veliko prostega denarnega toka, da bi novi lastnik lahko opravil dodatna plačila.
Pomembno je opozoriti, da je PSA le najpogostejši model predplačila. Obstajajo različni modeli, vključno z lastniškimi, ki jih je mogoče uporabiti za modeliranje in vrednotenje predplačila v hipotekarnih naložbah. Standardni model predplačila Združenja javnih vrednostnih papirjev se imenuje tudi model predplačila PSA.
Pomen standardnega modela predplačila za vlagatelje
Če je posamezna mesečna smrtnost (SMM) za dani MBS ali CMO nad tistim, kar je bilo predvideno v skladu s PSA, potem se lahko vrednost varstva skrajša. Posledica tega je, da se kapital vlagateljem vrne prej, kot je bilo načrtovano.
Vračilo kapitala s predplačilom je na splošno negativno za vlagatelje, saj se predplačilo v okoliščinah z nizkimi obrestmi poveča, kar pomeni, da vlagatelji dobijo kapital nazaj, da morajo vložiti naložbe v manj ugodnem okolju donosa. Torej negativno vpliva na trgovalno vrednost vrednostnega papirja, ki presega PSA. V nasprotnem primeru se lahko življenjska doba MBS podaljša, če so stopnje predplačila nižje od PSA, ob predpostavki, da je bil PSA uporabljen pri ustvarjanju in trženju vrednostnega papirja.
Ozadje PSA
Standardni model predplačila Združenja javnih vrednostnih papirjev je razvilo Združenje za javne vrednostne papirje leta 1985. Združenje javnih vrednostnih papirjev je sčasoma postalo Združenje trga obveznic in se je leta 2006 združilo z Združenjem za vrednostne papirje in postalo Združenje industrije vrednostnih papirjev in finančnih trgov (SIFMA ).
Na model predplačila se še vedno sklicuje prvotno ime, vendar se zaradi poznejših sprememb imena združenja včasih imenuje PSA Association Market Market Association. Povsem običajno je tudi, da se kratica modela zamenjuje z identično kratico za nekdanje Združenje javnih vrednostnih papirjev in tudi kratica za funkcijo modela, to je zagotavljanje predpostavke o hitrosti predplačila (PSA).
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.